近期美股持续熔断，A股受美股拖累也骤然下跌，很多人都告诉我，他们的自己股票账户「亏肿了」。近期，有好多朋友来问我他之前持有的个股，要不要割肉，要不要补仓摊低成本。其实面对股市的系统性风险，基本上无一幸免，我们作为投资者，唯一能做的就是控制好自己的资金和仓位，在面对市场下跌带动自己持有个股的走弱情况下，用「仓位管理」的系统办法帮助我们控制好浮亏，止好浮盈，这样才能保证全年的一个稳定的收益率！
所以今天我想要和大家分享的是「交易系统」中比较重要的一个版块，就是——仓位管理。
所谓仓位管理，其实就是对股票和资金的之间的比例进行管理。比如我们说的轻仓，就是已买入股票所投入的资金份额，占拟投资总金额的比例较小，直白点说，就是剩余资金较多，持有现金比例较大。与之相反的就是重仓了，就是剩余资金较少，持有的股票资金比例较大。控制仓位就是控制风险，要想在下跌的市场中存活下来，控制好我们的仓位就是最重要的事。
01 我们的股票账户最常见的三种情况
我们的股票账户经常出现如下三种情况：
①不断补仓，越跌越补，结果提前把子弹打光了，最终被套在半山腰上；
②追涨杀跌，一跌就割肉，一涨就追高，结果盈利的还不如亏损的多；
③不动如山，看着净值不断下跌也不管它，结果等到净值涨回来，走出了U型图后依旧没赚到钱；
在近期美股持续熔断，A股出现个股暴跌之后，很多前期的明星股，如科技和5G等，往往会因为恐慌而造成踩踏，许多股民出逃。
并且从价值投资以及基本面研究的角度来看：短期市场是无法预测的，即使是投资大师也是如此，因为投资风险中不仅有系统性风险，同样有非系统性风险，所以我们只有做好仓位管理，才可能在风险可控的前提下，让我们先活下来。
02 如何做好仓位管理，提高投资获胜的概率呢
进行仓位管理主要有2个方向，一个是操作上的，一个是心态上的：
①进行仓位管理目的之一：就是为了保持一个良好的心态。
试想你满仓100万元，浮亏50%的心理和轻仓1万元，浮亏50%的心理会有何不同？满仓的你不说能不能冷静分析，心态可能都崩了，更不用说能不能做出正确的判断了，这就是投资心理的失衡。
如果此时的你只是轻仓，手上还有子弹，那么无论后市是涨是跌，你都能安然适应，这样才能从容不迫地面对投资。所以不建议加杠杆投资和用生活的资金投资，这对心态的考验太大了，一般人玩不起，也输不起。
②仓位管理的基本逻辑就是：高估值时低仓位，低估值时高仓位。
这和基本面研究者倡导的「估值投资法」不谋而合。虽然不一定能买在最低点，卖在最高点，但做到低吸高卖还是不成问题的。
之所以我们需要预留资金，永不满仓，一来是因为我们的现金流有限，需要考虑到后市可能出现好机会时手上有足够的资金买入，而不是到时干瞪眼。二来是满仓的波动太大了，下跌太刺激了，心脏受不了，因为每多一倍的仓位，就多了一倍的风险。
还是以100万本金为例，下跌10%后变成了90万，而90万上涨10%只有99万，要想回本，就需要上涨11.11%。
当亏损20%时，就需上涨25%，才能回本；
当亏损30%时，就需上涨42.86%，才能回本；
当亏损40%时，就需上涨66.67%，才能回本；
当亏损50%时，就需上涨100%，才能回本；
当亏损80%时，就需上涨400%，才能回本；
当亏损90%时，就需上涨900%，才能回本。
我们可以看到当浮亏的幅度越来越大，其回本的难度也就越来越大，超过50%时，如果不补仓，回本几乎不太可能了。
