如何看待“拉胯的港股”?

灰犀牛财智
2021-08-17

2021年,港股市场表现全球“垫底”,截至7月底,恒生科技下跌20.52%,但随着政策及情绪面的阶段性企稳,8月上旬恒生科技指数反弹9.76%,恒生指数反弹5.34%。不过,即便如此,也难改港股的拉胯......

看完数据,犀牛君想起年初,很多大机构喊“跨过香江,争夺定价权”,内资步步为营,外资边打边撤,实现了完美还手,于是,争夺定价权的故事,现在看来变成站岗的故事,也成为了一场笑话......

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港股为什么拉胯?

2021年港股拉胯的表现,犀牛君觉得主要有几方面原因吧。

1)在香港的上市公司,主要有两类:一类是传统的金融地产股,除了极少数AIA这样表现较好的保险股,其他的基本都“涨不动”,投资者拿在手里有点像债券,只能瞅着分红。另一类就是以互联网巨头为代表的新经济公司,比如腾讯、阿里、美团、京东等,但在“反垄断”“取消税收优惠”的阴影下,即使目前已跌入低估区域,股价也涨不动,或者不敢涨。

所以,港股现在就是一堆估值较低公司,但涨不太动

2)从全球金融市场地位来看,香港一直是个边缘市场。对欧美大资金来说,但凡有点风吹草动,它们跑得比兔子还快,于是港股就会遭遇大量抛售,留下一片狼藉。

所以,港股往往跟跌不跟涨,缺少流动性溢价

3)我们都知道港股的投资者以机构为主,且外资居多。尽管内资不断南下,但目前的话语权还不够。最最重要的,其实外资并不认为港股能代表中国的核心资产,这也是人家会大举北上买A股的主要原因。

所以,香港只是资金的暂留地,随时瞅机会北上

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港股现在处于什么境况?

如果你现在跟别人提过去半年表现垫底的港股基金,可能会令很多人唏嘘。但,投资是需要逆向思维的,当大家不看好的时候,反而是机会,是该认真研究的时候了!那么,当前港股处在什么样的境遇呢?

1)短线“超跌”,恐慌情绪得以释放

“反垄断”、“数据安全”、“双减政策”、“取消税收优惠”等一系列政策重拳,引发了全市场的“恐慌“和”资本流出”。教育、互联网等产业政策致力于社会公平和长远发展,但未来落实过程中可能还存在一些不确定。

不过,当前市场价格已计入较多的负面预期,市场技术指标已显现“超卖”状态。随着监管层公开表示“不过分解读、不过分外推”,短期情绪得到了安抚,港股后续可能迎来企稳反弹行情。

2)新经济估值性价比十足

现在,港股的估值已经从原来相对高位回归到相对低位,恒生指数的PE仅为11.87倍,新经济估值回归到13倍左右,这也是2018年以来的历史低位。

新经济方面,现在的腾讯、阿里的PE在25倍上下,性价比不错。尽管两家公司都有一点小问题,也有些花边新闻,但基本面还是很优秀的,值得关注。而消费、医疗类公司这次是被牵连,跟着一起杀跌,这样也好,跌一跌就更具性价比了。

老经济方面,港股价值股的股息率相比A股更高,成长股的PEG也仅为0.88,远低于A股创业板的1.76和纳斯达克的1.62,所以对于偏爱稳定股息的投资者,还是很有吸引力的。

犀牛君说

近期咨询港股的朋友比较多,一是问港股什么时候能反弹,二是问抄底机会,三是问港股打新还会好吗,犀牛君这里就简单说一下。

关于反弹,犀牛君不敢肯定现在就是底部,但判断应该距离底部不太远,所以不要梭哈,逐步定投,逢低布局为宜,如果个股拿不准的话,基金是不错的选择。

关于抄底机会,犀牛君更看好港股市场的新经济机会(科技+消费+医疗),传统行业吸引力不大。所以在主线赛道,如果有错杀的,就是好机会。

关于打新,经过一轮洗礼后,公司普遍会下调上市估值,为二级市场留出更多空间。也因为市场情绪,大家更谨慎了,所以部分新股的中签率会有所上升,这些都利好打新客。

欢迎搜索公众号:灰犀牛财智,了解更多情况。



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