SamG
2021-11-26
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当下小米的几个看空逻辑,瑕疵很大
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tg-width=\"1080\" tg-height=\"659\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不过,这不是小米的经营出了什么问题,而是手机行业两个共性因素——产品周期以及缺“芯”导致的结果。</p>\n<p>消费电子行业的产品周期是指:手机爆款新品的发布往往会带动销量短期的上涨,整体销量会呈现季节性波动。</p>\n<p>以<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>为例,每年Q3,苹果会在发布新款的同时促销老款,带动季度销量大幅增长。反映在数据上,Q3、Q4的出货量明显高于Q1、Q2。</p>\n<p>也就是说,Q3、Q4是苹果手机产品周期的强势期,Q1、Q2相对是弱势期。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e4b570d6731d115bd17a27d3f34aecf\" tg-width=\"516\" tg-height=\"368\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>小米的销量也存在这样的季节性波动。如下图,其出货量的强势期普遍在Q1、Q2(2020年受疫情影响除外,下文同样不以2020年数据为参考)。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/098c640e16e3796ec26a6d26e9481631\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"662\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但与苹果不同的是,小米的产品体系相对复杂,小米的数字系列、红米K系列、红米Note系列,都承担着销量任务;同时,不同机型发布的时间也不集中。</p>\n<p>比如,小米数字系列在前一年的十二月底,红米品牌的K系列在二月底,NOTE系列分别在618、双11发布两次。</p>\n<p>如此一来,Q3就成为其产品周期上相对的空档期,2021年的情况尤其如此。</p>\n<p>这导致的结果就是,小米在Q3的营收表现相对弱势,同比增长处于相对低位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/975d6053fe029a682f0b23945a0411ba\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"354\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>遭遇内部周期问题之余,宏观层面的芯片供应紧张,也一定程度让小米受到掣肘。</p>\n<p>我们在《<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>深陷“优势牢笼”》一文中论述过,7-8月是业内芯片供给最紧张的阶段。那么,手机、汽车、计算机等芯片下游领域,自然都难言轻松。</p>\n<p>而手机领域,在5G手机换机潮下,不仅芯片数较4G手机翻番,而且高端5G手机要求的高质量芯片的竞争,也更为激烈。</p>\n<p>虽说小米有芯片供应链方面的优势,但本季度在紧张局面下,供给上也很难不受影响。</p>\n<p>而这些因素的叠加,最终导致了营收下滑的结果。</p>\n<p>不过,总体来说这些都属于短期因素,伴随新产品的发布以及芯片供应的缓解,困境反转似乎不是大问题。</p>\n<p>据彭博社报导,<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>CEO安蒙11月13日,在日本乐天集团的活动上表示:<i>全球半导体芯片短缺问题,将在2022年初期,就可以开始脱离这个危机。</i></p>\n<p>显然,市场只看到小米营收方面的惨淡表现,线性外推,却忽略了企业客观经营节奏——产品周期和宏观环境,瑕疵很明显。</p>\n<p><b>门店扩张爬坡,影响盈利水平</b></p>\n<p>Q3净利润环比下跌18.1%,引发了市场对小米赚钱能力的担忧。但问题并不在赚钱上,而在花钱上。</p>\n<p>长期以来,线下渠道都是小米的短板。如下图,小米在线下营收占比和门店数上,与其他手机厂商均有较大差距。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87f4e9d79d0dc405652ffe1467e35245\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"309\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>为了弥补短板,2017年雷军就曾提出“未来三年落地1000家小米之家”的目标,发力线下。