虎媚哒哒
2021-08-16
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华尔街无视通胀，定时炸弹什么时候爆？8只抗通胀股
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class=\"ql-video\" controls controlslist=\"nodownload\" poster=\"https://static.tigerbbs.com/4080641b6a2df77dc4e5e8df16cb7e74\" playsinline=\"true\" webkit-playsinline=\"true\" tg-width=\"1920\" tg-height=\"1080\">\n <source src=\"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/19ce4172vodusw1254107296/bd197e305285890819220758552/oeFCIhAI7SsA.mp4\" type=\"video/mp4\">\n</video><p>美国劳工统计局发布了5月份的消费者价格指数，也就是CPI数据。周四美股开盘后指数一路走高，投资者无视通胀的数据，同时，初请失业救济金人数低于预期，在一定程度抵消了CPI高于预期的影响。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5d83a8e507361587a0ba4c47c6341e1\" tg-width=\"550\" tg-height=\"310\"></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5fb760a110df7664a91f7183f2dd815f\" tg-width=\"688\" tg-height=\"403\"></p><p>CPI数据显示，美国5月CPI年率从4.2%大幅升至5.0%，高于市场预期的4.7%，刷新了2008年以来的新高，不过年率会受到基数效应的影响。与此同时，核心CPI年率也从3.0%飙升至3.8%，高于市场预期的3.4%，创下了1992年5月以来新高。</p><p>数据公布后，美国股指期货短暂跳水，但随后再度回升，仍处于日内波动区间。现货金价格短线回到5美元后收回跌幅，自日低上涨15美元。</p><p>有机构称CPI数据的增幅大超预期，随着经济增强，预计通胀持续走高的风险将变得更加稳固。</p><p>春季以来，美国通胀水平持续升温，5月份的通胀率达到历史高位。投资者们正激烈讨论，物价上涨是否会如美联储说的那样短暂，还是会更加持久？</p><p>Grant Thonton首席经济学家Diane Swonk表示，就总体数据看，第二季度将是最糟糕的情况。但是我们也需关注去掉极端数据以后的情况。目前，通胀飙升的很大一部分原因是疫情期间被压抑的需求获得释放，消费者急于回归日常购物。</p><p>Ron Temple称，远高于预期的CPI将对股票和债券都有负面影响。当价格下跌时，债券收益率上升。</p><p>他说，\"人们害怕通胀，在我看来是一种错误的恐惧，最糟糕的情况是通货紧缩。预计几个月的通胀上升不会破坏股市稳定，有债市专家认为美联储可能会更快缩减购债。但我认为美联储会保持勇气，他们已经说得很清楚，他们的言论前后一致\"</p><p>经济学家们正在密切关注以下几个方面的数据，寻找那些因经济复苏引起的价格上涨和劳动力短缺的因素。</p><p><strong>1. 通胀预期</strong></p><p>经济学家们猜测消费者对于通胀的预期可能会成为一种自我暗示，意思就是呢，如果工人认为物价将会继续上涨的话，他们就会要求雇主加薪，这也迫使他们的雇主提高商品价格，以此类推。因此，经济学家们不仅需要关注实际价格，还会去关注人们的预期。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32da6ce80d867fdef1e1b72708506794\" tg-width=\"496\" tg-height=\"381\"></p><p>从短期来看，消费者的通胀预期受到频繁购买的商品价格影响。比如汽油价格就在消费者心中尤其重要——不仅大多数美国人必须定期加油，而且全国各地加油站的汽油价格都以两英尺高的数字显示。</p><p>另外，消费者的长期预期也是经济学家们一直关注的点，根据密歇根大学(University of Michigan)的五年通胀预期指数(five-year inflation expectations index)，该指数最近触及7年高点。