从快手上市后，字节的上市开始备受市场关注。市场总是时不时的传出字节上市相关的消息，最近一条字节将在9月重启赴港上市计划传闻，再被字节跳动否定。
真到假时假亦真，上市传闻向来就是一门玄学，那么字节跳动上市传闻是空穴来风，还是有迹可寻呢？
8月5日，字节跳动旗下投资公司原天津字节跳动股权投资管理有限公司发生工商变更，正式更名为天津字节跳动私募基金管理有限公司。
同时公司经营范围变更为私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务。以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。
字节跳动的投资主体正式变更为基金管理人（GP），一方面是字节的投资需要与业务扩张需求。
另一方面，字节要海外上市，VIE结构是必不可少的。从VIE结构角度来看，股权投资管理有限公司下的私募基金所处的位置，通常与创始股东在同一层级。
而天津字节跳动私募基金管理有限公司，2018年由张利东和张一鸣共同发持股。从VIE架构上看，私募基金管理有限公司设立，更加便利于股权架构的调整。
对于字节跳动的上市，一直以来都是有迹可循的。从张一鸣的离职，到相关股权架构的调整，种种迹象表明字节上市虽然没有确切的证据支持，但其上市动机确是显而易见的。
一、商业模式翻版高手
字节跳动是以智能算法为驱动技术成为最受关注的新兴互联网企业，在短短的九年内字节跳动成长估值近2000亿美元的独角兽。
字节跳动成功与BAT相似，精准的把握住了互联网时代的流量，通过金融、教育、游戏、广告、电商逐步的将流量变现。
熟悉的变现，熟悉的模式，细究之下，不难发现字节跳动完全就是腾讯的翻版！腾讯涉及板块都有着字节的身影。
与腾讯相比，字节才是真正的高手，别人仿产品、仿模式，而字节釜底抽薪，直接重新整体复刻，形成自己的流量池，借助流量优势为各类项目提供导流服务。
二、生不逢时的字节
字节跳动建立起了自己版图，在互联网巨头的夹缝中成长起来。可惜的是字节跳动生不逢时，遇上互联网强监管的时代，其上市之路注定充满了坎坷。
1.教育全军覆灭
在教育方面，双减政策给字节教育板块当头一棒，财大气粗的字节跳动在“天灾”面也无能为力。8月5日，“字节的教育板块全部裁掉”的消息传开，一张“全体人民，原地失业。”的朋友圈截图在社交网络中广泛的传播。
字节对教育板块一直有着很高的期望。据公开报道，在2020年，字节教育业务的投入达到了40亿元，并且表示要继续加码，连投五年百亿资金，喊出了“字节教育业务未来三年不考虑盈利”的口号。
如今教培行业已经“强儒灰飞烟灭”，字节教育行业可以算得上是全军覆灭，教育板块成为字节上市之路一个大坑。
2.游戏承压
除了教育以外，字节的游戏业务也是一个遭遇了前所未有的难题。除了近期“游戏鸦片”的舆论打压外，在游戏上，除了面对强大腾讯，还要面对同一起跑线上的B站。
数据显示，2016年来，腾讯与哔哩哔哩的游戏业务均快速的增长，特别是B站，游戏业务呈现指数型的爆发式增长。面对游戏行业的多座大山，字节跳动显然力不从心。
字节跳动进入游戏领域，一开始是从轻量的休闲游戏开始，以今日头条与抖音流量做依托，逐步的打开游戏市场。随着国内游戏行业不断发展，字节从代理游戏转变为自研游戏。
为了更快速的提升游戏自研能力，字节跳动可谓是开足了马力，不断的收购大批游戏公司，为自己的游戏业务业务添砖加瓦。目前字节已经在北京、上海、深圳、杭州自建游戏工作室，据报道整体游戏业务投入达到了近百亿美元。如此，大规模的投入将给字节带来新的营运压力。
3.烧钱的云计算
在云计算方面，字节跳动也开始加大布局。去年6月，火山引擎召开首次品牌发布会，宣布字节将推出一款“火山引擎”的企业云服务平台。同时，宣布“火种计划”，面向小微企业免费开放多款技术产品，首期名额1000家。
对于云计算，向来就是一个资产密集形的行业，当年360网盘因为投入过大不得不关闭个人网盘业务。阿里云起步时投入上百亿资金连个完整的样本都没有，可以说云业务就是一个吞金兽，没有强大资本支持几乎难以为继。
除了业务问题外，字节的亏损状态也令外界担忧。据字节跳动一份内部材料显示，字节跳动公司2020年实际收入达2366亿元，同比增长111%，经营亏损达147亿元。虽然这份文件并没有披露，但是字节亏损几乎是定数，亏损对于字节的上市之路几乎是一个无法回避的问题。
可以说，字节在金融、教育、游戏、云技术等业务板块，都有着不一样难处。在互联网的竞争中，如何让自己资本之路走得更加的顺畅，成为字节跳动首要问题。市场对互联网估值逻辑已经在悄悄的变化，留给字节时间不多了。
（本内容为作者独立观点，不代表金时财经立场。文中内容仅供参考，不作为任何的投资建议。市场有风险，投资须谨慎。）
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