</p>\n<p>2020年4月,小米重新启动线下探索,用“高返点+无库存风险+AIoT产品引流”方式,提高回报率,来吸引经销商加盟。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/018383b0e4fbba801a23d0f4b07ca866\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"492\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>借助这种极具吸引力的模式,2021年以来,小米线下门店的扩张速度明显加快,截至10月底,公司的线下渠道已达10000家。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e5fe52ba5f65652b69d0f5d00657631\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"662\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但快速拓店必然带来成本与费用的明显提升,进而影响盈利情况。</p>\n<p>这是因为,线下零售门店从新店落地到成熟经营,需要经历一段高投入低收入的养店周期。</p>\n<p>以连锁餐饮店为例,新开一家餐厅,需要在店铺装修、设备采买、招聘员工等方面进行投入,还需要广告、优惠套餐等促销手段来引流。这一阶段,由于没有积累起稳定的客源及口碑,新员工尚未熟悉业务,新店的收入较少且不稳定。</p>\n<p>而当连锁品牌飞速扩张,一时间几百上千家门店都处于养店阶段,整体坪效(坪效=销售额÷门店营业面积)就会被拉低,进而影响整体盈利水平。反映到财报数据上,就是毛利、净利出现下滑。</p>\n<p>小米之家的扩张也是同样的道理。而据小米高级副总裁卢伟冰,在2021投资者日活动纪要中表示:<i>零售门店存在成熟周期,养店过程需要10-12个月。</i></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94947a9740237b19bd2dd1f65eb556b8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"623\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不过,快速扩店影响下的净利润下滑,通常是阶段性的,只要扩店模型优质且可持续,渡过爬坡期,迎来业绩大增不是问题。</p>\n<p>那么,小米的新线下店模型是否抗打呢?</p>\n<p>上述说过,2017年小米就曾试图发展线下市场。但因为渠道的利润过低,以及售后服务不完善等问题,遗憾收场。</p>\n<p>新的小米门店模型,似乎吸取过往经验,做了两个针对性改进:</p>\n<p>一方面,以周转换毛利、提高ROI,让渠道商愿意卖。</p>\n<p>小米之家的货品平均周转期为3周,高于其他手机厂商1-2个月的渠道周转时间。高周转率下,2021年上半年,小米渠道伙伴平均ROI(投资回报率)达到30%+。</p>\n<p>ROI提高了,渠道商的开店积极性也就提了上来。小米2021Q3业绩报告会提到:<i>每一家合作伙伴的开店数量是在持续上升的……很多合作伙伴开了5家甚至更多。</i></p>\n<p>另一方面,建立近1000家销服一体门店,覆盖全国324座城市、591个区/县/镇,包括下沉偏远地区,以完善服务,影响消费者的购买选择。</p>\n<p>两大问题得以改善下,小米的线下渠道拓展有了突破性进展。</p>\n<p>如今小米之家已达1万家,卢伟冰表示,计划在未来的2-3年内,将开到3万家门店。</p>\n<p>综上来看,线下渠道的扩张爬坡,短期内影响了小米的盈利表现。但运营布局本身有着长期价值,未来随着大批线下门店陆续进入成熟期,线下渠道有望成为小米新的增长驱动。</p>\n<p>而市场,却只看到其利润短期受到影响、营收增长似乎不理想,完全忽视线下连锁的“养店”过程。</p>\n<p><b>荣耀“泡沫”期,难以持续</b></p>\n<p>最近半年以来,手机行业内最重磅的事情便是荣耀的重组复出。</p>\n<p>年初中国区市场份额一度缩水至3%的荣耀,据市场研究机构Canalys数据,在2021Q3的手机出货量达1420万部,市占率上升到18%,超越小米位列第三。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce7b44e9f1b5e851c2cfae6a3f3e5c0e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"653\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>针对荣耀增长迅猛的原因,Counterpoint的报告指出:<i>荣耀背靠30多家分销商和零售商作为股东,迅速恢复了线下和线上渠道的销售,中高端5G手机荣耀50系列和4G手机荣耀20,都快速成为畅销产品。