投资的核心就是识别被市场错误定价的投资标的。

由于股市中存在两种不同的定价机制，并据此造就了不同的操作策略，所以错误定价的情况频频发生。当市场处于周期性的底部时，大量卓越企业的价值会被低估。

对价值投资者而言，这恰恰是入场的最佳窗口。当然，优秀的投资者不但知道获利机会何时出现，还有能力把握住它，并充分挖掘它所蕴含的能量。

芒格的投资策略其实很简单：保留足够的现金，等待机会窗口出现，然后下重注。