</p><p><strong>2. 劳动力供给</strong></p><p>最近几个月，全国各地的餐馆、酒店和其他雇主抱怨说，尽管失业率仍高于疫情爆发前，但他们找不到足够的工人。有证据称:职位空缺已飙升至创纪录水平，但招聘却没有跟上。数百万在疫情前有工作的人甚至都没有再找工作。</p><p>虽然随着失业救济金的增加、学校重新开学和冠状病毒感染病例下降，职位空缺和失业率上升的问题应该会消失。</p><p>但并不是所有人都能在疫情消退后迅速返回。一些年长的工人可能已经退休了，也有一部分人发现，他们可以靠一份收入或更少的工作时间生活。这可能会使劳动力短缺的持续时间超过经济学家的预期。</p><p>上述因素只是其中一部分经济学家们关注的问题，很难说是一个全面的清单。生产者价格指数(ppi)提供了有关投入价格的数据，这些数据通常会传到消费者价格。</p><p>美国人口普查局(Census Bureau)提供的库存和国际贸易数据有助于追踪供应链瓶颈。单位劳动力成本将显示生产率的提高是否有助于抵消工资的提高。经济学家们将密切关注这些问题。</p><p>乔治华盛顿大学(George Washington University)专门研究经济预测的经济学家塔拉·辛克莱(Tara Sinclair)说，“在正常时期，你只需跟踪几个指标就能知道经济状况如何。当发生重大变化时，你实际上要追踪数百个指标。”</p><p>衡量通胀往往没有那么容易。时任美联储主席伯南克定下2%的通胀目标，2%成为benchmark来考量通胀的影响，美国10多年以来实际通胀率维持在2%附近，通胀并没有给人们造成很大担忧。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a1dcb17ae55448ab38b8254b4c77bb3c\" tg-width=\"688\" tg-height=\"444\"></p><p>然而最近3月，CPI上涨2.6%，零售销售上涨10.7%，4月CPI上涨4.2%，原油，原材料上涨，增加了通胀的担忧。尽管美联储表示物价上涨只是暂时，两年内不会加息，但市场认为美联储的说法只是权宜之计。</p><p><strong>怎样应对</strong></p><p>那么我们普通人该如何应对通胀？我们列举了以下四套应对方案，每一种应对方案都有其缺点和优点。</p><p>第一：大宗商品，指原油金属等工业原材料和小麦玉米等农产品。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32165d9e0d8a219fc28d75b21a4feb4e\" tg-width=\"688\" tg-height=\"330\"></p><p>大宗商品产量有限，增长缓慢，所以在通胀期间，价格涨幅较大，同时，他们的价格上涨反过来会推高通胀，形成循环。今年通胀环境下，表现最好的就是大宗商品，涨幅高达24%，其中木材，铜，石油涨幅超30%。</p><p>然而大宗商品并不是好的投资，他的价格波动大，风险高，收益率低。大宗商品过去十年收益率垫底，10年亏了7年。</p><p>通胀期间，我们可以购买大宗商品的股票/ETF，选择投资标的时，为了最佳对冲效果，可选择大宗商品收入占比高的公司，例如上游的能源企业，大部分收入靠卖油，资产也源于原油储备，原油上涨，直接提高他们收益，也使他们资产膨胀，这就是不错的大宗商品类股票。</p><p>第二：黄金，根据数据，美国CPI年初至今从1.3%涨至4.2%，同期黄金价格下跌2.7%，1986年到1990年间，CPI从1%涨至6%，同期黄金价格出现下跌。可见通胀和黄金并无直接的负相关关系。</p><p>在温和的通胀上涨环境下，由于长期利率随之上涨，债权类的低风险投资更加诱人。由于此次通胀并不能确定为长期通胀，而且不太可能发展成恶性通胀，所以用黄金抗通胀并不是一个明智的选择。相比之下，购买政府发行的通货膨胀保值卷（TIPS）更能消除通胀威胁，会是更好的选择。</p><p>第三：房地产，房地产确实可以抵制通胀，但是房子价格上涨并不能推动通胀上涨，只有新房价格上涨才会计入CPI统计中，所以房地产的优势是他的价格更可能会持续上涨，因此房地产有长期投资的属性。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b1c0268cb31a720b9af8e64d5960b49\" tg-width=\"688\" tg-height=\"500\"></p><p>然而直接投资房地产也有很多问题，投资房地产资金量大，杠杆高，流动性差，管理成本高，如果通胀并没有如期而至，你的房产投资收益就会大打折扣，还套住了大量资金。