修bj
2021-11-07
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@果盘：
期权入门系列教程（二）：买期权的概念以及注意事项
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target=\"_blank\"><span>期权入门系列教程（一）：什么是期权？</span></a>\n</blockquote><p>本期我们聊期权的状态和买期权的相关事项。</p><p>期权根据行权价的不同，可以分为实值期权、平价期权和虚值期权。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a57fd0c3d71496daf02013f86cf5c356\" tg-width=\"688\" tg-height=\"387\"><span>期权的三种状态</span></p><p>如果是看涨期权，股票的价格大于行权价，就表示当前期权处于实值期权状态；股票的价格等于行权价，表示当前期权是平价期权；股票价格小于行权价，表示当前期权处于虚值期权状态。看跌期权则是正好反过来，股票价格小于行权价，表示处于实值期权状态；股票价格大于行权价，表示处于虚值期权状态；股票价格等于行权价也是表示平价期权。</p><p>有点乱，是吧？没关系，我们先来看下为什么这样规定呢？其实，期权从字面上理解就是：有期限的权利。如果买了一张期权，就表示在这个期权到期日之前你获得了一种权利。没错，就是权利，你只要行权，别人就必须无条件执行，你付出的代价就是购买这张期权花费的价格，也就是权利金。</p><p>买入看涨期权的权利是：在到期日之前以该期权的行权价买入对应股票的权利。举个例子，如果你买了10月1日到期，行权价在$40的1张NIO看涨期权，那就意味着在10月1日之前，你都可以行权，以单价$40，买入100股NIO股票，也就是花$4000（$40*100）买入nio的股票。如果你持有这张期权，会在什么情况下行权？一定是NIO股价大于$40的时候才会去行权，如果股价小于$40，直接在市场上买就好了，干嘛要行权来花更贵的价格来买入股票呢。</p><p>买入看跌期权的权利是：在到期日之前已该期权的行权价卖出对应股票的权利。同样，如果你买了10月1日到期，行权价在$40的1张NIO看涨期权，那就意味着在10月1日之前，你都可以行权，以单价$40，卖出100股NIO股票，也就是账户收入增加$4000（$40*100）。如果你持有这张期权，会在什么情况下行权？一定是NIO的股价小于$40的时候才行权，比如这时候NIO的股价已经是$10块了，如果你直接卖出手中的股票，只能已$10这个市场价来卖，如果你行权，就能以$40的价格卖给别人。</p><p>以上只是为了解释概念用。切记：买期权的目的不是为了行权，就是为了期权本身涨价然后再卖出这张期权。</p><p>如果从你行权是否有利的角度看期权的状态，就很容易区分了：如果行权，对你有利，那就是实值期权，如果没利，就是虚值期权。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/750944a4e6b3a14364a8ad2c76194836\" tg-width=\"688\" tg-height=\"387\"><span>期权状态对持有者的影响</span></p><p>那我们再来看看，买期权带给我们的好处：</p><ol>\n <li>以小博大。由于期权自带杠杆（1张期权合约对应100股股票），再加上各种其它希腊字母和波动率的加成（这些概念后面文章会涉及到），有可能股票才上涨10%左右，但是期权就能翻好几倍。</li>\n <li>顺势而为。不同于买股票只能在股票上涨的时候赚钱，如果你觉得股票将来一段时间要走下跌行情，你又不想频繁操作股票，那么就可以买改股票的看跌期权，这样股票下跌的时候你的期权就在赚钱。</li>\n</ol><p>看起来是很美好吧，不管股市涨跌，都能以小资金来博取超额的收益。有一个统计（具体来源无从考证），80%左右的期权在到期日价值归零，只有10%左右的期权在到期日或之前选择了行权，这说明80%的人买期权都没有按照自己预想的方向发展成实值期权，说明成功的概率太低了。买期权就是典型的收益高，但是风险也极大的操作。买期权的风险主要体现在：</p><ol>\n <li>买期权后，一旦股票没有按照你预想的方向发展，那么期权的价值就会快速减少。</li>\n <li>买期权后，如果股票长时间横盘，那么你的期权价值也会随着到期日的临近一点点减少，因为期权有一部分是时间价值（这块下一篇文章讲解）。</li>\n</ol><p>所以，买期权盈利的唯一条件就是：股票价格按照你期权的方向大幅移动，并且移动幅度要跑赢时间价值的损耗。</p><p>实际上，买期权盈利的条件是很苛刻的，股票要么涨，要么跌，要么横盘，我们拿看涨期权来说明下期权在这3种股票走势下是怎么表现的：</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/837a150c2224de7c79e95494f76a9148\" tg-width=\"688\" tg-height=\"387\"></p><ol>\n <li>股票上涨，不一定盈利；股票上涨幅度小于时间价值损耗，期权亏损；股票上涨幅度大于时间价值损耗，期权盈利。</li>\n <li>股票下跌，期权亏损。</li>\n <li>股票横盘，期权亏损。</li>\n</ol><p>所以上面列举出来的4中情况，只有在1中情况下买看涨期权才是盈利的，抛开其它因素，盈利的概率也就是25%，买看跌期权也是这种情况。而且要记住买期权如果不盈利，是极有可能把本金全部亏损掉的（买股票正股则不会）。所以买期权要慎重。</p><p>但是如果你真的想买期权，我个人有几个小建议：</p><ol>\n <li>初期拿出少量的资金买期权来观察下，看看股票的走势对你买的期权有什么影响，初步摸透期权的一些规律。</li>\n <li>买到期日在2个月以上的期权。这样即使你方向判断错了，也能其它操作空间的余地。