心动公司成立于2011年，专注于开发、发行及运营网络游戏，于2016年成立游戏社区及平台TapTap。2019年12月，心动公司于港交所上市。$心动公司(02400)$
从发展历程来看，心动公司以页游研发运营起家，于成立那年发行中国内地热门游戏《神仙道页游》，一举成名。之后，于2014 年进军韩国市场，迈出出海的第一步，是国内最早做海外业务的公司之一。
2016年，心动公司对运营 TapTap 的易玩进行增资，使其成为公司的控股子公司，将公司的业务拓展至游戏社群领域。目前，TapTap 是国内移动游戏行业排名第一的社区，截止2019年前三个月，其月活跃用户达到1700万。
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收入增速高于行业，利润率显著提升
根据游戏工委数据，2019年中国游戏行业市场规模2330亿，同比增长8.7%；其中，移动游戏市场总规模1514亿元，同比增长13%。
在游戏行业增长放缓的背景下，心动公司营收增速显著高于行业。2016年至2018年，公司实现营业收入分别为7.66亿、13.44亿、18.87亿，同比增长75.7%、40.4%。同期收入及年度利润的复合年增长率分别高达57%及289%。
截至2019年前五个月，公司实现营业收入10.33 亿，同比增长36.1%，高增长态势延续。
心动公司营收来自于游戏及信息服务，其中游戏业务是主要的收入来源。游戏业务收入从2016年的7.65亿升至2017年的12.63亿，同比增长64.88%；2018年达到15.92亿，同比增长26.05%。至2018年，游戏、信息服务收入占比分别为84.4%、15.6%。
毛利率方面，2018年该公司游戏业务毛利率为53.47%，较2017年提升9.6%，主要由于《仙境传说M》于海外市场的收入增加，导致按净额法所确认游戏收入的占比提升。2018年信息服务业务毛利率为53.47%，较2017年提升28.05%。
利润率方面，游戏与信息服务毛利率的提升以及信息服务业务占比增加，综合毛利率由2016年的44.51%提升至2018年的58.86%。毛利率的大幅提升加以良好的控费能力，净利率也呈现显著增长。2016年至2018年，心动公司归母净利率分别为3.26%、8.71%、15.10%，提升了11.84%。
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强大的研发实力，助力优质产品研发
心动公司具有强大的游戏研发能力，目前在运营的游戏有54款，包括《仙境传说 M》、《香肠派对》等热门游戏。
截止2019三季度，心动公司拥有8间游戏开发工作室，共有716名研发人员，在员工中占比达到64%，包括552名游戏开发人员及164名技术开发人员。超半数为研发人员，自研实力强劲。
与此同时，该公司对自主研发的投入力度明显加大，研发支出逐年增加。2017年、2018年及2019年前五个月，该公司研发支出同比增长率分别为47.85%、68.41%、54.80%。2018年全年研发费用投入为1.98亿，同比增长69.23%。
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游戏储备充足，持续满足需求
心动公司通过开发新游戏和授权游戏两种方式，不断补充新品。截至2019年9月30日，公司在营的网络游戏有42款，在营的付费游戏有12款。分年份来看，于2016年及以前推出18款，2017年推出网络游戏9款、付费游戏4款，2018年及之后推出网络游戏15款、付费游戏5款。该公司游戏的更迭速度极具竞争力。
据悉，该公司的游戏储备中，将于2020年发行的游戏共16款，包括7款付费游戏和9款网络游戏，大多将在中国市场推出。网络游戏《旅行物语》预计同步在韩国推出，《另一个伊甸：超越时空的猫》将在日本运营。
这说明该公司目前发展方向明确，在产品储备充分情况下，加快产品海外布局。需要注意的是，公司自研及代理新产品较多，其研发及发行周期存在较大的不确定性。
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