武汉疫情背景下2020年医药投资策略详解（上）

文/文新

来源：yuanzhigu

源之谷港美股专注主题投资，专注港美股市场医药，科技，严重低估个股的深度研究，让价值重回光明，让科技改变人生。

2020年一共布局了14只医药标的，由于篇幅问题，特意分成2篇来给大家讲，今天我们就来详细解析前五家标的，也是含金量最大的五家标的，到底有何重磅新品或潜在利好消息吸引我们布局，下面我们来为伙伴们一一解析这5只特色医药标的。

A股三只医药股：海思科，恩华药业，奥赛康

1，002653海思科：$海思科(002653)$ $恩华药业(002262)$

西藏地区的第一纳税大户，肝胆领域的细分龙头

海思科医药集团股份有限公司是一家以化药制剂及原料药的研发、生产、销售的医药公司，主营业务包括新药研发、生产制造、销售等，公司现有主要产品绝大部分为国内首家或独家仿制，现有销售品种35个，其主导产品包括三大类、五个品种,分别为肝胆疾病用药多烯磷脂酰胆碱注射液,特色抗感染用药注射用夫西地酸钠，肠外营养药转化糖注射液、注射用脂溶性维生素I型、注射用脂溶性维生素II型.公司是我国高端肠外营养药领域的领导企业之一,在肝胆疾病用药领域和特色抗感染用药领域具有较强市场竞争力，西藏地区第一纳税企业。

独家产品：

多烯磷脂酰胆碱注射液

注射用脂溶性维生素

注射用夫西地酸钠

转化糖注射液

核心竞争力：

有7个创新药研发项目正在进行

Ⅲ期临床试验中的麻醉用药HSK3486乳状注射液

Ⅲ期临床试验中的抗肿瘤药物HC-1119软胶囊

Ⅱ期临床试验中的糖尿病类药物HSK7653片

Ⅰ期临床试验中的神经系统药物HSK16149胶囊

临床前研究中用于特发性肺纤维化的呼吸系统药物FTP-198胶囊

临床前研究中用于输后急性止痛的神经系统药物HSK21542注射剂

前期研究中抗肿瘤药物粪菌移植

潜在利好：

重磅创新药环泊酚有望2020H1获批，该药2020在美国直接开展3期临床，有望成为具有世界竞争力的创新药。

业绩保障：

1，独家产品多拉司琼约实现100%的终端销售增长，同时氨基酸系列和三腔袋以及多个口服制剂也实现了高增长。

2，公司独家产品精氨酸谷氨酸注射液被纳入《医保目录》，将有利于该产品的市场推广及未来销售，将对公司的经营业绩产生积极影响。

对外合作：

1，公司全资子公司四川海思科与美国Pneuma公司签署了《股权认购协议》及《许可，供应和分销协议》，拟使用约1,000万美元购买Pneuma公司B序列优先股。Pneuma公司在欧美市场开发的产品，都是吸入制剂领域的重点药物。吸入制剂在慢性阻塞性肺疾病和哮喘治疗市场上占有重要地位。

2，以约235万美元对 Microbion进行股权投资,获得其全球首创用于与细菌生物膜密切相关的,慢性伤口感染的新型抗生素MBN-101在中国的独家专利许可权;

3，100万美元获得 KaveriX全球首创新型肿瘤靶向释放吉西他滨前药MVX系列化合物在中国的独家专利许可权。

4，持有海创医药7.67%股份，后者自主研发的HC-1119是国际首创的治疗前列腺癌及乳腺癌药物。

控制权：

三个关联股东合计持股73.22%，牢牢控制公司控制权

综上所述，该公司2020年迎来新药，业绩大爆发，值得期待！

2，002262恩华药业：

江苏自主工业品牌50强，中枢神经和心脑血管行业龙头

江苏恩华药业股份有限公司主营业务为医药生产、研发和销售，医药销售含公司生产的制剂销售及医药批发和零售业务。公司主要从事中枢神经类药物及心脑血管类药物的研发，中枢神经系统药物包括麻醉类、精神类和神经类医药原料及其制剂类产品，国内唯一一家专注于中枢神经系统药物研发和生产的制药企业。公司在研科研项目50多项，一类新药DP-VPA及片临床进展顺利；一类新药NWQ-001、NWL-161和NWC-1006三个项目开展了系统的临床前研究；2个项目申报临床或生产并获得受理；12个项目获得CFDA颁发的临床批件。公司获得“江苏省自主工业品牌50强”荣誉称号,公司产品盐酸丁螺环酮片、加巴喷丁胶囊、注射用盐酸瑞芬太尼、咪达唑仑注射液、依托咪酯乳状注射液、盐酸右美托咪定注射液、盐酸齐拉西酮胶囊、利培酮分散片获批“2018江苏省医药行业优秀产品品牌。