因为临近到期日的8周内，期权价值会随着到期日的临近快速缩减。</li>\n <li>尽量买实值期权。这样做预留了一些空间，使期权价值归0的概率小一些。</li>\n <li>多学习，多学习，多学习。只有尽可能多的掌握了期权的知识，你才能更游刃有余的操作，根据自己对期权的理解来构建自己的交易策略。</li>\n</ol><p>记住：在一个正规的市场里面，收益和风险永远是成正比的！</p><p>下篇文章我会讲下期权的价值构成，为后面的卖期权操作打下基础。</p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3527667573852808\">@小虎征文</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/20722186463466\">@爱发红包的虎妞</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/20703384576125\">@Seven8</a> </p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 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本期我们聊期权的状态和买期权的相关事项。 期权根据行权价的不同，可以分为实值期权、平价期权和虚值期权。 期权的三种状态 如果是看涨期权，股票的价格大于行权价，就表示当前期权处于实值期权状态；股票的价格等于行权价，表示当前期权是平价期权；股票价格小于行权价，表示当前期权处于虚值期权状态。看跌期权则是正好反过来，股票价格小于行权价，表示处于实值期权状态；股票价格大于行权价，表示处于虚值期权状态；股票价格等于行权价也是表示平价期权。 有点乱，是吧？没关系，我们先来看下为什么这样规定呢？其实，期权从字面上理解就是：有期限的权利。如果买了一张期权，就表示在这个期权到期日之前你获得了一种权利。没错，就是权利，你只要行权，别人就必须无条件执行，你付出的代价就是购买这张期权花费的价格，也就是权利金。 买入看涨期权的权利是：在到期日之前以该期权的行权价买入对应股票的权利。举个例子，如果你买了10月1日到期，行权价在$40的1张NIO看涨期权，那就意味着在10月1日之前，你都可以行权，以单价$40，买入100股NIO股票，也就是花$4000（$40*100）买入nio的股票。如果你持有这张期权，会在什么情况下行权？一定是NIO股价大于$40的时候才会去行权，如果股价小于$40，直接在市场上买就好了，干嘛要行权来花更贵的价格来买入股票呢。 买入看跌期权的权利是：在到期日之前已该期权的行权价卖出对应股票的权利。同样，如果你买了10月1日到期，行权价在$40的1张NIO看涨期权，那就意味着在10月1日之前，你都可以行权，以单价$40，卖出100股NIO股票，也就是账户收入增加$4000（$40*100）。如果你持有这张期权，会在什么情况下行权？一定是NIO的股价小于$40的时候才行权，比如这时候NIO的股价已经是$10块了，如果你直接卖出手中的股票，只能已$10这个市场价来卖，如果你行权，就能以$40的价格卖给别人。 以上只是为了解释概念用。切记：买期权的目的不是为了行权，就是为了期权本身涨价然后再卖出这张期权。 如果从你行权是否有利的角度看期权的状态，就很容易区分了：如果行权，对你有利，那就是实值期权，如果没利，就是虚值期权。 期权状态对持有者的影响 那我们再来看看，买期权带给我们的好处： 以小博大。由于期权自带杠杆（1张期权合约对应100股股票），再加上各种其它希腊字母和波动率的加成（这些概念后面文章会涉及到），有可能股票才上涨10%左右，但是期权就能翻好几倍。 顺势而为。不同于买股票只能在股票上涨的时候赚钱，如果你觉得股票将来一段时间要走下跌行情，你又不想频繁操作股票，那么就可以买改股票的看跌期权，这样股票下跌的时候你的期权就在赚钱。 看起来是很美好吧，不管股市涨跌，都能以小资金来博取超额的收益。有一个统计（具体来源无从考证），80%左右的期权在到期日价值归零，只有10%左右的期权在到期日或之前选择了行权，这说明80%的人买期权都没有按照自己预想的方向发展成实值期权，说明成功的概率太低了。买期权就是典型的收益高，但是风险也极大的操作。买期权的风险主要体现在： 买期权后，一旦股票没有按照你预想的方向发展，那么期权的价值就会快速减少。 买期权后，如果股票长时间横盘，那么你的期权价值也会随着到期日的临近一点点减少，因为期权有一部分是时间价值（这块下一篇文章讲解）。 所以，买期权盈利的唯一条件就是：股票价格按照你期权的方向大幅移动，并且移动幅度要跑赢时间价值的损耗。 实际上，买期权盈利的条件是很苛刻的，股票要么涨，要么跌，要么横盘，我们拿看涨期权来说明下期权在这3种股票走势下是怎么表现的： 股票上涨，不一定盈利；股票上涨幅度小于时间价值损耗，期权亏损；股票上涨幅度大于时间价值损耗，期权盈利。 股票下跌，期权亏损。 股票横盘，期权亏损。 所以上面列举出来的4中情况，只有在1中情况下买看涨期权才是盈利的，抛开其它因素，盈利的概率也就是25%，买看跌期权也是这种情况。而且要记住买期权如果不盈利，是极有可能把本金全部亏损掉的（买股票正股则不会）。所以买期权要慎重。 但是如果你真的想买期权，我个人有几个小建议： 初期拿出少量的资金买期权来观察下，看看股票的走势对你买的期权有什么影响，初步摸透期权的一些规律。 买到期日在2个月以上的期权。这样即使你方向判断错了，也能其它操作空间的余地。因为临近到期日的8周内，期权价值会随着到期日的临近快速缩减。 尽量买实值期权。这样做预留了一些空间，使期权价值归0的概率小一些。 多学习，多学习，多学习。只有尽可能多的掌握了期权的知识，你才能更游刃有余的操作，根据自己对期权的理解来构建自己的交易策略。 记住：在一个正规的市场里面，收益和风险永远是成正比的！ 下篇文章我会讲下期权的价值构成，为后面的卖期权操作打下基础。 @小虎征文 @爱发红包的虎妞 @Seven8 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