是否还记美国“股神”沃伦•巴菲特与对冲基金“龟兔赛跑”的十年赌约？
2008年，巴菲特就与对冲基金Protege（门徒基金）订立了十年慈善赌局——2008-2017年，标准普尔500指数基金与Protege公司的一个由5只对冲基金构成的组合孰优孰劣。
赌约第一年，标准普尔500指数基金受金融危机的影响，暴跌了37%，刚起跑就大幅落后于对冲基金。直到2012年，标普500指数创出危机后的新高，巴菲特以8.69%比0.13%的业绩半程领先。第七年，巴菲特以63.5%比19.6%大幅领先。 Protege公司总裁特德•塞德斯提前宣布认输。$标普500ETF(SPY)$
为什么ETF在时间的推移下会有如此的魔力？这一切都要从其本身的属性说起。
1、什么是ETF?
ETF是交易型开放式指数基金的简称，是一种在交易所上市交易，以跟踪某一市场指数为目的的开放式基金。它的特色在于投资目标是实现基金收益与指数涨跌基本一致，而非超越指数。
2、ETF的魅力
ETF对长线投资或被动投资者来说有着极其诱人的魅力。由于ETF基金具有费用相对较低、投资风险分散、业绩透明度较高、管理过程受人为影响较小等优点，所以指数化的投资模式得到了长足的发展。此外，ETF基金还有以下特点：
1）ETF基金盈利确定性大。ETF基金所跟踪的市场指数具有内生增长动能，市场统计数据显示，国内主要股指（除14年才推出的创业板50指数内生增长保持在5.8%~12.7%/年。“指数长期趋势向上”为ETF投资者提供丰厚的收益障。
2）ETF基金可规避诸多市场风险。“收益总伴随着风险”，投资者在热切地期盼高额回报时，却往往面临一个又一个的“黑天鹅”等投资陷阱。
3）通过ETF基金可把握多种投资标的投资机会。基于对不同市场板块、风格、行业、主题、市场类型或投资地域的差异性判断，市场资金会在各类投资标的间流转，促使各类投资标的呈现结构性的轮动行情，这提供给我们更丰富的投资获利机会。
4）ETF基金的最大优势是省心。面对A股市场三千多只股票标的，对于非专业投资者来说，持续选出优质的标的并不是一件简单的事。而ETF的标的主要是指数，目前一百多只，重点关注的也就几十只，只要大致看看历史估值，找个低位买入即可，即使因为买的时机不太好，也可有信心补仓，ETF的效果显现在长期维度上，相比股票，要省心得多。
3、美国ETF现状
据数据统计，美国机构投资者持有的指数基金资产在1980年为100亿美元，而到了1996年底，这部分指数基金资产的总额已经达到了10000亿美元。而个人投资者持有的指数基金资产也从 1990年的4亿增加到580亿美元。
截止2019年3月，据 Bloomberg 统计，全球 ETF 基金达7438只，管理规模达到6.81万亿美元，美国的ETF基金达到2078只，占比全球总发行的27.94%，且管理规模达到3.84万亿美元，占比达到56.31%。
4、国内ETF状况
1）指数ETF收益与主动管理型基金收益比较
尽管我国指数ETF还处于起步阶段，但是近年来的表现是超越主动管理型基金的。
对比2006-2015年的主动管理型基金业绩和市场基准指数业绩（ETF），我们发现多数主动管理权益类基金在上涨的年度和牛市中未能跑赢市场基准指数业绩。2006年、2007年、2009年和2014年三个上涨年度是周期型行业和大盘风格为主导的行情，多数主动管理型基金未能超越沪深300指数。2010年、2013年和2015年是成长股，小盘风格为主导的行情，多数主动管理型基金未能超越创业板指数。在2006年以来的三段牛市行情中，业绩超越市场指数的主动管理型基金更是少之又少。
2）ETF基金倍受青睐
指数ETF除了业绩表现优秀外，它还具有投资组合透明和长期收益稳定的优点。无论是长期投资还是阶段性投资，它都是较好的投资工具。
ETF满足了当前市场偏稳健看长期的投资者情绪。随着2015年的深度回调和2016年初的熔断，以及2018年的缓慢下行，大部分投资者风险偏好由高风险高收益慢慢转换到了稳健增长的中长期投资风格。在市场α边际效应下降下，超额收益越来越难以获得，那么投资者只能更希望取得同等市场指数的收益，所以ETF基金倍受投资者青睐。Wind数据显示，截至2018年12月28日，股票型ETF场内流通份额总计1590.91亿份，较2018年初增长近900亿份。
3）ETF基金多次降费，有望向“零费率”时代迈进
从去年以来，ETF基金倍受投资者青睐，但背后的基金公司却在不断地下调ETF的产品费率。这是一种比较反常的现象（一边是指数基金规模和业绩大爆发，一边是指数基金费率“价格战”愈演愈烈。）
例如今年2月，平安基金推出的创业板ETF采用了“0.15%管理费+0.05%托管费”的低费率策略模式。随后，头部基金公司易方达跟进，下调中证500、易方达MSCI中国A股两只ETF及其联接基金。到5月以来，又有富国、银华、中邮三家基金公司的指数产品“降费揽客”。
ETF基金降费意味着什么？意味着通过更低的交易费率来获得市场竞争力，吸引更多的投资者。相比较国外成熟市场，其中富达基金推出零费率指数产品领航基金为平台上大部分ETF提供免佣交易。
5、发展前景广阔
在主动管理型基金费率高企且难以持续获得超额收益的情形下，具有工具化特点、低费率、持仓透明度高、交易便捷的ETF将有望成为国内资管行业尤其是公募基金在产品布局上的新方向，迎来可持续的发展机遇。
（文章来源：解析投资）
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