独家产品：

氨酚匹林咖啡因片，依托咪酯，咪达唑仑

核心竞争力：

一致性评价：

利培酮普通片、利培酮分散片、氯氮平片、盐酸右美托咪定注射液

依托米脂脂肪乳注射液：国际市场占有率66%，国内市场占有率93%

米达唑仑注射液：国内市场占有率83%

盐酸齐拉西酮胶囊：国内市场占有率53%

盐酸丁螺环酮片：国内市场占有率72%

加巴喷丁胶囊：国内市场占有率49%

对外合作：

1，代理的印度药企产品为瑞伐明(卡巴拉汀)，主要用途为治疗老年痴呆症

2，与英国Zysis就其在研产品阿立哌唑长效制剂

3，与以色列D-Pharm公司合作开发“新型抗癫痫药物DPVPA

4，与美国Trevena公司合作的创新药TRV-130

长期利好：

1，设立好欣晴移动医疗服务平台，抓住医药电商的机遇，积极布局互联网精神医疗服务领域，创新医药销售模式，“好心情”移动医疗服务平台是国内唯一，也是国内最大的精神和心理混合的专业移动医疗平台，致力于成为精神心理领域互联网医疗企业的领导者，实现患者、医生、医院、企业、政府共赢。

2，设立好欣晴互联网医院，实现对精神类患者的慢病管理，利用“复诊续方”模式为医患搭建交流和康复平台。

潜在利好：

公司参股38.27%的江苏好欣晴移动医疗科技有限公司有望在2020年实现上市，公司也将获得较高的投资收益。

控制人：

几大关联股东合计持股51.07%，不存在被野蛮人举牌控股的风险，大股东质押33.75%，无爆仓风险，不存在实控人变更风险

综上所述，公司业绩保持稳定增长可期，股价中长期稳步向上可期

3，002755奥赛康：

医药综合实力百强企业，消化，抗肿瘤行业龙头

奥赛康药业股份有限公司，是国家高新技术企业,主营业务为消化类、抗肿瘤类及其他药品的研发、生产和销售业务。系国内最大的质子泵抑制剂（PPI）注射剂生产企业之一。奥赛康药业已拥有43个品种、79个规格的化学药物制剂批准文号以及19个品种的原料药品批准文号，拥有5个冻干粉针剂生产车间、1个小容量注射剂生产车间、2个精制药生产车间和1个中间体合成车间，具有规模化的专业生产能力。奥赛康药业目前在研管线产品丰富、梯队合理，范围涉及新一代手性质子泵抑制剂及其江苏省质量奖、中国质量奖提名奖以及全球卓越绩效奖世界级奖、中国新型缓释剂型、抗肿瘤及免疫机能调节用药、抗深度感染、糖尿病类药物、血液系统用药等领域，其中部分属于填补国内空白、疗效显著的创新品种。奥赛康药业先后获得南京市市长质量奖，江苏省质量奖、中国质量奖提名奖以及全球卓越绩效奖世界级奖，中国医药质量管理奖、江苏省质量信用AAA级企业。

对外合作：

1，与英国 Shield Therapeutics Plc.公司签署《授权协议》，获得Shield Therapeutics 用于成人铁缺乏症（有无贫血症状均可）治 疗的新一代口服铁剂产品麦芽酚铁胶囊及其未来可拓展的剂型、适应症等在中国的独家开发、生产和市场推广权益。

2，与上海宣泰医药科技有限公司签署了《关于泊沙康唑肠溶片产品独家代理销售事宜的合作意向书》，将获得泊沙康唑肠溶片在中国大陆地区的独家推广、商业及代理销售权益。

3，与中国医学科学院医药生物技术研究所签订《技术开发合同》，双方将共同开发治疗多种革兰氏阴性耐药菌感染的创新项目AL0912，将获得该项目在全球的临床开发、注册、生产和市场销售的独家权利。

潜在利好：

1，泊沙康唑注射剂预计在2020年上市，将成为国内首家上市的抗耐药菌感染产品。

2，治疗肺癌创新药ASK120067已获得一线用药的三期临床伦理批件，成功研发可打破国外垄断，预计该款产品将于2020年完成临床研究并申请上市。

核心竞争力：

奥赛康PPI产品群涵盖国内六个已上市PPI注射剂中的五个，均为国产首家或首批上市，其雷贝拉唑、兰索拉唑、艾司奥美拉唑、奥美拉唑、泮托拉唑五大质子泵抑制剂（PPI）注射剂均为首家或第二家申报。

