通货膨胀是在一段时期商品和服务价格持续上涨。在发达经济体，比如：美联储，英国央行和欧洲央行的年通胀率目标一般是2%左右。这种现象在经济领域其实颇具争议。一方面，经济增长需要物价适度上涨来拉动消费。另一方面不可控的通胀飙升可能会降低货币价值，储蓄变得不再有价值并且造成经济预期的不确定性，从而限制经济计划、投资、增长和签订长期合同的能力。这对公司股票来说是个利空。我们可以从数据中看到美国股指、道琼斯股指的平均价格指数和该国通货膨胀率之间的关系。例如，2008年，次贷危机引发的大衰退，通胀率飙升至5.6%，随后指数很快下跌了48.54%。2011年，通胀率达到3.8%，指数下跌了12.75%。
英国的通胀率与他们富时100指数之间也存在类似的关系。08年9月份通胀飙升后不久，到09年2月，该指数下跌了32.05%。同理，2011年通胀上升随后指数下跌15.51%。在当前疫情肆虐产能不足各国央行不断放水的情况下，通胀压力越来越大了。世界上最大经济体美国，最新的通胀率已经飙升至5.4%，为13年来的最高水平。英国最新通胀率也来到5年来高点3.1%。但各国央行认为，主要是由能源价格上涨和去年疫情打击经济时产生的低基数效应推动的。尽管目前上涨的通胀率被认为是不可持续的，但普通投资者还是应该持有一些可以抵御通胀的股票和资产。
投资大宗商品类的股票
我们回看美国股市的历史，在大通胀时期的所有行业中，只有能源类股的年化收益为正。石油、天然气和可再生能源相关公司被视为是对抗通胀最佳标的。
这些公司受益于能源价格的上涨，包括能源成本本身的上涨，然后继续推动通胀上涨。贵金属类股的表现也紧随其后。
投资银行股
银行股在通胀时期表现还算可以。各国央行会通过收紧货币政策来应对通胀压力，控制物价增长。央行突然的升息也会利好银行和放贷的人，因为更高的利率代表着更高的借贷成本，从而银行和放贷的人可以获得更高的贷款利润率。从理论上讲，银行股会从通胀中受益。但是也要注意通胀的冲击也会改变经济的运行状态，在利率上升的环境下，企业和消费者可能会无法偿还债务，债务违约的数量可能会上升，
回看历史，如果通胀时期发生大规模债务违约的情况，金融类股的表现也不是很好。
价值类股票
持续的通胀会改变货币的价值，这也会直接影响到公司未来的收益。所以PE估值较高的成长型股票会遭到市场的抛售，因为股价是在对未来利润的预期中定价的。比如某科技公司目前没有盈利，但预计未来会盈利，但通胀将侵蚀这些未来收益的价值。如果出现大幅度通胀飙升的情况，投资这类股票风险会很大。一般来说，在通胀冲击过后，市场情绪可能会转向价值型股票。没有人会想在短期内投资看不到盈利的公司。
具有高定价权和护城河的股票
商品价格上涨意味着企业用于生产商品的原材料成本在涨，企业在疫情和通胀冲击期间面临的最大风险就是利润率持续萎缩和产能不足。这里问题的关键在于公司是否有能力把增加的成本转嫁给消费者，来缓解下跌的利润率。产能的不足可能会影响公司的整体销售额，定价权高的公司可以提高产品或服务的价格来弥补整体销售额的下滑。
飙涨的大宗商品价格、更高的工资、不断上涨的税收，以及供需不平衡，在一定程度上有利于那些可以轻易转嫁增加成本的公司。投资者可以寻找在各自领域龙头的公司并且估值在合理范围内，这些公司的产品短期内无法替代。往往享有相对稳定的利润率。
分析历史数据可以指导我们未来如何投资，但历史不会永远简单的重复，我们还是要有自己的观点，多学习，投资自己看的明白用的好的产品。
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