关于Yalla投资价值的一些看法

这段时间，Yalla股价随大市调整而大幅回落，目前股价处在底部区域盘整，现在是否蕴含投资的机会？这里尝试从产品、估值及未来成长空间做个简析，看一下公司的投资价值。

关于Yalla未来成长空间

中东人热爱社交，这是毋庸置疑的，从Facebook和Instagram在当地高渗透率就可以看出这点特性。目前,Yalla产品在中东互联网用户渗透率肯定暂时跟欧美大厂还有一些距离，但也意味着，Yalla产品未来的成长空间还很大，未来随着Yalla在营销端和产品端的持续发力，会继续维持一定幅度的增长。

Yalla产品与欧美大厂产品的区别

很多人将Yalla产品直接与欧美大厂（比如Facebook或Clubhouse）对比，但这种对比其实不公平，首先，Yalla与欧美大厂有明显区别，背靠西方文化输出的洪流，欧美大厂的产品是全球化产品，产品特性基本上都一样的，不会按照地方用户情况来定制，而Yalla产品（比如Yalla和Yalla Ludo）是站在中东文化基础上量身定做的，从用户反馈层面来，产品满意度高，用户使用时长比较长。

其次，Yalla产品APP的历史使用时间暂时低于欧美大厂。Yalla作为一家年轻的公司，Yalla Ludo作为当红产品上线不过两年，Yalla Baloot甚至还没有正式上线和推广，公司产品的发布时间肯定远远晚于美国这些老牌App产品。所以不能把Yalla用户历史使用时间直接与YouTube和Facebook等老牌APP对比。

被低估的Yalla Ludo

目前市场上各分析师对Yalla集团的估值，主要偏向Yalla app产品的估值，但Yalla集团下有另外一个重要产品，那就是Yalla Ludo，目前对集团的收入与用户数贡献都已经超过了Yalla。其成长性很可能被市场低估了。我们目前从各大榜单来看，Yalla Ludo在各畅销收入榜排名前列，在某些中东重点国家的IOS官方榜单上甚至一度超越风靡全球的PUBG。近期能看到Yalla Ludo还在App store上的各种推荐位出现，未来收入继续增长应该不成问题。所以大家对Yalla Ludo预测可能偏保守，相信未来会有进一步增长空间。

以下是Yalla Ludo近几天在Sensor tower的排名，一度冲上排名第二水平，从侧面来看其充值收入目前发展良好。

关于Yalla的P/E估值

最后我们看点实际财务数据，整体来看，经过这一波股价调整之后，目前Yalla的投资价值愈发显现出来。我们简单根据2021年动态P/E来看公司的估值情况，根据Yalla 2021年Q2季度报，上半年non-gaap净利润是6574万左右，悲观预测下半年盈利即使不增长，也有6574万净利润，则2021年全年净利润（non-gaap）将达到1.31亿美元，按照现在6.93美元的股价，目前公司的市值大约为9.97亿，简单算下2021年动态预测市盈率仅为7.6倍左右。

一些互联网大厂的P/E能去到20-30倍左右，Yalla 7-8倍的市盈率，相比一些中小型互联网公司动辄巨额亏损，或者几百倍P/E估值，属于超级便宜价格。Yalla目前商业模式清晰，盈利良好，且还在增长，未来的盈利水平是能得到有效保证。相信现在这个股价可以得到有效支撑，股价估值洼地早晚会得到大幅修正。

更何况，上面这个低P/E估值仅仅只是考虑Yalla现有两个成熟产品,且假设没有增长情况下，并没有包含新品及未来可能拓展的重度游戏发行领域。而未来两个成熟产品肯定还有成长空间，再加上布局投入的Yalla新品或游戏其中能有一个成功，那就是锦上添花，未来收入增长空间进一步打开，估值也会得到大幅度提升。$Yalla Group(YALA)$