</p><p>因此，我们可以转向房地产信托基金REITs，就是房地产公司把资产证券化的过程，投资者以REITs的形式成为股东，雇佣专业团队管理房产，还解决了地产投资流动性差的问题。</p><p>第四：股票，股票并不是最佳应对通胀的最佳资产，在一般高通胀环境下，股市表现往往较差。但尽管大盘表现不佳，但各种股票应对通胀的方式也不同，股市中也有大量优质的应对通胀的资产。但投资股票仍然是不错的选择，因为他相对更加灵活，而且在后通胀时代的恢复表现也是最佳的。</p><p>最底层的逻辑：美联储不可能无视通胀，现在的股市已经是通胀后的表现，投资者应有风险预警意识。</p><p><br></p><p><strong>如何选股</strong></p><p>那么通胀下该如何选择正确的股票来应对通胀呢？两条思路：</p><p>第一，重资产轻现金流的公司，比如一些传统的价值股，其资产更加容易保值，很好的应对通胀，而现金流因为通胀的影响会在未来被贬值。所以当通胀来临时，大多数股票都会跌，但是传统价值股普遍跌幅小于高成长科技股。</p><p>这种公司包括上游的能源企业或矿产公司，他们资产最主要的是他们的土地和土地下面的矿产储备，通胀来临时，随着原材料价格的上涨，他们公司的矿产储备价值也会大幅增加，他们资产也会因此膨胀，股价自然受益。还有一类企业就是中国的高端白酒公司，比如茅台，本身就会抗通胀，价格也会像黄金一样越乱越涨。而且他们的库存价值也会因为通胀越高，存储时间越长，而越值钱。</p><p>第二，投资那些消费者对于产品价格不敏感的股票，比如商家选择提价，也不影响人们购买他们产品的公司，包括能源，医疗就是典型的这类公司，对于这些公司来说，通胀使原材料价格上涨，从而提高公司成本，然而他们能轻而易举把涨价多出来的成本转嫁到消费者身上，维持自己的利润率。并且，若通胀上涨，他们可以提高产品价格维持利润率，若通胀结束，他们也并不需要通过降价迎合消费者，这些公司就会在后通胀时代获得更高的利益。</p><p>我们美股投资网认为，这八只股票在通胀期间表现就颇为不错：</p><p><strong>MOS</strong></p><p>Mosaic Co. (代号: MOS)，一家生产浓缩磷酸盐和钾肥作物营养的农业工业。分析师伯恩(Steve Byrne)说，虽然其他大宗商品化学品的价格由于供应冲击而暂时飙升，但化肥大宗商品的价格应该会保持高位，这是多年农业增长周期的一部分。</p><p><strong>FCX</strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FCX\">$麦克莫兰铜金(FCX)$</a> ，为全球最大的公开交易铜生产商。铜价正在飙升，freeport因此将经历自由现金流的激增，分析师坦纳斯(Timna Tanners) 预计freeport的自由现金流将从2020年的11亿美元增至2021年的3倍多，达到35亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6517b6f401208930336ac3a8e7b8ac58\" tg-width=\"688\" tg-height=\"362\"></p><p><strong>AMD</strong></p><p> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">$AMD(AMD)$</a> ，生产个人计算机中央处理单元和图形处理单元，以及用于数据中心的服务器芯片。AMD的收入增长正在加速，在快速增长的700亿美元的计算机市场中， AMD的市场份额最终可以从15%扩大到25%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2659a8cbc1e5cff166541d1755d9de2b\" tg-width=\"688\" tg-height=\"387\"></p><p><strong>INCY</strong></p><p>Incyte Corp（INCY），一家开发肿瘤治疗的生物技术公司。分析师艾哈迈德(Tazeen Ahmad)表示，治疗特应性皮炎有很大的市场机会，Incyte公司的ruxolitinib乳膏正在等待美国食品和药物管理局6月底的批准。预计到2027年，Incyte的Jakafi年销售额将超过30亿美元。</p><p><strong>WDC</strong></p><p>Western Digital Corp（WDC），为数据中心、个人电脑和移动 设备设计和生产存储解决方案。