</i></p>\n<p>这让市场不禁质疑,荣耀是否会就此取代小米的地位?对此,我们从手机销售“三板斧”供给、消费、渠道上,进行一一分析。</p>\n<p>就供应端说,荣耀Q3的迅速增长,很大程度上要归功于爆款产品荣耀50。</p>\n<p>年初的事件之后,部分消费者的换机节奏被打乱,很多具有品牌忠诚度的华为和荣耀用户,为此延迟了换机时间。</p>\n<p>据业内人士表示:比如P20、P30的用户,今年应该要换机了,但是3、4月份可能没有什么机型可换。</p>\n<p>而7月推出的荣耀50,正好满足了这部分用户的换机需求。借着荣耀50这波爆款产品,荣耀在Q3刚好处于强势大卖阶段。</p>\n<p>数据显示,6月25日-7月11日,荣耀50连续17天斩获<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、天猫平台2500-4000元价位段销量冠军。</p>\n<p>但爆款不常有,同时爆款产品是有生命周期的,随着时间的推移,以及其他品牌新机型推出的分流,都会使其后续的市场表现逐渐下滑。</p>\n<p>基于此,荣耀之后的持续性如何,还需后续机型的市场表现来验证。</p>\n<p>从消费端来看,目前购买荣耀产品的消费者中,有相当一部分带着支持国货的消费情绪。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/26c88e1fc1a5e3273f6edd070deb6a40\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"301\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>这样的情绪,是基于消费者观念里,荣耀等于华为的品牌认知,以及对华为一流产品力的信任。</p>\n<p>但事实上,荣耀已经独立,而如今的荣耀是否能完全继承华为的实力,目前还存疑。</p>\n<p>可以看到,一些年初支持荣耀V40的消费者,已经大呼后悔;而卖得很好的荣耀50,也有消费者反映,其产品力表现一般。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ef5e93892e45857af943af079821dc2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>由此来看,情绪性的消费,在没有足够产品力的支撑时,只能是短期的狂热,很难有持续性。</p>\n<p>换句话说,荣耀Q3的表现,是积蓄了一年多的产品研发取得的,更是消费者长期“购买华为”而买不到的情形下,产生的一种补偿性、报复性消费。这显然不具备持续性。</p>\n<p>至于渠道上,上述提到过,荣耀的增长迅猛,很大程度上依靠的是线下渠道。</p>\n<p>据荣耀CEO赵明透露:<i>截至8月底,荣耀体验店数量比年初增长68%;同时线下渠道销售占比超过7成。</i></p>\n<p>与之相比,小米虽也在大力铺排线下,但其主战场还是在线上,线下销售营收占比仅为30%-40%。两者在渠道上的交集不大。</p>\n<p>综上来看,促使荣耀Q3迅猛发展的消费端需求和产品供给,都有着短期效应、长期存在不确定性的表现,而出货渠道上,荣耀更是和小米侧重点不同。这很难支撑荣耀对小米的长期“威胁论”。</p>\n<p><b>小结</b></p>\n<p>2021Q3小米业绩表现不尽人意,引发市场对其长期发展的担忧。</p>\n<p>而拆解可以发现,宏观层面的芯片短缺、产品处于周期弱势期,渠道建设所处的前期投入阶段等,是分别导致营收利润环比双下滑的主因。</p>\n<p>但这些因素要么是短期效应,要么长期建设需要,对业绩的影响只是季度性预期差。而业务上的荣耀威胁论,也缺乏现实支撑。</p>","source":"lsy1573719481907","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/D0Vd6MLjrgoWmzD9OfPpYQ><strong>表外表里</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>11月23日,小米Q3财报发布:\n营收实现780.6亿,同比增长8.2%,但环比下跌11.1%;同时经调整净利润51.8亿,同比增长25.4%,但环比下跌18.1%。\n业绩增速远“不及预期”,雪球的小米股票评论区里“炸了锅”。\n“小米已经成小米粥。”\n“看来只能等被收购才能涨起来了。”\n“性价比打开的市场,也会被性价比打败。”\n......\n市场对小米的担忧,表面上看是对本季度营收利润环比双降的...