$梅西百货(M)$
梅西百货的股票在上周暴跌至多年的新低点，而第二季度的盈利报告中，大部分消息相当积极。
梅西百货上周股价暴跌，跌至多年新低点，投资者似乎完全专注于销售和收益仍在下降的情况，而没有关注到梅西百货开始企稳的数据，梅西的股票在12个月内下跌了一半以上的价值。
2017年，在百货企业类股票中，梅西百货首当其冲收到投资者的担忧，然而，该公司的长期前景远远优于其现期表现出来的价值。
销售收入下降的趋势在减缓
一季度，梅西百货门店的销售同比下滑4.6%，营收2.2亿美元，其中房地产收益6800万美元。相比一年前的2.76亿美元的营业收入，只有1400万美元的资产出售收益。
上季度的销售额下降了2.5%，好于分析师的预期，也超出了公司的内部预期，调整后的营业收入下降至3.05亿美元（包括房地产收益4300万美元），低于去年同期的3.72亿美元（包括2100万美元的地产收益）。
梅西的盈利能力还在后退。但是公司仍然保持盈利，此外，像梅西百货这样的百货公司一般会在第四季度赚取年度大部分收益。
资产负载表越来越健康
梅西百货在几年前承担了太多的债务后，一直在持续修复其资产负债表。在2016年初，梅西百货负债超出76亿美元，其中包括11亿美元的现金债务。
梅西通过预定的本金还本付息以及债务回购相结合，将其债务负担削减至63亿美元，7.83亿美元的现金和现金等价物。
即便现在，梅西百货公司的管理层表示，公司能够以更快的速度偿还债务，可能在第四季度继续削减债务，届时将会产生大部分的自由现金流。
房地产货币化正在向前发展
梅西百货在其房地产货币化的战略上也取得了新的进展。今年以来，已经预售超过1亿美元的房地产收益。全年预计实现2.99-3亿美元的资产出售收益，不包括出售在旧金山联合广场男装店。
布鲁克菲尔德资产管理公司 （纽约证券交易所市场代码：BAM）正在维梅西50家新的地产置业制定初步开发计划，涉及到在梅西百货拥有的超额土地上增加餐厅，酒店或住宅。布雷克菲尔德资产管理公司（Macy's CFO）Karen Hoguet表示，布鲁克菲尔德资产管理有限公司可能会推出的项目将占50个置业项目的三分之二。
布雷克菲尔德资产管理公司（Macy's CFO）Karen Hoguet表示，布鲁克菲尔德资产管理有限公司可能会推出的项目将占50个置业项目的三分之二。
至于其旗舰资产，梅西百货正在积极推广在芝加哥的大型高档商店，并规划重新开发几句价值的曼哈顿旗舰店。
前景没有改变
尽管零售环境充满挑战，梅西百货也没有改变其2017年的前景规划。该公司仍然预计将调整每股收益为2.90美元至3.15美元，不包括联合广场的资产出售收益。与去年的3.11美元的每股收益相比，有所平缓下降。
为了公平起见，资产出售收益 - 这不是可持续的收益来源 - 可能约占梅西今年利润的20％（每股收益约为0.60美元）。也就是说，2017年的2.35亿-3亿美元的预期资产出售收益与去年实现的2.09亿美元的收益差距不大。
此外，即使扣除预期的资产出售收益后，梅西百货的交易量也不到公司2017年盈利预测的九倍。它还有7.3％的股息收益率。投资者似乎完全忽略了梅西百货在未来一两年能够稳定其业务的可能性，同时忽视了公司大量的房地产业务。
考虑到梅西的第一季度盈利报告有多糟糕，投资者应该乐观看待第二季度业绩。相反，恐慌仍然是当天的秩序。作为梅西的股东，我对公司的长期前景充满信心。我计划保持耐心，并将大部分股息再投资到股票中，以保持其最低估值。
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