分析师莫汉(Wamsi Mohan)说，西部数据第一季度的收益报告显示，该公司正处于周期性反弹的早期阶段。NAND闪存的销售正在复苏，随着18tb HDD销量增加，NAND闪存和硬盘驱动器的利润率将在未来几个季度有所改善。</p><p><strong>AMAT</strong></p><p>Applied Materials（AMAT），是一家世界领先的半导体制造设备制造商。分析师Vivek Arya表示，应用材料以具有吸引力的估值为投资者提供了可持续、高质量的成长性投资。该公司在解决半导体和半电容设备市场日益复杂的需求方面处于最佳地位。</p><p><strong>QCOM</strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">$高通(QCOM)$</a> 一家专注于先进宽带技术的半导体公司。高通正在扩大半导体市场份额，并向射频前端、汽车技术和物联网等领域扩张。在最近一个季度，射频销售增长了39%，物联网销售增长了71%，汽车销售增长了40%。</p><p><strong>PXD</strong></p><p>Pioneer Natural Resources Co（PXD），一家美国油气生产商，主要专注于德克萨斯州的二叠纪盆地。过去一年，原油价格上涨了155%，通胀压力可能会在不久的将来进一步推高油价。该公司在二叠纪盆地拥有一流的地位，在投资组合资本效率方面远远超过竞争对手。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c903cc698dbe9361b4298b3243f71fa3\" tg-width=\"688\" 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tg-height=\"403\"></p><p>CPI数据显示，美国5月CPI年率从4.2%大幅升至5.0%，高于市场预期的4.7%，刷新了2008年以来的新高，不过年率会受到基数效应的影响。与此同时，核心CPI年率也从3.0%飙升至3.8%，高于市场预期的3.4%，创下了1992年5月以来新高。</p><p>数据公布后，美国股指期货短暂跳水，但随后再度回升，仍处于日内波动区间。现货金价格短线回到5美元后收回跌幅，自日低上涨15美元。</p><p>有机构称CPI数据的增幅大超预期，随着经济增强，预计通胀持续走高的风险将变得更加稳固。</p><p>春季以来，美国通胀水平持续升温，5月份的通胀率达到历史高位。投资者们正激烈讨论，物价上涨是否会如美联储说的那样短暂，还是会更加持久？</p><p>Grant Thonton首席经济学家Diane Swonk表示，就总体数据看，第二季度将是最糟糕的情况。但是我们也需关注去掉极端数据以后的情况。目前，通胀飙升的很大一部分原因是疫情期间被压抑的需求获得释放，消费者急于回归日常购物。</p><p>Ron Temple称，远高于预期的CPI将对股票和债券都有负面影响。当价格下跌时，债券收益率上升。</p><p>他说，\"人们害怕通胀，在我看来是一种错误的恐惧，最糟糕的情况是通货紧缩。预计几个月的通胀上升不会破坏股市稳定，有债市专家认为美联储可能会更快缩减购债。但我认为美联储会保持勇气，他们已经说得很清楚，他们的言论前后一致\"</p><p>经济学家们正在密切关注以下几个方面的数据，寻找那些因经济复苏引起的价格上涨和劳动力短缺的因素。</p><p><strong>1. 通胀预期</strong></p><p>经济学家们猜测消费者对于通胀的预期可能会成为一种自我暗示，意思就是呢，如果工人认为物价将会继续上涨的话，他们就会要求雇主加薪，这也迫使他们的雇主提高商品价格，以此类推。因此，经济学家们不仅需要关注实际价格，还会去关注人们的预期。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32da6ce80d867fdef1e1b72708506794\" tg-width=\"496\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/a1dcb17ae55448ab38b8254b4c77bb3c\" tg-width=\"688\" tg-height=\"444\"></p><p>然而最近3月，CPI上涨2.6%，零售销售上涨10.7%，4月CPI上涨4.2%，原油，原材料上涨，增加了通胀的担忧。尽管美联储表示物价上涨只是暂时，两年内不会加息，但市场认为美联储的说法只是权宜之计。