一篇关于特斯拉的文章

最近，想写一篇关于特斯拉的文章，神车是老虎里边最热门的票子，短期来说每个人都在神车上赚过钱，但是长期的看，还没有人在特斯拉上赚过钱。那么到底神车的钱都让谁赚了？$特斯拉(TSLA)$

我想只有两类人，1、长线投资者，自不用说，部分基金在特斯拉几十块的时候就长期驻扎，最近两年业绩无望后选择退出，一定是满载而归的，虽然跟其他科技股比较来看，赚的比较磕碜。但是毕竟是赚了大钱！

2、券商投行，一则券商投行专业，数据比较及时，再者一呼百应，有粉丝效应，自然可以渔利劳苦大众。最最重要的是，马斯克是那么一个不靠谱的老板，天天跟证监会怼来对去，券商作为证监会的管理对象，哪有敢唱多的道理，这样一来，在最近两年特斯拉好事多磨的年代里，成为众矢之的是必然。股价下跌也是必然。经历了科技狂潮之后，光环褪去之后，比较郁闷的马斯克，看谁不爽就对谁的马总，制造了一波波话题，自然股价上去以后，没有支撑，下跌时必然。所以貌似逢高做空是对的。而且这么大的波动率最适合波段和期权策略。所以券商投行是不容忽视的赢家，且券商的考核都是现实性的，没有长远眼光，自然加剧了波动。

那么今天的问题就是特斯拉未来还能不能重回300，那些说400的，估计是早就割肉离场的，在一边吹凉风的，没谱。不论。那么还有一个问题就是能不能跌破200.

话说从几方面分析，一是财报，二是需求，三是特斯拉的战略策略，最后一点是科技潮。

一、

财报，1季度亏损7.5亿美金，大超预期，我觉得一点都没有超预期，甚至市场都没有超预期，不知道这个超预期从谁的嘴里来的，一季度交付量环比下降管30%，且以低端车为主，毛利率下降是铁定，特斯拉本身就微利，全年四季度盈利2.5亿。收入70多亿，净利润率3%。本季度收入环比下降估计应该在40%，收入40多亿，毛利率20%，毛利才8亿。去年四季度呢，毛利是16亿，中间差着8个亿呢，裁员又不能立竿见影，所以估摸着亏损至少6亿以上，所以那些说超预期的基本没有任何常识和财经知识，所以也不配分析股票和炒股票，有些人炒股不爱研究，不代表他不知道怎么研究，只是这个东西太费劲太费时间，但是有些人却是真的不知道，输都不知道原因，只知道是市场原因，市场的背后是数据和风险偏好，这些都是可以量化的。

说说马总的承诺3季度收支平衡，四季度盈利。前提是交付40万量车。要在2季度和3季度都要至少在10万量。姑且首先相信马斯克的话，那么按期交付了，但是收入的大头都是来自model3，这种低配，价格跟modelx和s真的没法比，目前销售均价已经跌破5万美金了，什么概念，即使你交付40万量，想过没有收入全年才200亿美金，各位哥哥姐姐，去年特斯拉的收入大约在270亿美金，还亏损10亿美金，，那么今年收入砍了70亿美元，你觉得可能亏损多少，我们可以估算一下，按照去年20%的毛利算，几年毛利率还会下降但依然照20%计算，所以去年的毛利为277*20%=55，亏损10亿，那么费用就是65亿，今年裁员的影响按照7000人，每人年薪10万美元，计算最大化影响7亿，费用控制在58亿，那么今年毛利是200*20%=40亿，大家自己算算亏损多少18亿美金。

这样计算的前提是：1、 马总的40万量能顺利交付，特斯拉的需求不减，或者说减的速度跟以前一样，公司的毛利率下降的不要太大

2、model3占比不要太大，否则目前均价5万美元可能不保，最终拉低均价到4.5万美元

3、研发投入，费用化的，不要 太多，其实无所谓最终都是费用

4、大家不会因为马斯克的低端化战略，而对特斯拉的偏爱认知进行下移，这是最可怕的，一旦大家对这个东西没有偏好溢价了，那么你就跟狗屎差不多了，

5、特斯拉的科技质感能一直既往的保持昌盛

6、特斯拉在未来不要更加的低价话低档话，因为这是一个战略和预期的问题，一旦你未来非常不如意，那么即便你现在very 牛逼，那也不好意思，你没有潜力，我又不是等你清算，就比如银行，那么有钱，但是估值就是一个毛票。

7、大家对特斯拉在大规模量产之后的连年巨亏，递增式的巨亏不感冒，因为这个东西想想就后怕，就像一个艺术品一样，或者说向一个搞艺术的美女一样，看上去很美很美，而且越来越美，但就是一个无底洞，你每年投进去的钱越来越多，都是水票。需要不断不断的投资，今天演了个小电影，父母支持100万，明天演了个大制作配角，父母还得投资500万，你更加有名气了，可你依然需要父母给你演绎的电影投资，你还不行，但是总有一天父母没力气了没钱了，那么你就只能靠自己了，这种人，最终一定是走向默默无闻，或者往下堕落的，为什么，因为你的方向一定有问题，因为有大把的人还没出学校就已经是明星了，你毕业了出名了依然离不开父母的帮助，因为你的方向错了，或者说你就不适合干这行。！这样过气的，当年小有名气的演员，在中国实在是汗牛充栋了。例子而已。

