A股目前共有3621只股票，由于制度不成熟，市场投机氛围重，大部分股票的价格与自身内在价值差别大，导致具备投资价值的股票不多。没有有效的退市制度，市场中充斥了大量的垃圾股以及浓烈的炒壳氛围。但也有一些值得投资的对象，一个清晰的判别标准就是有没有清晰的主营业务。不同类型的股影响其涨跌的动因也不一样，比如蓝筹股，上涨下跌由业绩决定，特别是大市值的蓝筹股，很难存在庄家操纵的情况。但是对于垃圾股来说，影响其内在价值的因素与业绩关联度小，这类股长期来看是下跌的，短期而言，上涨下跌随机波动，取决于庄家操纵，题材炒作等因素。
下面对A股不同类型的股票进行分类，发掘未来的投资机会。
01
行业龙头公司
行业龙头公司一般已经对市场进行了垄断，形成护城河，对新来者形成了竞争门槛，具备品牌口碑优势，规模效应，挤占其他竞争对手份额，随着通货膨胀，不断提升营业收入以及利润，从而带动股价的上涨，从A股目前估值来看，当前龙头的估值相对合理，后期的收益来源于以后期间的利润提升以及成长的确定性高低，因此这类股的收益来源于持股环节中企业自身成长。
判别特征
一般来说这类股的特征就是 好行业+好公司。行业长期来看需要具有扩张或者吸收通胀的能力，行业内的龙头公司自然就会收益。比如寿险龙头中国平安，家电龙头格力美的，银行龙头招商银行，乳业龙头伊利股份，白酒龙头贵州茅台等，在目前高市值的前提下，依然具备成长性，这里不一一列举。按不同行业中的最大市值排序，自然可以发现龙头股，但是需要关注行业整体未来的前景，有的行业是在走下坡路，那么龙头也难以独善其身，虽然时常会有行业第二超越的例子，但强者恒强的概率更高。
投资建议
龙头股的投资更适合于普通人，尤其在当前A股龙头没有溢价的情况下（在美股和港股等成熟市场，龙头公司估值都会比高小盘股高，而A股恰恰相反），财报中一般不会有什么雷，后续利润增长的确定性高，在分散的前提下（即使有看错，也不会对组合收益产生很大的影响），在合理价位的时候买入，可以获得后续利润增速同等的收益（从长期来看，扣非利润增速和股价上涨是成正比的）。至于如何定义合理两字？普遍来说，可能15到25pe（对应稳定的扣非利润）都可以算是合理的区间，具体pe的高低取决于后续期间利润的增速高低以及增长的确定性。但要注意当前过高的价格买入可能会降低未来期间持股的收益，虽然长久来看都会上涨，但过高的价格可能会导致好几年没有收益。
比如贵州茅台ttmpe（ttmpe为取最近4个季度的利润计算的市盈率）在32倍，一季度又有将近30%的增长，由于茅台本身的强确定性，目前的估值也算合理，没有发现明显的泡沫；比如中国平安，在2020年或2021年大概率能达到2000亿利润，给与前瞻市盈率20倍，市值可能会达到4万亿，对应目前股价1.5万亿，个人认为是偏低估的；比如涪陵榨菜和海天味业，ttmpe分别为32倍和51倍，虽然消费行业增长的确定性较高，但目前价位可能比较高估。（以上三个例子仅作为举例，不构成个股投资建议）
02
没有业务或股价极度偏高的公司
这类公司在A股是占主流的，没有统计细的比例，至少占一半以上。要么主业极度萎靡，已经无法持续经营，沦为壳资源股，要么估值极度偏高，至少比内在价值贵100%以上。这类股主要以炒作概念为主，次新股，庄股居多。从投资的角度来看，这类股没有任何意义，长久来看不会产生任何回报，只能期待其他的股民以更高的价格接盘，本质上风险非常高。但由于波动大，能吸引投机炒作的资金，不过波动大并不意味的更高的收益，反而由于过高的价格买入，参与了一个“必输”的赌局，虽然有时可能以更高的价格卖给其他的接盘侠，但长期来看胜算很小（垃圾股很难克服追涨杀跌的心理。优质股票下跌可以补仓放着，而垃圾股下跌需要止损，因为即使大幅下跌后，依然远高于其内在合理价值）。
判别特征
一般观察两点：
（1）目前A股低于50亿市值的有1800多个股票。过去由于存在壳资源价值以及小市值股票容易被炒作，最小市值选股法过去可以获取超额收益。但是现在，由于ipo速度的加快，优质企业的绿色通道以及科创板潜在的注册制，壳资源的价值已经大幅下降了，按照最低市值的排序，排除问题壳，目前最低市值大约在15亿左右，也就是壳的价值大约在15亿，已经较前几年出现了下滑，由于上述的原因，未来壳资源的价值会进一步下降。虽然小盘股股价弹性空间大，但由于壳资源估值溢价的存在，在A股小盘股估值中都会有一块15亿的壳资源溢价体现的价格中,导致了价格偏高，比如一个1年能盈利2亿的企业，给10pe的估值，就是20亿市值，但是A股中会多给与一块壳资源溢价，按15亿计算的话，该股的估值就要35亿了，而10pe对于小盘股一个比较高的价格了，在港股中，由于小盘股增长的确定性低于大盘股，以及代理成本等原因，大多数小盘股只有5pe的估值。因此，低于50亿市值的股票，其中壳价值的占比就会越高，但壳价值会随着制度的完善逐步消失，15亿的壳估值会趋于0，因此虽然不排除低于50亿市值中依然会有好股票，但当前估值，小盘股基本都是偏贵的。