</p><p><strong>怎样应对</strong></p><p>那么我们普通人该如何应对通胀？我们列举了以下四套应对方案，每一种应对方案都有其缺点和优点。</p><p>第一：大宗商品，指原油金属等工业原材料和小麦玉米等农产品。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/32165d9e0d8a219fc28d75b21a4feb4e\" tg-width=\"688\" 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tg-height=\"500\"></p><p>然而直接投资房地产也有很多问题，投资房地产资金量大，杠杆高，流动性差，管理成本高，如果通胀并没有如期而至，你的房产投资收益就会大打折扣，还套住了大量资金。</p><p>因此，我们可以转向房地产信托基金REITs，就是房地产公司把资产证券化的过程，投资者以REITs的形式成为股东，雇佣专业团队管理房产，还解决了地产投资流动性差的问题。</p><p>第四：股票，股票并不是最佳应对通胀的最佳资产，在一般高通胀环境下，股市表现往往较差。但尽管大盘表现不佳，但各种股票应对通胀的方式也不同，股市中也有大量优质的应对通胀的资产。但投资股票仍然是不错的选择，因为他相对更加灵活，而且在后通胀时代的恢复表现也是最佳的。</p><p>最底层的逻辑：美联储不可能无视通胀，现在的股市已经是通胀后的表现，投资者应有风险预警意识。</p><p><br></p><p><strong>如何选股</strong></p><p>那么通胀下该如何选择正确的股票来应对通胀呢？两条思路：</p><p>第一，重资产轻现金流的公司，比如一些传统的价值股，其资产更加容易保值，很好的应对通胀，而现金流因为通胀的影响会在未来被贬值。所以当通胀来临时，大多数股票都会跌，但是传统价值股普遍跌幅小于高成长科技股。</p><p>这种公司包括上游的能源企业或矿产公司，他们资产最主要的是他们的土地和土地下面的矿产储备，通胀来临时，随着原材料价格的上涨，他们公司的矿产储备价值也会大幅增加，他们资产也会因此膨胀，股价自然受益。还有一类企业就是中国的高端白酒公司，比如茅台，本身就会抗通胀，价格也会像黄金一样越乱越涨。而且他们的库存价值也会因为通胀越高，存储时间越长，而越值钱。</p><p>第二，投资那些消费者对于产品价格不敏感的股票，比如商家选择提价，也不影响人们购买他们产品的公司，包括能源，医疗就是典型的这类公司，对于这些公司来说，通胀使原材料价格上涨，从而提高公司成本，然而他们能轻而易举把涨价多出来的成本转嫁到消费者身上，维持自己的利润率。并且，若通胀上涨，他们可以提高产品价格维持利润率，若通胀结束，他们也并不需要通过降价迎合消费者，这些公司就会在后通胀时代获得更高的利益。</p><p>我们美股投资网认为，这八只股票在通胀期间表现就颇为不错：</p><p><strong>MOS</strong></p><p>Mosaic Co. (代号: MOS)，一家生产浓缩磷酸盐和钾肥作物营养的农业工业。分析师伯恩(Steve Byrne)说，虽然其他大宗商品化学品的价格由于供应冲击而暂时飙升，但化肥大宗商品的价格应该会保持高位，这是多年农业增长周期的一部分。</p><p><strong>FCX</strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FCX\">$麦克莫兰铜金(FCX)$</a> ，为全球最大的公开交易铜生产商。铜价正在飙升，freeport因此将经历自由现金流的激增，分析师坦纳斯(Timna Tanners) 预计freeport的自由现金流将从2020年的11亿美元增至2021年的3倍多，达到35亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6517b6f401208930336ac3a8e7b8ac58\" tg-width=\"688\" tg-height=\"362\"></p><p><strong>AMD</strong></p><p> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">$AMD(AMD)$</a> ，生产个人计算机中央处理单元和图形处理单元，以及用于数据中心的服务器芯片。