乐信的财报出来了，这边给几点看法

从财报上看，乐信的业绩表现不错，其息税前净利润7.5亿，同比增长50%。乐信是如何做到的？其实电话会议上管理层也给出了解释，调结构、降风险、提效率。

具体到业务上来看， 上季度，乐信主动降低风险，将年化利率低于24%的比例提升到接近50%。虽然利率降低，但也意味着乐信选择质量的更高客户群体，优质的客户质量让乐信的逾期率保持在较低水平，90天以上的逾期率1.85%，同比去年大幅改善。

逾期率低有两个好处：一是逾期率越低，乐信具备更高议价能力，资本成本就降低；二是逾期率低，坏账的情况也会发大幅度减少。

其次，乐信开始向管理端要效率。3季度的管理费降至1亿元，占营收和管理在贷比重均为历年最低。要知道，去年同期的管理费是3.25亿，在业务规模扩大同时，管理费用大幅下降，反应出公司内部管理水平大幅提升。

最后，则是乐信围绕用户精细化运营，挖掘最大的用户价值。少做了高风险用户的生意，对其他低风险的优质用户，就需要有更高的运营水平。在用户运营方面，乐信在几个头部公司里面是做得比较好的。

之前公司管理层介绍过乐信有一套系统，将用户分为价格敏感类、信贷饥渴类、优质用户，针对不同用户对价格的交易敏感度、单位交易收益率，采取更灵活和更精准的价格策略。举个例子，优质用户定价越高，潜在的交易量越小，但单位交易量潜在的利润率是比较稳定的，而其余两类用户又是另一种情况。

这个系统让公司找到交易量与利润的最优解进行定价。

总的来说，虽然之前外界比较担心监管政策对业绩有影响，尤其是24%上限的问题，但乐信还是交出了不错的答卷。 $乐信(LX.US)$