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/D0Vd6MLjrgoWmzD9OfPpYQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3df686d3a6ca977e8c6841905eb7e18c","relate_stocks":{"01810":"小米集团-W","BK1523":"武汉本地概念股","BK1193":"电脑硬件、储存设备及电脑周边","BK1502":"双十一","BK1575":"同股不同权","BK1607":"新IT概念","BK1506":"5G概念","BK1589":"北水核心资产","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/D0Vd6MLjrgoWmzD9OfPpYQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1186128894","content_text":"11月23日,小米Q3财报发布:\n营收实现780.6亿,同比增长8.2%,但环比下跌11.1%;同时经调整净利润51.8亿,同比增长25.4%,但环比下跌18.1%。\n业绩增速远“不及预期”,雪球的小米股票评论区里“炸了锅”。\n“小米已经成小米粥。”\n“看来只能等被收购才能涨起来了。”\n“性价比打开的市场,也会被性价比打败。”\n......\n市场对小米的担忧,表面上看是对本季度营收利润环比双降的焦虑,但深层次或许有着,在如今的市场环境下,怕公司的长期价值受到影响的不安。\n事实真的这样吗?我们认为市场上,至少有几个逻辑是经不起推敲的、有瑕疵的,具体来说:\n1、产品周期空档、缺芯等经营节奏问题,导致小米Q3业绩表现弱势,而Q4即将迎来放量期;\n2、Q3正值小米快速规模拓店期,导致成本费用先行,而收入需要一定时间;\n3、荣耀目前存在补偿性报复消费现象,有繁荣泡沫嫌疑,后面持续性存疑;\n因此,可能小米当下的低景气度是暂时性的。\n本文将通过拆解Q3财报,严肃研究,还原小米业绩真相。\nQ3赶上产品“弱势”周期\n拆解小米的营收结构可以发现,其Q3的营收同比增速明显下滑,是受“老本行”手机业务的拖累。\n\n不过,这不是小米的经营出了什么问题,而是手机行业两个共性因素——产品周期以及缺“芯”导致的结果。\n消费电子行业的产品周期是指:手机爆款新品的发布往往会带动销量短期的上涨,整体销量会呈现季节性波动。\n以苹果为例,每年Q3,苹果会在发布新款的同时促销老款,带动季度销量大幅增长。反映在数据上,Q3、Q4的出货量明显高于Q1、Q2。\n也就是说,Q3、Q4是苹果手机产品周期的强势期,Q1、Q2相对是弱势期。\n\n小米的销量也存在这样的季节性波动。如下图,其出货量的强势期普遍在Q1、Q2(2020年受疫情影响除外,下文同样不以2020年数据为参考)。\n\n但与苹果不同的是,小米的产品体系相对复杂,小米的数字系列、红米K系列、红米Note系列,都承担着销量任务;同时,不同机型发布的时间也不集中。\n比如,小米数字系列在前一年的十二月底,红米品牌的K系列在二月底,NOTE系列分别在618、双11发布两次。\n如此一来,Q3就成为其产品周期上相对的空档期,2021年的情况尤其如此。\n这导致的结果就是,小米在Q3的营收表现相对弱势,同比增长处于相对低位。\n\n遭遇内部周期问题之余,宏观层面的芯片供应紧张,也一定程度让小米受到掣肘。\n我们在《蔚来深陷“优势牢笼”》一文中论述过,7-8月是业内芯片供给最紧张的阶段。那么,手机、汽车、计算机等芯片下游领域,自然都难言轻松。\n而手机领域,在5G手机换机潮下,不仅芯片数较4G手机翻番,而且高端5G手机要求的高质量芯片的竞争,也更为激烈。\n虽说小米有芯片供应链方面的优势,但本季度在紧张局面下,供给上也很难不受影响。\n而这些因素的叠加,最终导致了营收下滑的结果。\n不过,总体来说这些都属于短期因素,伴随新产品的发布以及芯片供应的缓解,困境反转似乎不是大问题。\n据彭博社报导,高通CEO安蒙11月13日,在日本乐天集团的活动上表示:全球半导体芯片短缺问题,将在2022年初期,就可以开始脱离这个危机。\n显然,市场只看到小米营收方面的惨淡表现,线性外推,却忽略了企业客观经营节奏——产品周期和宏观环境,瑕疵很明显。\n门店扩张爬坡,影响盈利水平\nQ3净利润环比下跌18.1%,引发了市场对小米赚钱能力的担忧。但问题并不在赚钱上,而在花钱上。\n长期以来,线下渠道都是小米的短板。如下图,小米在线下营收占比和门店数上,与其他手机厂商均有较大差距。\n\n为了弥补短板,2017年雷军就曾提出“未来三年落地1000家小米之家”的目标,发力线下。\n2020年4月,小米重新启动线下探索,用“高返点+无库存风险+AIoT产品引流”方式,提高回报率,来吸引经销商加盟。\n\n借助这种极具吸引力的模式,2021年以来,小米线下门店的扩张速度明显加快,截至10月底,公司的线下渠道已达10000家。\n\n但快速拓店必然带来成本与费用的明显提升,进而影响盈利情况。\n这是因为,线下零售门店从新店落地到成熟经营,需要经历一段高投入低收入的养店周期。\n以连锁餐饮店为例,新开一家餐厅,需要在店铺装修、设备采买、招聘员工等方面进行投入,还需要广告、优惠套餐等促销手段来引流。这一阶段,由于没有积累起稳定的客源及口碑,新员工尚未熟悉业务,新店的收入较少且不稳定。\n而当连锁品牌飞速扩张,一时间几百上千家门店都处于养店阶段,整体坪效(坪效=销售额÷门店营业面积)就会被拉低,进而影响整体盈利水平。