“双减”政策下的业绩表现
7月24日，中国教育部印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(双减政策)，旨在减轻义务教育阶段学生的作业负担，减轻学生校外培训负担，提高素质教育，让教育更加的健康和公平，“双减”政策已经成为了今年中国教育改革的一件大事 ，其中“双减”文件中强调学科类（K12：kindergarten through twelfth grade ）的培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作。
受此影响，对此很多人都担心整个行业的发展。行业内包括新东方、好未来在内的多家中国教育机构股票集体暴跌，截至美东时间9月21日收盘，高途股价为2.46美元/股，总市值6.29亿美元，距离今年1月的股价高点149.05美元/股，跌幅高达98.35%，市值蒸发超375亿美元。网易有道12.59美元/股，总市值15.86亿美元。距离今年1月的股价高点42.17美元/股，下跌70%，市值增蒸发超过37亿美元
8月31日，网易有道（DAO.us）公布二季度财报，9月22号，高途（GOTU.us）公布二季度成绩单，这两家公司是目前整个教育行业的“双减政策”颁布后最先公布财报的公司，面对这次的政策打压和禁止，他们的业绩表现如何？他们又如何实现转型自救？
高途K12业务占比高达93.69%
网易有道、高途均呈现营收增长却亏损扩大的情况。
据高途（GOTU.us）9月22日披露的二季度未经审计财务报告显示，截至2021年6月30日，其二季度收入22.323亿元，同比增长35.3%；净亏损9.188亿元，去年同期净利润1863万元，同比由盈转亏。
K12 (kindergarten through twelfth grade )业务仍是高途的主要收入来源，也是其营收增长的主要原因。二季度，K12在线课程收入为20.914亿元，同比增长51%，占总营收比例高达93.69%。高途第二大收入来源是语言培训、专业考试、准入考试及其他服务，其二季度收入1.409亿元，同比下滑46.9%。
网易有道(DAO.US)2021年二季度净收入达12.93亿元，同比增长107.5%；二季净亏损5.24亿元，亏损同比扩大50.76%。但相比之下，网易有道的业务构成更为多元。其业务包含三部分，分别是以在线课程为主的学习服务，以智能硬件为主的学习产品，以及在线营销服务。其中K12业务占总营收比例为41.2%。网易有道二季度学习服务的净收入为9.211亿元，同比增长112.4%。其增长主要归因于在线课程收入的增加以及有道高级课程付费学生人数增加的推动。来自智能硬件的收入为2.06亿元，同比增长138.8%。主要是有道字典笔销量大幅增长，报告期内，有道词典笔发布“有道词典笔K3”系列产品。另外，来自在线营销服务营收为1.66亿元，同比增长60.8%。
主营业务成本及营业费用的扩大，是两家公司亏损的主要原因。
高途、网易有道二季度的业务成本分别为7.243亿元、6.16亿元，前者同比增长100.8%，后者同比增长80%。高途称，成本增长原因是主讲老师和辅导老师人数增长和薪酬水平的提高，以及教材成本和租金费用的增加。
高途二季度毛利润15.08亿元，同比增长16.9%。毛利率从去年同期的78.1%下降至67.6%。网易有道二季度毛利6.77亿元，同比增长140.4%；毛利率达52.3%，上年同期为45.2%。
高途二季度的营业费用23.627亿元，同比增长约62.9%。网易有道二季度的营业费用12亿元，同比增长113%。
转型成人教育、素质教育
“双减”新政下，K12学科培训仍占主要营收，高途不得不进行业务架构大调整。“如果说2014年是高途的第一次创业，2016年是高途的第二次创业，那么2021年可以说是高途的第三次创业。”高途创始人、CEO陈向东在财报中称，未来重点发展成人教育和素质教育，进一步探索智能数字产品和职业教育。高途CFO沈楠表示：“其公务员考试业务的投资回报（ROI）持续维持在相对的高水平，财经业务的付费人次同比增长近4倍。未来，将重点关注国家产业政策支持的领域。”
网易有道CEO周枫也表示，学习产品、STEAM课程、成人教育和教育数字化解决方案成为公司新的四大增长支柱。其中，素质教育方面，有道纵横二季度净收入环比增长180%。有道纵横在本季度推出小班课程。编程课的续费率接近90%，创历史新高。目前，网易有道已形成以编程、围棋、美术、科学、阅读力、机器人为代表的素质教育课程体系。与此同时，网易有道在探索和学校合作的业务。截至报告期末，有道智能学习终端已进入近200所学校。
高途在财报中称，由于中国教育培训行业不断变化的监管环境，公司业务、财务状况和公司结构预计将会在未来受到重大影响。在此次财报中，高途未发布对未来的业务展望。对于教育行业的更多公司业绩表现和未来的业务转型进展值得去观察。
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