所以只有留足资金，在投资的基金出现浮亏时，及时补仓，把浮亏控制在40%以内，那么回本的可能性才有希望，否则就剩绝望了。
而补仓的方法这里我推荐「金字塔仓位管理法」。
03 三种常用仓位管理方法
仓位管理的方法一共常用的有三种：分别是漏斗形仓位管理（又称倒金字塔）、矩形仓位管理、金字塔仓位管理。
而这三种中，金字塔仓位管理方法比其他两种方法，更有优势，是相对前两种更科学的仓位管理方法。
我们先来了解这三种仓位管理方法的基本用法和适用环境，以及优缺点：
①漏斗型仓位管理法
初始进场资金量比较小，仓位比较轻，如果行情按相反方向运行，后市逐步加仓，进而摊薄成本，加仓比例越来越大。这种方法，仓位控制呈下方小、上方大的一种形态，很像一个漏斗，所以，可以称为漏斗形的仓位管理方法。
优点：初始风险比较小，在不爆仓的情况下，漏斗越高，盈利越可观。
缺点：这种方法建立在后市走势和判断一致的前提下，如果方向判断错误，或者方向的走势不能越过总成本位，将陷于无法获利出局的局面。一般情况下，此时仓位会比较重，可用资金比较少，资金周转会出现困境。在这种仓位管理方式下，越是反向波动，持仓量就越大，承担的风险会越高，当反向波动幅度达到一定程度时，必然导致全仓持有，而此时，只要方向再向相反方向波动很小的幅度，就会导致爆仓。
②矩形仓位管理法
初始进场的资金量，占总资金的固定比例，如果行情按相反方向发展，以后逐步加仓，降低成本，加仓都遵循这个固定比例，形态像一个矩形，可以称为矩形仓位管理方法。
优点：每次只增加一定比例的仓位，持仓成本逐步抬高，对风险进行平均分摊，平均化管理。在持仓可以控制，后市方向和判断一致的情况下，会获得丰厚的收益。
缺点：初始阶段，平均成本抬高较快，容易很快陷入被动局面，价格不能越过盈亏平衡点，处于被套局面。同漏斗形方法一样，越是反向变动，持仓量就越大，当达到一定程度，必然全仓持有，而价格只要向反方向变动少许，就会导致爆仓。
③金字塔形仓位管理法
初始进场的资金量比较大，后市如果行情按相反方向运行，则不再加仓，如果方向一致，逐步加仓，加仓比例越来越小。仓位控制呈下方大，上方小的形态，像一个金字塔，所以叫金字塔形的仓位管理方法。
优点：按照报酬率进行仓位控制，胜率越高动用的仓位就越高。利用趋势的持续性来增加仓位。在趋势中，会获得很高的收益，风险率较低。
缺点：在震荡市中，较难获得收益。初始仓位较重，对于第一次入场的要求比较高。
04 三种仓位管理方法进行对比，金字塔仓位管理法最佳
①对比1：漏斗形仓位管理法和矩形仓位管理方法，是在第一次入场之后，行情按相反方向运行，但仍确信后期走势会按照自己的判断运行，进行仓位管理。金字塔形仓位管理方法是在进场后，若行情按相反方向运行，则不进行加仓操作，如果到达止损，则进行止损。前两种方法属于逆市操作方法，后者则是顺势操作方法。
②对比2：漏斗形仓位管理法和矩形仓位管理方法，正确的前提是，后市行情按照预判的走势进行，而且仓位越来越重，在没有爆仓的情况下，可以获得盈利，对于投资者来说，风险更大。金字塔形仓位管理方法，至多是损失第一次入场资金的一定亏损比例，而不是全部资金的风险，所以，金字塔形仓位管理方法承担的风险更小。
③对比结论：选择金字塔仓位管理法
