sallylim
2021-10-22
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消费赛道的皇冠，还能继续辉煌吗？
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height=\"auto\"></p>\n<p><b>二、白酒行业的投资逻辑？</b></p>\n<p>在整个白酒的产业中，按照价格和客群定位可以简单分为高端白酒（如茅五泸等）、次高端白酒（洋河、汾酒、水井坊等）、中端（西凤、老白干等）、中低端白酒等。在不同的价格体系中，其投资逻辑也有所不同。</p>\n<p>如高端白酒的需求一般来讲比较稳定，增长确定性强，核心市场在于商务活动的宴请，超预期部分来自于高端白酒的提价策略和市场占有率的提升。次高端白酒与高端白酒基本类似，但市场空间更大，相对而言次高端酒企股价也更有弹性。但对于中端、中低端的白酒，竞争较为充分，在缺乏独特的竞争优势（如文化、口味、地域等）情况下，冒然的提价反而可能会丢失原有市场份额。</p>\n<p><b>不过整体来看，白酒行业是一个在量上供求双减的行业，近五年的产量和消费量都在下滑。</b>相对而言，供给比需求收缩的更快，因此白酒量的缩减伴随着价的提升。高端白酒产能有限，行业竞争性最小，往往能够较频繁的提价，因此最具投资价值。次高端白酒需要把握其品牌的溢价和营销策略、渠道策略的变化，一旦某一家企业在某方面能够脱颖而出，就可以取得较大业绩的增长。而中端、中低端白酒竞争激烈，产能也过剩，相关酒企的投资价值也就需要打个问号。</p>\n<p><b>三、白酒指数包含哪些成分股？</b></p>\n<p>目前可供参考的跟踪白酒行业表现的指数有两个，分别是中证白酒指数和国证白酒指数。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a055d5712b5441a2941084741de964cf\" tg-width=\"734\" tg-height=\"177\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>从指数的主要成分股来看，白酒指数是极度的窄基指数，成分股都是常见的白酒品牌，如茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒等。而且这几大指数的成分股高度相似。以市场上热销的招商中证白酒指数(LOF)A(161725)为例，其跟踪的就是中证白酒指数，因此这里选择中证白酒指数作为参考标的。</p>\n<p><img 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height=\"auto\"></p>\n<p>在基金的选择上，场内ETF基金的流动性和费率更低，相比之下，场内基金更优于场外基金。</p>\n<p>在交易便利度上，场外基金在互联网、银行等渠道皆可以购买，因此场外的便利性要优于场内。</p>\n<p>在交易时点的选择上，虽然白酒行业的Beta较高，行业增长确定性强，但当前一方面估值较高，同时面临一定的“消费税”风险，不确定性大，因此并不适合一次性买入。对于看好白酒长期发展趋势的投资者而言，场外定投比一次性买入更加合适。</p>","source":"lsy1568689437122","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>消费赛道的皇冠，还能继续辉煌吗？</title>\n<style 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