今天网易云音乐搞了个突然袭击，早早通过了聆讯，今天突然招股，比较意外的点就是三家基石基本吃完所有的货，用户依旧保持高增长，但是亏损也是同脚步扩大中。
今天内容分为招股部分和基本面部分：
招股部分
网易云音乐（9899.HK）正在招股，一手入场费11110.85港币，价格190-220港币，一手50股，预计参与人数为3-10万左右，预计一手中签率60%+，预计5手可中一手，预计乙头可中50手左右。乙头600手，666万港币，20倍孖展需本金约33万港币。本次乙组大概率中签市值超过本金。
基石投资者由三家公司组成，分别为网易、索尼音乐、Orbis基金，按照中间价计算，占比83.15%，从这个比例上来说，公司已经做好了热度不及预期的准备。
数据来源：招股书，小诸葛预测
数据来源：招股书，小诸葛预测
目前没有看到券商进行大规模的宣传，估计也是对于突发起来的招股有点不知所措，从一个互联网的角度上来看，公司的发展速度确实非常快，但是今年的互联网的问题也不少，包括版权放开等，都会对这个行业有一定的影响。不论如何，网易云的财报还是非常不错的，最起码短期内看不到瓶颈，最重要的就是是否能减少亏损。
小诸葛的态度对于它保持一个谨慎偏上的一个态度，不会上乙组，最后会打个甲组玩玩，因为中签预计也不会太难，所以也不会打多，算是打一个情怀。今年港股打新市场不好做，百心安因为目前环境差的原因，都延迟上市了。
基本面部分
以用户规模及参与度计，网易云音乐是领先的在线音乐平台之一，最新数据显示，网易云音乐的月活数量基本维持在1.8亿左右。公司主要通过销售在线音乐服务的会员订阅和销售社交娱乐服务的虚拟物品来变现。同时也包括其他变现业务：广告、数字专辑、音乐衍生服务等。
一、行业概况
从网易云音乐所处的在线音乐行业上来看，整个行业的增速都是非常快的，这一点毋庸置疑，细分市场未来都能够达到30%以上的5年复合增长率。包括随着渗透率的进一步提高，和未来年轻一代对于音乐文化的黏性提高，市场的增速是有望保持较快速度增长的。
根据中国互联网络信息中心数据显示，2020年中国在线音乐娱乐市场用户人数达到658.3百万人，而根据灼识咨询报告，2025年该数字将会达到792.8百万人。其中，1990年或之后出生的用户占2020年中国在线音乐娱乐市场全部用户近50%。1990年或之后出生的用户规模的增长速度预期将高于其他年龄段，而他们占全体用户的比例将于2025年进一步增加至57%。
数据来源：招股书
在线音乐服务的市场规模由2016年的人民币28亿元增加至2020年的人民币128亿元，年均复合增长率为46.3%，预期2025年将达到人民币495亿元，年均复合增长率为31.0%。促进该增长的主要因素乃由于会员付费比率快速上升，由2016年的2%增长至2020年的8%，预期2025年将达到27%。
数据来源：招股书
二、公司财务/运营数据介绍
网易云在线音乐服务的月活人数较为稳定，基本维持在1.8亿的日活。公司最大的增长来源于付费用户的人数。付费人数从2020年中的1299.9万人到达了2021年中的2613.4万人，增速超过了100%。
稍微有一些瑕疵就在于每月每付费用户的收入是在减少的，也就是单价，从2020年中的9.3元下降到了6.8元。不过这个在公司快速扩张时期，这样的数据是非常正常的，搞增量的时候牺牲一些单价，就跟促销一样。到业务稳定后，一些数据理论上就会变得稳定一些。
数据来源：招股书
在线音乐服务市场：整个市场上，在线音乐服务基本上就是网易云和腾讯音乐（以下简称“网易”和“腾讯”）垄断93%以上的份额。A公司就是腾讯音乐，对比一下腾讯音乐和网易云音乐，我们可以发现的是，腾讯音乐的体量是远远超过网易云音乐的，2020年拥有6.44亿人，网易云音乐拥有1.81亿，体量上，差了4.63亿人。但是如果从付费率的角度上来说，网易要比腾讯好。
音乐衍生社交娱乐服务：网易云的每月每付费用户收入为573.8元，而腾讯仅为141.1元，但是收入上，腾讯在规模上却有198亿元，远超网易云的23亿元。
所以，腾讯音乐依靠其体量和平台，虽然用户单月付费情况不及网易，在市场总量上占据了绝对地位。网易则更属于精品式的音乐服务平台。
数据来源：招股书
总的来说，网易云音乐有其独特的优势，所处的行业市场空间依旧很大，也是处在快速增长的过程中。
虽然直接面临来自腾讯音乐的竞争，但是网易云音乐也能够做出其差异化的客户忠诚度和高付费意愿，未来小诸葛认为更多的是如何去通过扩充自己的社区内容来提高和维持自己客户的高付费意愿及其转化，同时如果能够提高自己的用户群体，从腾讯中抢夺更多的用户，那肯定是再好不过了。
推荐阅读：
1.捞王赴港，广式海底捞要来了？（一）
2.捞王赴港，广式海底捞要来了？（二）
3.商汤科技-或成史上估值最高的AI独角兽！（上）
4.商汤科技或成史上估值最高的AI独角兽！（下）
5.诺威健康：亚太区最大的生物技术CRO（一）
6.诺威健康：亚太区最大的生物技术CRO（二）
7.伯恩光学：全球最大的玻璃面板生产商（上）
8.伯恩光学：全球最大的玻璃面板生产商（下）
你的每个转发、赞和在看，我都喜欢！
精彩评论