今天早上，$Twilio Inc(TWLO)$ 公布了一份未来展望远不及预期的三季报，股价自昨日收盘的345美元，暴跌17%，即使现在也没涨回300大关。关于这个财报其实没太多可说的：三季度营收达标，净利扭亏为盈算是超出预期；但四季度展望就比较让人失望，预测每股收益为 -0.23 至 -0.26 美元，远低于华尔街每股盈利0.07美元的预期。于是，之前的云计算通讯独角兽光环一扫而空，取而代之的，是华尔街 “X 尼玛，退钱” 式的争相出逃。但，下季度不及预期的Twilio，真的就无药可救了吗？我不知道，但这让我回忆起自己曾经的一次投资经历。
不知道大家还记不记得，在我早年的美股投资中，曾经非常看好一个成长型股票——隐形牙套龙头$阿莱技术公司(ALGN)$ 。2018年，我经过仔细研究后确信，阿莱所在的整牙赛道是一个高端医疗赛道，天花板很高，那时候虽然还不流行说医美，但看过牙的都知道，为了一口好牙，你需要付出怎样的价格。中国尚且如此，何况医疗成本更加高昂的美利坚。而阿莱的独家专利隐适美虽然技术门槛并没那么高，但有专利保护，因此在市场份额上是绝对领先的。整牙的人本就对美更加重视，能够在整牙期间也不影响自己的美观，哪怕多掏点钱，自然也会趋之若鹜。于是，面对阿莱当时股价的戴维斯双击，我的信心更加坚定，可谓是边涨边买，边买边涨，让自己的持仓成本和仓位都随着它的股价水涨船高。直到2018年10月的一天早上，睡眼惺忪的我原本只想随意瞅一眼行情，不料只一眼，困意全无，反倒惊出一身冷汗——阿莱因为展望不及预期，盘后暴跌20%，从300美元左右跌至230多美元。看到股价和账面亏损，我大脑一片空白，虽然从现在看，我的总投资并没有多少钱，亏损额度也没有那么严重，可对于刚踏入美股的我来说，不啻于一记重锤。
后来，阿莱最低跌至177美元，随后逐步上扬，用时一年多时间，股价重新回到330多美元。然而，因为2020年的疫情，它的股价再次暴跌，但自此之后，其股价一飞冲天，现在已经来到了625美元左右。可这已经与我无关，虽然我看到了阿莱的好赛道和它自身的竞争力，但还是败给了股价跌跌不休时的自我怀疑和恐慌情绪里。我在2020年阿莱最后起飞前清仓了这只股票，不但没有等到苦尽甘来，反而吞下了亏损约20%的苦果。
现在想想，我在苦守阿莱两年多以后，还是倒在黎明前，归根结底正是由于2018年那个一身冷汗的早上，记忆太过深刻了吧。所以，当我再看到同样的一幕发生在Twilio身上时，内心真的是坦然了许多。同样是好赛道，同样是拥有独特技术的优质独角兽，Twilio崛起于疫情，也在后疫情时代与另一远程办公龙头$Zoom(ZM)$ 一样，经历了痛苦的挣扎。那么，一个季度的不及预期，是否就让公司的竞争力灰飞烟灭呢？在没有更有说服力的数据时，我不会这么看。
最后，我想说，不管是当年的阿莱，或者现在的Twilio，由于赛道和自身体量原因，其股价随时有可能在一天之内暴涨暴跌20%，对于这一点，你在投资时就要有所觉悟。因此，对于这一类股票，我的单笔持仓已经不再超过5%，总仓位则控制在20%以下，从浮亏的资金量上，也杜绝了跌出一身冷汗的可能。如果现在的你，正经历着和我当年一样的痛苦，希望这篇文章能够对你有所帮助。
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