浮生若羽
2020-03-23
砖家说掏空六个钱包买房上车了解一下
[冷漠]
,亲朋好友还怎么接济
[捂脸]
历史性时刻:美联储开启无限量、无底线QE
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还准备小企业贷款。今晚,美联储压上了全部赌注,全球市场一片欢腾。 这是一个历史性时刻。 </p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2b38c57ec0ada7df5979c17a056aaf6\" /></p><p><b>此前</b><b><span>接受《21世纪经济报道》记者专访时,洪灏称金融危机已经来了。我们已经身处危机之中。最近美股反复测试850日均线的重要支撑位置,很可能的情况是,经历一轮多空交战后继续往下寻底。</span></b></p><p><b>以下为采访全文,来源:21</b></p><p>受新冠疫情“黑天鹅”冲击,全球金融市场遭遇史诗级震荡。长牛11年的美股以史上最快的速度跌入了熊市。</p><p>没有模型可预测,没有历史可对照。疫情下的市场乱局已经让华尔街迷失了方向。被彭博评价是“少数几个精准预测了2015年A股泡沫顶峰的策略师”,交银国际董事总经理、研究部主管洪灏对美股后市有何看法?金融危机已经来了吗?</p><p>接受《21世纪经济报道》记者专访时,<span>洪灏称金融危机已经来了。我们已经身处危机之中。最近美股反复测试850日均线的重要支撑位置,很可能的情况是,经历一轮多空交战后继续往下寻底。</span></p><p>由于美国两党未就万亿美元刺激计划达成一致,周日(3月22日)美股期指再度暴跌触发熔断,预示着周一开盘华尔街将迎来新一轮动荡。喜欢写诗的洪灏在最近一篇研报的开篇引用了查尔斯·狄更斯《双城记》中名言:“这是希望的春天,这是绝望的冬天”。</p><p>在3月23日发表的题为《希望和奢望》的专栏文章中,洪灏表示,<span>随着海外市场继续史诗级的剧烈震荡,中国股市也开始呈现疲态。“在汹涌的洪流中,一个人很难长时间持续地不呛水。”</span></p><p></p><p><b>21世纪:在你的美股市场研究中,一直都在强调850日均线这条长期移动平均线的重要性。经过最近这轮暴跌美股已经了进入熊市,850日均线的支撑位跌破没有?这个点位为什么重要?怎么看美股后市?</b></p><p><b>洪灏:</b>关于850日均线,我去年专门写过一篇很长的论文。根据我的周期嵌套理论,一个短的周期是3.5年,换算一下大概就是850个交易日。2到3个3.5年的短周期就形成一个7到11年的中周期。</p><p>如果把850日均线放到美股或A股来看,会看到一个非常明显的特征。一般情况下,美股出现暴跌的时候,都会在850日均线上找到支撑。<span>这是美股的长期上升趋势线,只有当美国出现经济危机时,才会跌破这一位置。</span>比如说1987年10月的“黑色星期一”,虽然市场暴跌那么大,但由于经济没有衰退,股指在850日均线上找到了支撑。但在2001年和2008年,由于美国经济出现衰退,股指都大幅地跌破了850日均线。</p><p>对中国来说,情况是相反的。过去这么多年,850天均线一直是我们(A股)的主力线,一直没有办法突破,而且主力位置一直在3200点左右,你可以看到,市场一涨到3000点出头就会掉下来。很有意思,这是一个非常明显的主力位。</p><p>在这一次波动里,我们看到850日均线几次触到之后就反弹,然后再度跌破,现在基本上又回到了850天和850周均线的上方。这有助于我们判断。但并不是指这是一个底部,而是说这是一个重要的点位。<span>在重要的点位上,或者找到支撑,或者经过一番多空交战后继续往下寻底。现在情况很可能是,这是一个下跌的中继,在这个位置焦灼一阵之后,还是会接着往下走。</span></p><p><b>21世纪:也就是说,股指在触及850日均线后,会不会继续下行的一个重要因素是,经济会不会有危机?这次新冠疫情经济冲击从历史上很难找到对照,最近华尔街关于美国经济衰退的声音越来越多,你怎么看?</b></p><p><b>洪灏:</b>其实1月底我们就有关于这轮行情和美国经济走势的相关预测,新冠疫情会让美国经济提前进入衰退。即使没有疫情,也可能在今年四季度或明年一季度进入衰退。去年11月份的展望中我们是这样预测的。</p><p>但是<span>疫情的到来将让美国经济提前进入衰退。现在进入衰退的几率已经非常大的,基本上达到80%、90%以上。</span>甚至可以说,已经处在衰退之中,二季度会更明显。</p><p><b>21世纪:最新数据显示美国失业人数持续上升,很多机构预测疫情冲击下会有失业潮。</b></p><p><b>洪灏:</b>最近公布的失业数据上涨非常明显。特朗普已经不让各个州市报数据了。因为数据肯定很差,可能会造成心理上的影响。过去10年里,你看看美国的就业结构,其实产生的更多是低端的服务性工作。比如说餐厅服务员、快递员等等,这些都是很容易失业的。</p><p>所以,<span>这对美国经济来说是一个非常大的挑战,因为很多美国家庭都和中国家庭不一样,我们是有储蓄的,他们没有。