小房爷
2020-01-16
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5nm芯片量产在即!台积电(TSM.US)市值今年能超越三星电子吗?
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5G手机实现量产,台积电7nm产能亦随之上升。</p><p>据悉,去年第四季,公司7nm产能已全满投片,客户甚至需要轮候抢台积电产能。去年全年,公司7nm(包括EUV)晶圆产能大概为10-11万张/月,而最大的竞争对手三星同领域的产能只有其十分之一。</p><p>按行业研究机构拓璞预计,2019年7nm以下先进制程市场,台积电的占比为52%,英特尔为25%,三星电子则为23%。</p><p>据台积电公布数据,其去年前11个月累计获得营收9666.72亿新台币(约合318.72亿美元),同比增长2.7%。此前三个季度,公司累计实现营收242.5亿美元,且公司预期第四季度将实现营收102亿美元到103亿美元,全年营收为344.7亿美元到345.7亿美元之间,高于2018年的342亿美元。</p><p>按照目前所悉数据,台积电很有可能能达到甚至超过该预期全年目标。</p><p>而在周转指标方面,截至第三季度,公司存货周转天数为65天, 环比减少11天;应收账款周转为41天,环比减少1天。以上数据均表明,随着下游需求增大,台积电的“货”正变得抢手。</p><p>按照台积电预期,2019全年预计7nm制程将贡献晶圆收入25%以上,今年该比例仍将继续提升。 </p><p><b>新一年的增长逻辑</b></p><p>新一年,又是新的开始。</p><p>去年台积电在7nm制程带动下股价一路走高,今年5G加快落地,该逻辑预期仍将维持。事实上,公司此前已将2019年全年资本支出提高40亿美元,全年的资本支出预期将达到140-150亿美元,以应对5G高速发展之下对7nm及5nm节点的需求。其中,其中新增的40亿美元资本支出中约15亿美元用于7nm 节点扩产,25亿美元则用于5nm节点扩产。</p><p>而这个“5nm节点”便是台积电继7nm之后,今年潜在的新增长点。</p><p>按此前的披露,台积电在5nm制程方面已获得苹果、海思、AMD、比特大陆和赛灵思五大基本客户,并因应市场需求将月产能由5.1万片扩建至7万片。按照原来的计划,公司将在今年7月份实现量产,为9月份的iPhone 12、Mate 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若以美国上市股票市值计算,美股市场的台积电(TSM.US)在美国时间31日收报58.1美元,最新市值为3013.11亿美元。去年全年,台积电股价累计增幅则为64.5%。(图源:同花顺)据市场研究公司Trend Force统计,台积电和三星为全球半导体行业最大两家公司,其行业市场份额分别约为50%及18%。尽管三星电子所从事的业务范围要较台积电大,台积电与之整体市值作比较多少关公战秦琼的意思,但至少从市值维度上比较,台积电已逐渐接近它的老对手,并有可能在今年实现对其最终超越。7nm制程拉动去年前三季营收增长加快台积电成立于1987年,主要从事集成电路制造代工。公司首创晶圆代工模式,经过30多年的发展,现已成为全球最大的晶圆代工企业,拥有三座十二英寸晶圆厂。此外,公司还已掌握目前行业领先7纳米制程技术。公司产品应用范围包括于个人电脑与其周边产品、资讯应用产品、有线与无线通讯系统产品、汽车与工业用设备以及数位影音光碟机、数位电视、游戏机、数位相机等消费性电子,下游合作客户包括英特尔、苹果、华为等公司。今年第三季度,台积电实现收入 94.0 亿美元(2930.5亿新台币),超出此前指引91-92亿美元区间上限,亦高于彭博社一致预期2854.3亿新台币。按美元计算,公司营收环比增长 21.3%,同比增长10.7%。第三季度公司毛利率为47.6%,亦高于彭博社一致预期的47.3%,同比提升0.2 pcts。按广发证券分析,公司第三季单季营收增长主要受智能手机及HPC客户新品对7nm先进制程拉动。(图源:公司官网)第三季 16nm及以下先进制程(16nm、10nm及7nm)贡献营收占比分别为22%、2%及27%,合计贡献51%的营收,环比提升4个百分点。当中,7nm制程贡献比例增长最快。按照此前行业观点,7nm为硅材料芯片的物理极限。(图源:公司官网)按产品应用领域计算,公司第三季营收中智能手机及高效能运算领域分别贡献了49%及29%的营收,且该两个领域营收环比分别增长33%及10%。 (图源:公司官网)从第三季公司业绩来看,“智能手机”和“7nm制程”是公司增长的主要驱动力。这背后是5G时代对7nm芯片的巨大需求。台积电7nm制程客户包括苹果、华为海思、联发科、高通、英伟达、AMD、赛灵思、比特大陆等。随着各大手机品牌的 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