比特币破万的原因？

电子货币专栏

比特币破万的原因？

图1：比特币一周走势图，来源：coinmarketcap.com

走过了471天的4位数价格调整期，比特币终于在今年6月22号放量回血突破$10,000；这事件无疑给许多人大打鸡血，重拾久违的信心。从今年4月2号的近20%涨幅开始，比特币就马不停蹄一路上涨，也由熊转牛反转了整个市场趋势。很多投资者也许还不清楚是什么原因导致这次牛市的诞生，以下就为您一一道来。

暴涨原因

1- 小机构率先入场

图2：比特币谷歌搜索次数，来源：谷歌搜索

所谓小机构其实是指风投，对冲基金，家族办公室；这些机构虽小，流动资产却以万亿美元计，并随时随地寻找投资标的。跟2017年不同的是，他们对比特币的理解渐趋成熟，许多大国法规框架也相继落地。所以此次他们多数选择绕过小币直接入货比特币。这趋势可从图2的低散户搜索量看出，由于破万效应，散户对比特币兴趣才逐渐升温，目测搜索热度将于一两年内触顶。

另一个直接证据是推特大户交易观察账号数据显示，单单在6月22号就有25次大型提币活动，参考图3。此外，从图4我们也可看到Grayscale比特币基金（GBTC）最新资金流入家族办公室增长明显，盖过合格投资者的资金流出。种种迹象带出不少中小机构已逐步在比特币布局。

图3：6月22号从平台提币的大单，来源：推特账号@whale_alert

图4：Grayscale加密币信托基金分布图，资源：Grayscale季报

2- 泰特（USDT）印钞机效应

图5：USDT铸币量对比比特币价格走势，资源：推特号@CasPiancey

泰特是最早稳定币，根据官网文件，它是以美元或其他流动资产背书，务使其价格锚定1:1美元。Bitfinex是泰特官方发放平台，在泰特铸币量剧增时，通常伴随着比特币上涨。所以咱们有理由相信泰特铸币数额对此次比特币价格拉升有一定作用。

3- 产量减半预热

比特币每4年产量减半，明年5月底开始矿工每10分钟挖矿量将从今年的12.5个比特币减至6.25个。每次减半市场需过于供，按照每天1800个比特币消化量，当每天供给减至900个，另外900个比特币需求自然将从现有库存提取，从而导致价格上涨，知情者自然就抢在减半前入货。但根据不正式统计，大多数投资者对减半事件还不知情，可以想象当他们得知后的市场会是如何疯狂。

另外咱们也可以从图6的库存流量比看出比特币市值10年来也确实随着产量减半而跟着水涨船高。这个指标对稀缺贵重资产尤其有效，譬如黄金S2F目前大概在55，比特币现下虽在27，减半后立马翻一番跟金子不相上下，所以之后市值还有很大上升空间。这也造成此次大牛市来临前预先暴拉的重磅因素之一。一些币市大咖甚至认为将来比特币市值应至少能够追上黄金的8万亿美元；在减半威力下，此预言很可能成真。

图6：比特币库存流量比（S2F）对价格图，资源：推特账号@100trillionUSD

4- 投资及应用基建

2017是加密币交易所如雨后春笋成立的一年，由于刚被世人所认识，各种平台充斥市场，造成许多流量造假，资金盘等不良操作出现，令大资金却步。有鉴于此，大户们将诉求转向合规大平台，于是Bakkt，富达等大型电子资产交易所应运而生，并且照大户要求先只交易比特币。2019下半年将会是大资金热闹入场的开端。

与此同时，一些覆盖面较广的比特币应用也在落地。譬如面向世界200多国的Abra Global，只需区区5美元即可赚取美股涨幅，它的底层是以比特币背书；简单来说，有多少资金入场买股，Abra就需要买入相应的比特币当质押以保证用户的美股IOU价值。还有诸如面向美国用户的返现比特币电商lolli,只要在合作商家买东西，它就返回一定数额的比特币；lolli受欢迎程度已吸引不少欧盟消费者关注，促其也在欧盟扩展业务。这些应用的逐渐普遍也多少带动了比特币涨势。

5- 储值及对其他资产低联动效应

在许多高通胀，货币经济都深陷泥沼的发展中国家如委内瑞拉，阿根廷，墨西哥等等，比特币是炙手可热的储值资产。图7的著名p2p比特币交易所LocalBitcoins.com数据显示这些国家交易量在屡创新高。由于黄金美元交易携带储存皆不便，比特币顺理成章成了当地居民宠儿。

图7：阿根廷比特币对比索（ARS）交易量，资源：LobalBitcoins.com

最后请大家看图8，在金融世界里，像比特币这样的超低联动资产几乎绝无仅有。说白了，它即可有风投的盈亏比，又可实现避险优势。今年全世界房产股市均已见顶，负利率债券规模更攀升至13万亿美元；在如此山雨欲来的大环境下更能够凸显比特币低联动威力。这优势也成为吸引投资者资产配置比特币的主因之一。

图8：比特币对其他资产关联度，资源：portfoliovisualizer.com

图8：比特币幂函数走势，资源：www.tradingview.com

总结

从以上分析看来，比特币之所以能够一直稳占币市王座可说实至名归。这10年来它一直以幂函数增长（参考图8），在越来越多的拥趸加持下，回到10,000美元虽让许多人刮目相看，但明显这只是开始，接下来的10年大概率会按既有走势继续贴近幂函数曲线往上攀升。$FUT:CME比特币主连(BTCmain)$ $Riot Blockchain, Inc.(RIOT)$