控制人：

关联股东合计持股34.2%，二三四五股东无关联关系，并均为限售股东，短期无股权争夺风险，大股东无质押，无爆仓风险，不存在实控人变更风险。

综上所述，该公司增长潜力巨大，经营稳健，股价持续向上值得期待。

港股2家医药公司：1177，1093

1，1177中国生物制药：

中国规模最大，净利最高的生物医药公司，母公司证大集团是在中国投资最多的外资公司

中国生物制药有限公司于二零零零年二月二日在开曼群岛注册成立之有限公司。本公司二零零零年九月二十九日在香港联合交易所创业板上市并于二零零三年十二月八日成功转至香港联合交易所主板上市，股份代号为1177。 本公司拥有优秀的制药企业管理和研发人才，拥有全国性的药品销售网络，拥有一流的已通过中国国家药品监督局GMP认证的：大容量注射剂、大容量注射剂(非PVC)、小容量注射剂、片剂、胶囊、颗粒剂、散剂等生产设施。 本公司的宗旨是透过不断开发创新生物药品及中药现代制剂，为病人带来健康，为股东创造价值。 本公司产品主要医疗领域为肝病、心脑血管疾病、老年病等。本集团也正在发展癌症、镇痛和呼吸道治疗领域的药物，以满足市场和广大的医生及患者的需要。

综合实力：

中国生物制药已累计有临床批件、正在进行临床试验、申报生产的在研产品共 497件，其中心脑血管用药54件、肝病用药38件、抗肿瘤用药206件、呼吸系统用药25件、糖尿病用药26件及其它类用药148件。其中2018年新获得生产批件18件，临床批件23件，其中1.1类新药临床批件18件，生物类似药临床批件2件。

重磅单品：

润众（恩替卡韦分散片）大于30亿

天晴甘美（异甘草酸镁注射液）大于20亿

凯纷（氟比洛芬酯注射液）大于15亿

依伦平（厄贝沙坦╱氢氯噻嗪）大于10亿

托妥钙（瑞舒伐他汀钙）大于10亿

盖三淳（骨化三醇胶囊）大于10亿

艾速平（艾司奥美拉唑钠）大于10亿

集采中标：

氟比洛芬酯注射液5ml:50mg

甲磺酸伊马替尼片/胶囊100mg

厄贝沙坦氢氯噻嗪片150mg+12.5mg

吉非替尼片250mg

瑞舒伐他汀钙片10mg

安立生坦片5mg

奥美沙坦酯口服常释剂型20ml

他达拉非片10mg

阿比特龙口服常释剂型0.25g

进入医保重磅产品：

来那度胺，硼替佐米，替格瑞洛，阿哌沙班，利多卡因凝胶贴膏

阿比特龙，吉非替尼，雷替曲塞，阿达木单抗，安罗替尼

潜在利好：

1，中国生物制药三期临床的TQB2450注射液计划在2020年上市

2，由公司附属公司北京泰德制药股份有限公司开发的抗血栓药“替格瑞洛片”已获美国食品药品监督管理局(FDA)的新药简略申请(ANDA，即美国仿制药申请)暂定批准，预计2020年正式批准上市。

实控人：

关联股东持股36.38%，家族企业，控股权牢牢掌握在谢家手里

综上所述，中国生物制药仍是中国最具潜力的制药公司，2020大爆发值得期待。

2，1093石药集团：$石药集团(01093)$

国内通过FDA认证“品种最多、剂型最全”的制药企业

石药控股集团有限公司是一家集创新药物研发、生产和销售为一体的国家级创新型企业，目前在冀、晋、鲁、苏、赣、津等省市设有10余个药品生产基地，产品销售遍及全球100多个国家和地区，有34个品种单品种销售过亿元。目前已建立了国内外一体化的研发体系，在国内北京、上海、石家庄设有研发和临床中心，在武汉、沈阳等8个城市设有临床办事处；在美国加利福尼亚、德克萨斯、新泽西等4地设有研发中心和临床中心，年投入研发费用逾20亿元，全集团有研发人员1800人，包括200余名博士人才和海归高端人才。目前集团创新药产品项目约有300个，其中在研新靶点大分子生物药50余个、小分子新药40余个，新型制剂20余个，临床研究阶段项目50多个。2018年3月跻身千亿市值俱乐部，是恒生指数成份股，也是恒生指数编制50年来的第一只医药股。2019年3月22日，下属公司新诺威（300765.SZ）成功在创业板挂牌上市，石药集团实现了“红筹+A”融资格局新纪元。