优势：通过以上的分析比较可知，金字塔仓位管理方法比其他两种方法，更有优势，是一种科学的仓位管理方法。如果一笔交易处于盈利状态，那么交易者应该力图利用趋势的持续性来增加仓位，但要求后续加仓要轻于之前的加仓量。金字塔仓位管理一般基于支撑线和阻力线进行操作。进场后，根据市场的发展，也即相应的风险报酬结构变化，采用跟进止损的方式来改变仓位管理。当如假定那样继续前进，每突破一道阻力线并上升一段距离后，或者回踩确认压力线已经成为有效支撑线后，我们将止损移动到该支撑线下方。
缺陷：另外需要说明的是，金字塔形仓位管理法在单边行情中能带来巨大的盈利，而在震荡行情中会出现次数较多的触发止损现象，造成小幅亏损或者盈利能力偏低。但是，在单边行情中的盈利能力足以令其在震荡行情中的缺点显得微不足道，所以，非常适合大、中资金投资者或者有条件盯盘的投资者使用。
05仓位管理在不同市场中的应用
①下跌趋势（含熊市）
下跌市仓位要轻，避免市场下跌带来的风险。即便公司的业绩再优秀，投资者准备中线持有，也只能先用少量仓位分批试探性建仓，跌破60日均线（中期均线）必须止损。熊市中不跌破250日线（长期均线）的股票就是好股票，实际上真正能穿越牛熊的股票可谓凤毛麟角。
如：2018年二季度，上证指数有效跌破60日均线和250日均线，股市开始震荡下跌。年初就重仓持有的投资者，股票一旦被套，心理上往往不愿接受这样的现实，而是选择了逃避，结果越套越深，损失惨重。如果仓位轻，又能做到严格的止损，那情况就不大一样了。在熊市里操作股票也能积累不少实战经验，经过熊市历练生存下来的股市高手，在生活中也一定是理性、眼界宽阔、拥有大格局的强者。
②上涨趋势（含牛市）
上涨市要重仓，博取最大收益，加仓也是在市场转势之时。
如：2019年1月上证指数站上60日均线，2月25日涨幅5.6%长阳突破250日均线，成交量急剧放大，上涨趋势形成。这个时候投资者胆子就可以大一些，转变熊市思维。只要公司业绩优秀，股价短期不跌破10日均线，就坚定持股。
在牛市中，一些激进的投资人会不断增加本金的投入，甚至融资借钱加杠杆，在放大收益的同时也蕴含着巨大的风险。一季度上涨除了外资的持续买入，融资规模的不断扩大也起到了推波助澜的作用。经历了2014-2015年「杠杆牛」后爆仓的风险教育，建议普通投资者还是不要去融资加杠杆炒股。
③震荡市（盘整）
震荡市中要控制好仓位，注意操作股票的节奏。指数会在一个区间横盘震荡，形成上有压力、下有支撑的形态。中国股市历来牛短熊长，震荡市可以处于熊市末端的筑底阶段，也可以处于牛市上涨后的整固阶段，这需要投资者通过经验积累区别对待。如果在跌破支撑位的时候，抄底失败要及时止损；突破压力位，同时伴随成交量有效放大，就可以加大仓位，主力开始进入拉升阶段。
结论
无论资金大还是小，在股市里仓位管理是很重要的一个实操环节。因为仓位决定心态，如果遇到大的震荡，仓位重的人就会惊慌失措，做出错误的判断和操作。而我们投资股票，要牢记保护本金是第一原则，盈利才是第二原则。投资决策是概率和期望下的判断，我们无法保证自己短期内一买入就涨，一卖出就跌，所以在交易的过程中要做到严格的风控，尤其是市场出现系统性风险时，比如这次的美股持续熔断带来的A股做空风险。
在市场中的机构投资者，他们对于仓位有着严格的量化风控，而我们个人投资者在面临股市下跌的过程也要做好风控，因为我们仓位比他们小，船小好掉头，更容易做好风控。只有我们如此做了，才能在市场中长久的活下去，我们不要去做市场中的博短线的明星，我们要做追随企业价值成长的寿星！
精彩评论