BoeiK
2021-08-22
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@Youn7276
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B站真的要50美元见了吗?
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给B站Q2财报快速划重点,以下几点值得关注:(1)营收超预期:净营收44.95亿元,同比增长72%;广告、电商和增值服务业务贡献最大,前两者同比均翻2倍左右,后者同比增长98%;(2)增收不增利:净亏损11.22亿元(调整后为8.57亿元),优于市场预期,但亏损幅度仍在扩大;(3)主发动机“失灵”:游戏作为过往的支柱业务整体流水不增反降,收入同比下降;(4)流量盘稳住:平均每月活跃用户 (MAU)达到2.371亿,增速38%,符合市场预期;但整体用户粘性和ARPU值略有下滑。\n</blockquote>\n<p>一、增收不增利,是不想,还是不能?</p>\n<p>总体上,B站Q2净营收44.95亿元,同比增长72%;毛利9.89亿元,毛利率降至22%;经营亏损15.21亿元,亏损率高达34%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a7ec909cecff4ca9821ef99803b8c92\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"508\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>(数据来源:公司公告)</p>\n<p>从收入端来看,B站营收来自四块业务:手机游戏、增值服务(VAS)、广告、电商及其它。</p>\n<p>从2020年Q4开始,B站增值服务的占比就超过游戏,成为新的支柱业务;Q2这块业务营收16.34亿元,占总营收36.37%。而B站Q2的增长亮点来自广告,同比增长201%,营收首次超过10亿元,占总营收比提高至23.34%;当然,高增长也部分因为基数小,持续性待观察。B站Q2电商业务同比增长195%达5.78亿,占比与2020年持平,为13%。</p>\n<p>从营收结构上,B站已经实现“多轮驱动”,且更像一个互联网平台了(游戏业务后面会单独讨论)。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c8a368d96458157d797761208bec97d\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"508\" referrerpolicy=\"no-referrer\" 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MAU 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