核心竞争力:

目前集团创新药产品项目约有300个，其中在研新靶点大分子生物药50余个、小分子新药40余个，新型制剂20余个，临床研究阶段项目50余个。

对外合作：

1，石药集团欧意药业有限公司已与上海创诺制药有限公司订立协议，内容有关上海创诺开发的盐酸厄洛替尼原料药及片剂的产品转让。

2，石药集团已与上海海和生物双方达成战略合作协议，共同组建合资公司，联合开发海和生物旗下5个新药项目，加速产品商业化落地。项目涉及靶向抑制剂、非麻醉性镇痛药物、新型抗生素等领域。

3，石药集团欧意药业有限公司已与杭州英创医药科技有限公司订立协议，内容有关杭州英创开发的5个小分子化合物的合作开发和战略合作。

4，石药集团佳曦控股有限公司与上海永顺科技签订协议，以2.5288亿人民币收购永顺科技全部已发行股份。永顺科技主要从事靶向肿瘤抗原及多种癌症免疫治疗之新型单克隆抗体研发业务。

5，石药集团通过以收购及增资方式获取武汉友芝友39.56%股权，通过武汉友芝友开发抗癌双特异性抗体，扩大石药集团在生物制药药物市场地位。

6，石药集团作为特许方与Verastem订立独家产品特许及合作协议,内容涉及抗肿瘤药物COPIKTRATM (duvelisib)的开发及商业化的事宜。

7，石药集团获得有关兴盟生物开发的奥马珠单抗生物类似药（SYN008）的授权及商业化。该产品已经在澳大利亚完成生物等效研究。

8，石药集团上海润石医药科技有限公司已与中国科学院上海药物研究所订立四份协议，石药集团将以首付款3430万元、最多4.12亿元开发里程碑付款，获得中国科学院上海药物研究所开发的4个小分子化合物合作开发及商业化授权。

9，石药集团百克（山东）生物制药有限公司已与苏州兴盟生物医药有限公司订立在中国（不包括香港、澳门及台湾）开发之奥马珠单抗生物类似药（SYN008）的授权及商业化的协议，于短期内在中国申请开展III期临床试验。

10，石药集团与Verastem签署4500万美元协议，获得了在中国市场开发和商业化Copiktra的独家权利。

重磅单品：

欧来宁（奥拉西坦胶囊及冻干粉针）：大于20亿

市场品牌份额占比39.95%，排在第一位

恩必普（丁苯酞软胶囊及注射液）：大于40亿

丁苯酞软胶囊市场品牌份额22.52%，排在第二位，丁苯酞氯化钠注射液市场品牌份额16.10%，排在第三位

克艾力（注射用紫杉醇（白蛋白结合型））：大于10亿

多美素（盐酸多柔比星脂质体注射液）：大于10亿

市场品牌份额占比40.42%，排名第二位

津优力（聚乙二醇化重组人粒细胞刺激因子注射液）：大于10亿

市场品牌份额43.02%，排名第二位

玄宁（马来酸左氨氯地平片）：大于10亿

市场品牌份额占比占26.53%，排在第二位

集采中标品种：

阿莫西林口服常释剂型0.25g

阿奇霉素口服常释剂型0.25g

克林霉素口服常释剂型0.075&0.15g

头孢氨苄口服常释剂型0.25g

氟康唑150mg

硫酸氢氯吡格雷片75mg

注射用紫杉醇（白蛋白结合型）100mg

潜在利好：

1，石药集团欧意药业「注射用两性霉B胆固醇硫酸酯复合物」有望2020年上半年上市，上市后三年的销售额有望突破10亿。

2，盐酸米托蒽醌脂质体有望2020H1报产，2021年上市，销售峰值有望达到30亿元。

3，Copiktra（PI3K抑制剂）有望于2020~2021年获批，预计将成为公司新一代重磅炸弹。

4，玄宁（马来酸左氨氯地平片）有望在2020年美国获批上市，一方面将贡献一定销售额，另一方面将对国内市场推广有一定推动。

5，公司目前已有16个品种通过一致性评价，其中通10个为首/独家通过，有望通过集采中标2020年实现迅速放量。

综上所述：石药集团是一家非常有竞争力的药企，正在向创新型药企转变，大爆发值得期待。

笔者寄语：医药投资，任何时候都不晚

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