在美国,有2/3的家庭拿不出400块钱现金去应急。70%美国人的储蓄账户里没有1000块现金。如果不上班的话,就真是“手停口停”了。</span></p><p>(失业)对他们的影响会马上体现出来。在中国,我们还有社会关系网支持,比如我有事情,我爸爸妈妈还是会帮我,兄弟姐妹还是帮我的,对吧?但美国人没有这样的社会网络。</p><p><b>21世纪:白宫显然也意识到这个问题,所以提出了有针对性的经济刺激计划,包括对受冲击的各个行业进行救助,给有需要的美国民众派发现金,这样的措施能落地吗?考虑大选年中两党的政治气氛。</b></p><p><b>洪灏:</b>最终肯定能出来,基本上没有任何悬念。</p><p><b>21世纪:那你觉得1万亿美元的经济刺激计划,力度够吗?</b></p><p><b>洪灏:</b>我觉得不够,但现在可能也只能这样。因为美国整个负债已经高达23、24万亿美元。政府赤字规模也超过1万亿。现在做1万亿美元的刺激计划,以后可能还有减税等措施,其实压力是很大的。</p><p>你可以看看美债这轮行情,一般情况下美债还有避险功能的,但这轮行情中美债也避不了险了,并且拖累了一些风险平价基金,因为大家对美国政府的信用产生了怀疑。</p><p><b>21世纪:但我看到白宫还在考虑发25年期和50年期的长期美国国债。</b></p><p><b>洪灏:</b>肯定要发,没办法。不够钱了,他哪里来的钱?又要减税,民众又不上班,还要加大其它投资去刺激经济。</p><p><b>21世纪:有可能出现发长期债券没人买的情况吗?</b></p><p><b>洪灏:</b>暂时不会,(现在这样的市场状况下)不买它,买什么呢?</p><p><b>21世纪:全球来看的话各类资产普遍下跌,但美元却涨得很厉害,美元指数已经突破100。很多人都说全球美元荒,美联储采取了这么多措施,释放了这么多流动性,为什么还这么荒?会不会因为流动性引发金融危机?</b></p><p><b>洪灏:</b>因为需求远远大于美联储的美元供给。而且回购市场存在很明显的失效现象。我觉得现在已经是金融危机了,我们已经处在一个金融危机中,这一次金融危机可能比08年的还要厉害,因为是先冲击了实体经济,再导致金融市场产生反应。08年是由房贷次贷危机引发的,和现在完全不一样。</p><p><b>21世纪:意思是这次危机首先冲击了实体经济,然后反映到金融市场上,但是08年金融危机是反过来首先是金融系统出现的问题?</b></p><p><b>洪灏:</b>所以当时“放水”能解决问题。还有一个情况是,当时整个系统的杠杆没有现在这么高。<span>过去10年不断降息,这个系统里面,尤其是公司层面,加的杠杆是很高的,很多公司甚至借钱回购股票。你看美股的EPS,过去10年每股盈利增长80%都是股票数量减少的结果。</span></p><p><b>21世纪:但如果流动性持续紧缺,美联储好像也没有别的选择,只能变着花样不断放水?</b></p><p><b>洪灏:</b>对,但是没有用。能用钱解决的事情都不叫事,是不是?</p><p><b>21世纪:美联储最近跟很多国家的央行建立了临时的美元互换机制,为美元流动性提供支持,对一些没有建立这种机制的新兴市场国家会有什么影响?</b></p><p><b>洪灏:</b>这不是个问题。新兴市场国家也可以从美联储处获得流动性支持。08年也做过这个事情。它不是一个新东西。但问题是,过去十年里,新兴市场国家借的美元债是最多的。因为美元债便宜,他赌美元贬值。现在就成问题了。</p><p><b>21世纪:所以这些新兴市场国家会首先撑不住?</b></p><p><b>洪灏:</b>肯定的,每次都一样,这次也不会例外。</p><p><b>21世纪:刚刚说到现在已经是金融危机状态,考虑到各类资产市场风险都很大,大家似乎都不敢踏足了。是不是如你最近提到的还是“现金为王”?</b></p><p><b>洪灏:</b>对,<span>现金为王。</span>只要美元的强势继续持续,没有什么好的地方可以躲,甚至连黄金都一样。其实我还是很喜欢黄金,但如果美元升值的话,黄金也跑不掉。现在金价大概是1400多没有,之前差不多1700美元,已经跌了很多。</p><p><b>21世纪:很多观点认为中国资产会成为“避风港”,但我看到你提示了其中的风险,应该怎么理解?</b></p><p><b>洪灏:</b><span>不是说中国资产不好,而是说在全球市场普跌的时候,你很难不跌。你可以跌少一点,但很难不跌。</span>有很多人说中国资产是避风港,意思是说中国会不跌,但这基本上是不太可能的。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d1fe578ee46cbe0d24c33435ff25ae5","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1191374335","content_text":"3月23日,今日晚间,交银国际董事总经理洪灏发微博称,开放式购买国债、MBS、债券ETF;为ABS,学生贷款,信用卡和小企业贷款建立了TALF; 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