仅仅反弹了三个交易日，本周一9/27，欧美股市再度启动跌势。建立在美债收益率急升对科技股相对不利的压力下，科技股为首的空方来势汹汹，蓝筹则相对抗跌，形成了普跌却强弱有别的现象。
随著跌势的扩大，分析观点也陆续出笼。市场一般普遍认为是通胀惹的祸，进一步加深对货币政策加速转鹰的疑虑。对应到美元指数急升、美债收益率走扬、货物塞港、英国无油可加、天然气价格爆棚等相关消息，欧美股市的大跌原因，看起来这个观点应该是对的。
但若仔细想想，这几天并没有惊人的CPI或PPI数据公布，而截至目前为止最新的相关通胀数据，就算高于预期，但环比上却不再创高，市场甚至有高点已过的说法，在明确的数据上似乎无法支撑这是市场认为大跌的主因。
至于货物塞港，早不是一天两天的事；英国无油可加，更多的是运输链缺工所造成，不致于造成美股崩跌；大宗商品高涨这件事，与其说是因，倒不如是通胀预期强化下所形成的果。据此，拉到源头看，是什么造成了通胀预期升高及加速转鹰的疑虑？
把股市涨跌的时间轴与重要活动或谈话对照一下，就可以发现端倪。时间拉回周末前夕的9/24，美联储主席在活动中话不多，内容却相当具有份量。他公开谈到他「从未见过这样严重的供应链问题，从未看到过美国经济伴随著如此严重的用工荒，同时还有大量失业人员和劳动力市场严重闲置同时存在的现象」。懂行的人一看就知道，这是多么大的利空，自此，美股结束反弹准备崩跌。
为何这么说？
要知道过去美联储对通胀的公开看法中，哪怕一众经济学家与国会议员不断提出预警，其认为是「暂时性」的立场仍坚定不移。其中最重要的理由，就是建立在疫情所导致的供应链问题将随著时间推进而缓解，供应链改善了，所造成的价格上扬现象将有效解决，通胀自然就会消失。
如今，站在最具专业性及可信赖性的美联储主席角色，亲口承认供应链问题的严重性，用字遣词之重，自是让市场大惊失色，而误判后修正的效果，除了迅速强化通胀预期之外，更是大大损害了其可信赖度。之后出现的股市大跌、商品大涨的「认错」行情展开，不用太意外。
事情还没结束，甚至持续加温。周末过后来到9/27周一，市场公布隔天准备到参议院参加听证会的鲍威尔讲稿。内容提到其认为供应瓶颈持续的时间将比美联储预期的久，影响比预期的大，通胀可能于未来几个月继续高企，然后上行压力才会削减；「若通胀持续上行成为严重威胁，美联储必定出手」。两天持续轰炸下，开启了美股新一波的跌势。
与其说是通胀因素造成美股大跌，或许调整说法为美联储认错后所造成的通胀预期加速与信任危机更为适当，至于美债收益率走扬、美元指数走涨，都是这个现象下的产物。
至于美股9/28大跌之后，是否后势持续看淡？从技术面或许可以窥见一二。
在美国股指期货的研判上，三大指数各有各的代表性。在判断趋势性的技巧上，「偏多看最强、偏空看最弱」是一个基本原则。近期在美债收益率冲击下，最弱的NASDAQ成为空方指标。从日线格局可以看出，9/27的阴线虽说不上多长，但本身却同时具有「空头吞噬」、「夜星弃婴」及「吊人后续弱」三个K线上转弱的现象，预告了隔天的大跌。
9/28长阴大跌后，来到了8/29的转折低点处。此处为起涨前的低点，具有支撑效果，若后续行情未守住而跌破，将转为颈线位置而形成头部，因此行情观察重点在多方能否力守此处不破。虽说未站回压力前仍属空方领域，但面对支撑却也不宜过度追空，偏空而不追空，静待进一步的多空表态，应该是目前较佳的策略。
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