（2）第二点就是简单的观察pe和pb。如果pe和pb数值很高，但过去利润的年化增长速度很低或未来业务不足以带动利润快速增长，那么这类股多半是垃圾股。由于没有退市制度，企业的衰败是不可逆的，因此这类股在A股占比不小。另外次新股由于制度的不合理，一般开板后已经是比较高的价位了，需要很长的时间去泡沫，次新也存在着为了上市粉饰报表的动机，一般从投资角度，不建议选择上市几年以内的新股。更深层次的方法是观察有无财务造假行为，以及利润和资产的含金量以及持续性。
投资建议
尽管此类股目前在A股炒作算主流。涨跌与基本面无关，长期来看会大幅下跌，短期波动随机，因此这类股业绩差了股价也不会跌，业绩转好也不会上涨，因为本身是严重高估的。这类公司建议远离，企业自身没有成长，只能期待其他人以更高的价格接盘，庄家要盈利需要散户的接盘，如果没有接盘侠，庄家都会亏损（比如前两年闪崩的庄股，庄家都是大亏的）因此散户就更很难在这类股上赚钱，实在要参与，可买入此类股的可转债，低风险参与炒作。
03
有业务且具有投资价值的公司
这类公司有自己的主营业务，业绩稳定，未来有一定预期，但确定性和垄断性不如行业龙头，可以称之为二线蓝筹，但目前A股这类公司的估值整体比较高，可列入自选观察，在价格合理的时候买入存在机会，当然，也存在低估的股票，只是没那么容易挖掘。重点在于区分是否有主营业务，公司利益是否与股东利益一致（排除造假以及关联方侵占的股票）。与上一类没有业务的公司形成了对比，贵不贵的是动态的（只要价格不是特别高，短时间的高估值可以用成长性来消化，事实上，真正高成长的公司从来都没有便宜过），但必须要有业务才存在未来成长的可能。
判别特征
这类股具备投资价值，但可能估值略高暂时不具备买入机会，但是可以加入自选观察。一般可以分为3类：
（1）周期类股票。比如钢铁，煤炭，猪周期，化工周期等；
（2）低增长的传统行业。比如贸易，零售，航运，纺织，报业，传统的专用设备，低端制造业等；
（3）中小市值成长股。A股中其实有不少不错的股，只是整体垃圾股太多，导致稍微出彩点股估值都会很高。这类股以医学行业居多，另外还有一些细分领域的龙头，比如酵母龙头安琪酵母，宠物食品中宠股份和佩蒂股份，宋城演艺，汇川股份，汤臣倍健，春秋航空，永辉超市，白电家居等（想到的说一下，不一一列举），这些股质地其实都很不错，在各自的细分领域有一定优势，市值较小，具备快速增长的可能，只是目前估值都略贵了，一来小企业成长的确定性不如龙头公司，二来过高的估值可能会透支未来的收益。
投资建议
这类股由于市值没有龙头股那么大，股价的主要决定因素是基本面，只要基本面转好，股价就会快速反应（一般财报有滞后性，行业的转暖也有很多先行性的指标可以观察，因此有时上涨会早于财报）。周期股这里不展开说；低增长的传统行业，如行业未来依旧在走下坡路，也没有太大关注的必要；中小市值的成长股存在超额收益的可能，但未来成长的判断存在难度，也就造成了一定的风险，市场会给与未来的成长一定的估值溢价，一旦增速下滑，股价就会大幅下跌，因此对于个人而言，对此类股要求的价格就比较苛刻，只有在价格足够便宜的时候才会买入，预留一定未来可能的增速下滑的风险。
总结：
优质的龙头公司的股权具有稀缺性，就像北上广深的房产，永远是稀缺的，估值合理的时候买入，作为资产配置，收益不会太差；二线蓝筹比如中小市值的成长股和周期股是超额收益的来源，但是风险更高，在目前A股的估值下，小市值和大市值股票估值的倒挂（在成熟市场龙头公司有估值溢价，但在A股小市值股票估值更高），虽然不排除中小市值中有好的投资标的，但估值总体贵了些，部分的收益可能来源于市场而非企业自身的成长（在行情极端的时候，就可能造成持股多年没有任何收益），因此，在目前A股的估值水平下，大仓位配置龙头公司，小仓位买入中小市值成长股或是更优的策略；很多股民指望垃圾股炒作“发财”，但最后大多被收割，股市本来就不是快速发财的地方，反而垃圾股下调转股价的动力强，在不违约的前提下，垃圾股的可转债倒是是很好投资对象。
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