秀秀2
2021-08-05
苹果公司还是老大
拉长时间轴来看，苹果的能量仍将超乎你的想象！
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Music、Apple</p>\n<p>Podcast、广告、支付和其他服务产品，目前与Spotify(SPOT.US)、Netflix(NFLX.US)、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>(AMZN.US)等其他知名服务提供商展开正面竞争，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>(GOOG.US)和<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>(FB.US)。为了保持其在创新技术方面的声誉并扩大其忠实粉丝群，苹果最近在其最近的全球开发者大会上对现有服务产品进行了几次新的升级。</p>\n<p>最近发布和增强的服务包括Apple Podcast订阅、Apple News+和Apple Fitness+，这些服务可以通过Apple</p>\n<p>One以折扣订阅率捆绑销售。第二季度推出的Apple One捆绑服务已经取得了难以置信的成功，其采用率不断提高，继续推动服务业务板块的整体增长。</p>\n<p><b>整体财务前景</b></p>\n<p>考虑到上述对苹果当前运营环境的分析，预计Q4将导致增长减速的最新不利因素是暂时的，从长远来看将很容易克服。基本情况预测表示，Q4的总净销售额为856亿美元，同比增长32%，这与苹果的预期一致，该增长将略低于Q3报告的36%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fab07d532c1833c132ef99b0754bbc9\" tg-width=\"640\" tg-height=\"232\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>预计Q4的总净销售额包括676亿美元的产品销售，同比增长35%;以及180亿美元的服务销售，同比增长24%。总的来说，基本情况预测2021财年的总净销售额为3681亿美元，同比增长34%。由于技术和数字媒体在专业和个人日常事务方面的应用和整合不断增加，公司的净销售额预计将以8%的复合年增长率保持加速增长，在2026财年达到5344亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d4748870a26afeeed19e9ab7d186163\" tg-width=\"640\" tg-height=\"200\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>考虑到本季度预计的运费成本较高，但由于产品销售继续增长，零部件供应成本整体下降抵消了这一点，因此 9 月季度的毛利率预计为 41.7%，这与苹果41.5%</p>\n<p>至 42.5%的预期一致。</p>\n<p>本财年Q4的总运营费用预计为114亿美元，其中60亿美元与研发工作有关，54亿美元与销售和管理费用有关。这与苹果近期的成本结构一致，与苹果提供的113亿至115亿美元的估计范围一致。</p>\n<p>因此，预计2021财年的总销售成本为2145亿美元，总运营费用为439亿美元。预计2026财年将采用类似的成本结构，以支持苹果公司产品和服务类别的持续增长，以及其目前运营的所有地理区域。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/48c0dd47022166d23f4dc5098c29b584\" tg-width=\"640\" tg-height=\"200\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>此外，预计2021财年净收入为948亿美元，同比增长65%。预计未来五年的复合年增长率将达到7%，预计到2026年净收入将达到1325亿美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7ca15a20014437d59a2541f8588d619\" tg-width=\"640\" tg-height=\"198\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>基本案例财务预测：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29999b11cc4c165bd587b6b2b2671305\" tg-width=\"640\" tg-height=\"306\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>苹果股票估值</b></p>\n<p>根据苹果最近发布的最新财报信息，对苹果的修订价格目标为170.91美元。这代表基于8月2日145.52美元的最后一次交易价格，还有17.4%的上涨潜力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3d8482e19b187c27964063d6cf93583\" tg-width=\"640\" tg-height=\"210\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>为了达到170.91美元的价格目标，采用了8%的加权平均资本成本来贴现苹果公司在五年离散期内的预计自由现金流;WACC符合苹果当前的风险状况和资本结构，其中包括其最新发行的总额为65亿美元的四部分债券。其估值分析还假设EV/EBITDA倍数为19.7倍，这符合上市公司指南和苹果行业同行集团内的先例交易，反映了当前市场对苹果长期业务增长潜力的预期。</p>\n<p>基本案例估值分析：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/783f1c3380a310a800743bd8845c737d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"308\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>为了验证上述分析，即供应限制、服务部门收入放缓和汇率不利对销售的不利影响只是暂时的，不会对苹果的上升潜力产生重大影响，我们还进行了敏感性分析，以量化对2021财年的收入需要将170.91美元的基本价格目标降低10%。</p>\n<p>根据敏感性分析，2021财年收入为3015亿美元，到2026年的复合年增长率为10%，同时保持上述所有其他估值假设不变，将导致价格目标为153.82美元，比我们的基准价格目标170.91美元低10%。</p>\n<p>考虑到今年迄今为止的总净销售额为2825亿美元，苹果只需在Q4实现190亿美元的总净销售额，即可维持2.5万亿美元或每股153.82美元的预计股本价值，即使在供应不足和基于公司当前增长轨迹的服务部门销售额下降的情况下，这种情况也极不可能发生。因此，我们不认为与供应约束、服务部门收入放缓以及不利外汇相关的近期影响，这是苹果估值永久损失的催化剂。</p>\n<p>收入敏感性分析：</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3bf53945b51cbb657f4950473f36fc71\" tg-width=\"640\" tg-height=\"354\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>结论：苹果股票<a href=\"https://laohu8.com/S/300785\">值得买</a>入吗?</b></p>\n<p>考虑到苹果的增长前景，最近的价格回落对于那些希望参与公司长期收益的人来说是一个巨大的买入机会。与全行业供应限制和正常化服务部门收入相关的短期不利因素预计不会对苹果的增长轨迹和长期估值产生重大影响。</p>\n<p>考虑到iPhone和iPad需求的持续激增，当供应链恢复平衡时，Q4的任何收入损失都很可能得到弥补。作为一个全球行业领导者，迄今为止取得的成就很少有人能与之匹敌，从长远来看，苹果公司有望实现进一步的增长。</p>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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TV+、App Store、Apple Music、Apple\nPodcast、广告、支付和其他服务产品，目前与Spotify(SPOT.US)、Netflix(NFLX.US)、亚马逊(AMZN.US)等其他知名服务提供商展开正面竞争，谷歌(GOOG.US)和Facebook(FB.US)。为了保持其在创新技术方面的声誉并扩大其忠实粉丝群，苹果最近在其最近的全球开发者大会上对现有服务产品进行了几次新的升级。\n最近发布和增强的服务包括Apple Podcast订阅、Apple News+和Apple Fitness+，这些服务可以通过Apple\nOne以折扣订阅率捆绑销售。第二季度推出的Apple One捆绑服务已经取得了难以置信的成功，其采用率不断提高，继续推动服务业务板块的整体增长。\n整体财务前景\n考虑到上述对苹果当前运营环境的分析，预计Q4将导致增长减速的最新不利因素是暂时的，从长远来看将很容易克服。基本情况预测表示，Q4的总净销售额为856亿美元，同比增长32%，这与苹果的预期一致，该增长将略低于Q3报告的36%。\n\n预计Q4的总净销售额包括676亿美元的产品销售，同比增长35%;以及180亿美元的服务销售，同比增长24%。总的来说，基本情况预测2021财年的总净销售额为3681亿美元，同比增长34%。由于技术和数字媒体在专业和个人日常事务方面的应用和整合不断增加，公司的净销售额预计将以8%的复合年增长率保持加速增长，在2026财年达到5344亿美元。\n\n考虑到本季度预计的运费成本较高，但由于产品销售继续增长，零部件供应成本整体下降抵消了这一点，因此 9 月季度的毛利率预计为 41.7%，这与苹果41.5%\n至 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