中国东方教育:跨越30年的职业教育品牌

陈老师港美股圈
2019-12-26

中国东方教育致力于提供以实践技能培训为主、以职业为导向的教育以及全面教育。根据弗若斯特沙利文报告,按截至2017年12月31日止年度的平均培训人次及产生的收入计,中国东方教育为中国最大的职业技能教育提供商。

目前,中国东方教育旗下经营三大业务线的五个知名品牌。烹饪培训业务,包括新东方烹饪、欧米奇和美味学院;计算机培训业务,包括新华电脑、华信智原;汽车服务,即万通汽修。根据弗若斯特沙利文报告,中国东方教育这三个分部所提供的职业技能教育,处于中国领先地位。

截至2018年,中国东方教育运营145所职业技能培训学校、18所美味学院培训中心。

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业务持续拓展壮大

中国东方教育创立于1988年,早期业务涉及烹饪、酒店管理和信息技术培训。随着汽车保有量的快速提升和计算机行业的迅猛发展,专业技术人才缺口不断扩大,中国东方教育从2001 年开始前瞻性布局IT培训和汽修赛道。同时,烹饪业务持续发展壮大,延伸布局整合全国学校,业内品牌声誉不断累积,2013 年成为了中国饭店协会成员,并于 2015 年将业务扩展至香港。

经过多年的品牌建设,办学模式逐渐成熟,2016年开始,中国东方教育加速学校网点铺设,并新设欧米奇和美味学院等品牌。截至2018年12月底公司已在29个省份及香港地区运营163所直营学校,较2015年71所增加92所。未来公司还计划进入美业、康养等领域。

2019年6月12日,中国东方教育于港交所上市。

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经营业绩稳健提升

中国东方教育收入呈现稳健增长,2015年至2018年复合年均增长率为21.33%,2019上半年增速提升至26.58%。

利润方面,2019上半年,中国东方教育新开5所学校逐步放量,拉动净利润同比增长48.01%。期内,烹饪教育收入为 11.87 亿元,同比增长22.97%,占总收入比65.2%。;信息技术及互联网技术教育收入为3.83亿元,同比增加41.18%,占总收入比21.05%;汽车服务教育收入为2.46亿元,同比增长25.40%,占总收入13.53%。

近几年公司净利润整体表现不错,2015-2017 年复合年均增长率为38.34%,2018 年有所波动,主要是因为公司大幅增加销售费用以促进新设立学校的招生和管理费用以增加行政人员和专业顾问满足教学网络扩大的需求。

目前,中国东方教育的利润贡献主力还是新东方烹饪学院,2019年上半年分部利润比重高达79.62%,其次是新华电脑教育的26.65%,欧米奇、华信智原等新业务则还在亏损当中。

2019上半年分布除税前收益方面,受益于新校区逐渐成熟,学校利用率不断提升,老品牌新东方烹饪同比增长28%,新华电脑比增长143%,万通汽修扭亏为盈;新品牌中欧米奇增长亮眼,亏损大幅减少90%;华信智原DT有效减亏50%;美味学院仍处于初期培育阶段,亏损进一步扩大。

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未来市场可期

截至2017年,我国职业教育体系总规模达到约8093亿元,其中学历职业教4859亿元,非学历职业教育3234亿元。2013年-2017年,学历职业教育和非学历职业教育规模的复合年均增长率分别为5.87%和6.95%。未来增长率有待提升。

此外,国家和各地政府出台进一步细化的对职业教育的鼓励扶持政策和措施,将推动我国职业教育行业进入发展快车道,步入政策鼓励黄金期。这将助公司加快发展速度或提高发展品质。

随着次新校区利用率水平不断提升,中国东方教育2019年整体净利润将得到释放;美业、康养等横向业务拓展顺利进行,将为公司带来新的增长点并完善产品布局。中国东方教育业绩增长将回归正常水平,未来可期。


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