反映到财报数据上,就是毛利、净利出现下滑。\n小米之家的扩张也是同样的道理。而据小米高级副总裁卢伟冰,在2021投资者日活动纪要中表示:零售门店存在成熟周期,养店过程需要10-12个月。\n\n不过,快速扩店影响下的净利润下滑,通常是阶段性的,只要扩店模型优质且可持续,渡过爬坡期,迎来业绩大增不是问题。\n那么,小米的新线下店模型是否抗打呢?\n上述说过,2017年小米就曾试图发展线下市场。但因为渠道的利润过低,以及售后服务不完善等问题,遗憾收场。\n新的小米门店模型,似乎吸取过往经验,做了两个针对性改进:\n一方面,以周转换毛利、提高ROI,让渠道商愿意卖。\n小米之家的货品平均周转期为3周,高于其他手机厂商1-2个月的渠道周转时间。高周转率下,2021年上半年,小米渠道伙伴平均ROI(投资回报率)达到30%+。\nROI提高了,渠道商的开店积极性也就提了上来。小米2021Q3业绩报告会提到:每一家合作伙伴的开店数量是在持续上升的……很多合作伙伴开了5家甚至更多。\n另一方面,建立近1000家销服一体门店,覆盖全国324座城市、591个区/县/镇,包括下沉偏远地区,以完善服务,影响消费者的购买选择。\n两大问题得以改善下,小米的线下渠道拓展有了突破性进展。\n如今小米之家已达1万家,卢伟冰表示,计划在未来的2-3年内,将开到3万家门店。\n综上来看,线下渠道的扩张爬坡,短期内影响了小米的盈利表现。但运营布局本身有着长期价值,未来随着大批线下门店陆续进入成熟期,线下渠道有望成为小米新的增长驱动。\n而市场,却只看到其利润短期受到影响、营收增长似乎不理想,完全忽视线下连锁的“养店”过程。\n荣耀“泡沫”期,难以持续\n最近半年以来,手机行业内最重磅的事情便是荣耀的重组复出。\n年初中国区市场份额一度缩水至3%的荣耀,据市场研究机构Canalys数据,在2021Q3的手机出货量达1420万部,市占率上升到18%,超越小米位列第三。\n\n针对荣耀增长迅猛的原因,Counterpoint的报告指出:荣耀背靠30多家分销商和零售商作为股东,迅速恢复了线下和线上渠道的销售,中高端5G手机荣耀50系列和4G手机荣耀20,都快速成为畅销产品。\n这让市场不禁质疑,荣耀是否会就此取代小米的地位?对此,我们从手机销售“三板斧”供给、消费、渠道上,进行一一分析。\n就供应端说,荣耀Q3的迅速增长,很大程度上要归功于爆款产品荣耀50。\n年初的事件之后,部分消费者的换机节奏被打乱,很多具有品牌忠诚度的华为和荣耀用户,为此延迟了换机时间。\n据业内人士表示:比如P20、P30的用户,今年应该要换机了,但是3、4月份可能没有什么机型可换。\n而7月推出的荣耀50,正好满足了这部分用户的换机需求。借着荣耀50这波爆款产品,荣耀在Q3刚好处于强势大卖阶段。\n数据显示,6月25日-7月11日,荣耀50连续17天斩获京东、天猫平台2500-4000元价位段销量冠军。\n但爆款不常有,同时爆款产品是有生命周期的,随着时间的推移,以及其他品牌新机型推出的分流,都会使其后续的市场表现逐渐下滑。\n基于此,荣耀之后的持续性如何,还需后续机型的市场表现来验证。\n从消费端来看,目前购买荣耀产品的消费者中,有相当一部分带着支持国货的消费情绪。\n\n这样的情绪,是基于消费者观念里,荣耀等于华为的品牌认知,以及对华为一流产品力的信任。\n但事实上,荣耀已经独立,而如今的荣耀是否能完全继承华为的实力,目前还存疑。\n可以看到,一些年初支持荣耀V40的消费者,已经大呼后悔;而卖得很好的荣耀50,也有消费者反映,其产品力表现一般。\n\n由此来看,情绪性的消费,在没有足够产品力的支撑时,只能是短期的狂热,很难有持续性。\n换句话说,荣耀Q3的表现,是积蓄了一年多的产品研发取得的,更是消费者长期“购买华为”而买不到的情形下,产生的一种补偿性、报复性消费。这显然不具备持续性。\n至于渠道上,上述提到过,荣耀的增长迅猛,很大程度上依靠的是线下渠道。\n据荣耀CEO赵明透露:截至8月底,荣耀体验店数量比年初增长68%;同时线下渠道销售占比超过7成。\n与之相比,小米虽也在大力铺排线下,但其主战场还是在线上,线下销售营收占比仅为30%-40%。两者在渠道上的交集不大。\n综上来看,促使荣耀Q3迅猛发展的消费端需求和产品供给,都有着短期效应、长期存在不确定性的表现,而出货渠道上,荣耀更是和小米侧重点不同。这很难支撑荣耀对小米的长期“威胁论”。\n小结\n2021Q3小米业绩表现不尽人意,引发市场对其长期发展的担忧。\n而拆解可以发现,宏观层面的芯片短缺、产品处于周期弱势期,渠道建设所处的前期投入阶段等,是分别导致营收利润环比双下滑的主因。\n但这些因素要么是短期效应,要么长期建设需要,对业绩的影响只是季度性预期差。而业务上的荣耀威胁论,也缺乏现实支撑。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":375,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":4,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXin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