所以我们看到，其实特斯拉要实现这个亏损18亿美元，或者说保住18亿美元的亏损，其实都是风中的蜡烛，摇摇欲坠的。因为条件非常的苛刻的。几乎不可能。保守估计今年应该在亏损25亿到28亿之间，30应该能保住，包不住，马总的脸就不是脸了，是球了，就得下岗了

想象还是可怕，盼了10多年，18年少亏了，19不得翻身做主啊，谁想比以前加起来亏的都多，所以，特斯拉在今年4季度明年一季度一定会有个超级大跌的，因为这个超级巨亏，一定有理性的投资者缓过神来的。

那么最有可能，1季度亏损7.5，二季度直接亏损12亿，三季度亏损8亿，四季度持平。几乎都是近几年的历史最烂了，而且特斯拉的融资大概率在二季度，因为在亏损出来前，二季度的交付量应该可以。是最好的时机，连续大亏两个季度，投资者不一定买帐了。特斯拉的光环已经褪去了，因为他不是新型科技公司，不是互联网科技公司，终究还是一个买车的，就像乐视一样，终究是一个买电视的而已！

说说股价，按照这个逻辑，1季报出来，直接打到230，那么二季报出来可能会达到200附近，200迫于不破没有意义，因为可能又极端情况，但是200附近应该是可以保住的。

二、需求，需求这个东西主要是供给影响和偏好溢价组成，供应的决定因素无非是价格和替代价格，价格不能太贵，这个意义上说，马总的低价延伸策略有一定道理，价格低需求理应大。其次看替代价格，就是油车和其他能源车，最关键的就是油价，08年电动车最热的时候北京市什么，国际油价在147美元的天价，谁还能活起，惟有沙漠的阿联酋和沙特和长矛俄罗斯。所以电车油然而生，历史性的机遇催生了特斯拉们、而今天油价在60美元附近，长期停滞，电车的需求增长已经在逐渐下降，只是在认识上的一个认知在推动增长。还有一个因素就是氢能源燃料电池之类的，今年开始也已经步入快车道，这个影响中性一些，，一方面都是新能源车，另一方面还是竞争关系。

哦供给我们关注四个市场，中国，美国，日本，欧盟，全年80%以上的消费了，中国除非上海量产，否则特斯拉在中国的影响会一直小，因为关税高，因为长途跋涉。在看美国基本饱和，不会变化，主要在欧盟的需求激发。今年的亮点全在这了，估计会有所上升。但是说要是爆发式增长，太过夸张，现在是21世纪20年代了了，怎么可能还有人不知道特斯拉。日本忽略了。不知道。

再说说偏好溢价，个人感觉主要是科技和体验感。构成。科技，比如欧艺门，比如大屏，比如跑车型，等等科技感十足，但是这些都是过去，特斯拉的这几年和未来几年都是各种低配版出世，各种iPhone SE了，科技感只减不增了，有点类似于缺乏创新，吃乔布斯科技红利的苹果，所以评分一定会下降。另一方面就是体验感，这个主要在于销售过程，目前这种互联网营销体验感还是非常好，比那么些漏油的bba强多了，估计还能有10年的优越，评分维持。

综合看，需求分析会偏下降，主要是因为创新不足，和低价导致的高产，最终必然侵蚀利润和收入。进而是品牌的侵蚀，所以长期不利。马斯克有些短视了，

三、战略收缩

特斯拉近两年近期的战略貌似是扩张，扩张生产，其实是收缩创新 ，显示配齐sexy，发现需求下降后，马速 上马低配版的model3 ，发现还不够，赶紧上马电动货车，发现还不够，立即上马低配版的model s和modelx，发现还没有刺激市场，直接对半降价，往死里砸，就是要一个坑，见底回升，但是就是不起效果。

众所周知，一个科技企业的灵魂是创新，想象谷歌亚马逊没了创新还是他们吗，特斯拉这种没有了创新的企业，流失了多少的科学教和专业人员，这是无法修复的。而马总明显不是销售良才，不是库克，不是董明珠，所以局面只会越来越不好。特斯拉其实真的该换天了，假如还是要扩大销售市场的话。

其实特斯拉牛，就牛在他的科技营销上，想象没有了科技翅膀的营销，那还是马斯克的强项吗，显然不是，所以，呵呵，战略收缩的结果只能自保，从来没有上升的。

四、科技潮

就是这一轮电动车的创新貌似已经过去，短期内已经没有那些惊天地泣鬼神，可以谱写历史的发明了，所以停止了，只能等待历史的再次光临，我们别无选择。

所以，结论，特斯拉再次突破300，坚决空死。特斯拉今年的底部在200附近。可以放心等待。有点类似了这两年的腾讯，草他们的糟心了。460的时候就预测到低点在289附近，结果直接干漏了，到了250.后来最终回到400附近，多么神奇。特斯拉也是，最终，可能明年还是会回到300 ，但是今年差点劲，可能会不断探底，说不好，就在200一下了。

所以策略要现行。断线在225以上设防，长线在280以下设防。长线在180设防。特斯拉的市值可能降到300亿美元一下。忘了，还有老马的股权质押呢，别像中国去年似的，缺钱的老板们圈质押了股票，跌下来没人接，墙倒众人推，直接往死里跌，无底洞，那么100都不是梦，各位感觉呢，历史就摆在那里。别看现在金刚长城，一旦危机了，人一走，股价不往死里砸才怪，那就是要黄，企业永远靠的是人。所以马斯克退位让先是正道。退居二线吧。

睡觉，视角。开干。