AMD的收入增长正在加速，在快速增长的700亿美元的计算机市场中， AMD的市场份额最终可以从15%扩大到25%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2659a8cbc1e5cff166541d1755d9de2b\" tg-width=\"688\" tg-height=\"387\"></p><p><strong>INCY</strong></p><p>Incyte Corp（INCY），一家开发肿瘤治疗的生物技术公司。分析师艾哈迈德(Tazeen Ahmad)表示，治疗特应性皮炎有很大的市场机会，Incyte公司的ruxolitinib乳膏正在等待美国食品和药物管理局6月底的批准。预计到2027年，Incyte的Jakafi年销售额将超过30亿美元。</p><p><strong>WDC</strong></p><p>Western Digital Corp（WDC），为数据中心、个人电脑和移动 设备设计和生产存储解决方案。分析师莫汉(Wamsi Mohan)说，西部数据第一季度的收益报告显示，该公司正处于周期性反弹的早期阶段。NAND闪存的销售正在复苏，随着18tb HDD销量增加，NAND闪存和硬盘驱动器的利润率将在未来几个季度有所改善。</p><p><strong>AMAT</strong></p><p>Applied Materials（AMAT），是一家世界领先的半导体制造设备制造商。分析师Vivek Arya表示，应用材料以具有吸引力的估值为投资者提供了可持续、高质量的成长性投资。该公司在解决半导体和半电容设备市场日益复杂的需求方面处于最佳地位。</p><p><strong>QCOM</strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">$高通(QCOM)$</a> 一家专注于先进宽带技术的半导体公司。高通正在扩大半导体市场份额，并向射频前端、汽车技术和物联网等领域扩张。在最近一个季度，射频销售增长了39%，物联网销售增长了71%，汽车销售增长了40%。</p><p><strong>PXD</strong></p><p>Pioneer Natural Resources Co（PXD），一家美国油气生产商，主要专注于德克萨斯州的二叠纪盆地。过去一年，原油价格上涨了155%，通胀压力可能会在不久的将来进一步推高油价。该公司在二叠纪盆地拥有一流的地位，在投资组合资本效率方面远远超过竞争对手。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c903cc698dbe9361b4298b3243f71fa3\" tg-width=\"688\" tg-height=\"303\"></p></body></html>","text":"今天我们将深入分析通胀背后的关键经济数据和有哪些股票在通胀期间表现会表现不错。 视频链接 美国劳工统计局发布了5月份的消费者价格指数，也就是CPI数据。周四美股开盘后指数一路走高，投资者无视通胀的数据，同时，初请失业救济金人数低于预期，在一定程度抵消了CPI高于预期的影响。 CPI数据显示，美国5月CPI年率从4.2%大幅升至5.0%，高于市场预期的4.7%，刷新了2008年以来的新高，不过年率会受到基数效应的影响。与此同时，核心CPI年率也从3.0%飙升至3.8%，高于市场预期的3.4%，创下了1992年5月以来新高。 数据公布后，美国股指期货短暂跳水，但随后再度回升，仍处于日内波动区间。现货金价格短线回到5美元后收回跌幅，自日低上涨15美元。 有机构称CPI数据的增幅大超预期，随着经济增强，预计通胀持续走高的风险将变得更加稳固。 春季以来，美国通胀水平持续升温，5月份的通胀率达到历史高位。投资者们正激烈讨论，物价上涨是否会如美联储说的那样短暂，还是会更加持久？ Grant Thonton首席经济学家Diane Swonk表示，就总体数据看，第二季度将是最糟糕的情况。但是我们也需关注去掉极端数据以后的情况。目前，通胀飙升的很大一部分原因是疫情期间被压抑的需求获得释放，消费者急于回归日常购物。 Ron Temple称，远高于预期的CPI将对股票和债券都有负面影响。当价格下跌时，债券收益率上升。 他说，\"人们害怕通胀，在我看来是一种错误的恐惧，最糟糕的情况是通货紧缩。预计几个月的通胀上升不会破坏股市稳定，有债市专家认为美联储可能会更快缩减购债。但我认为美联储会保持勇气，他们已经说得很清楚，他们的言论前后一致\" 经济学家们正在密切关注以下几个方面的数据，寻找那些因经济复苏引起的价格上涨和劳动力短缺的因素。 1. 通胀预期 经济学家们猜测消费者对于通胀的预期可能会成为一种自我暗示，意思就是呢，如果工人认为物价将会继续上涨的话，他们就会要求雇主加薪，这也迫使他们的雇主提高商品价格，以此类推。因此，经济学家们不仅需要关注实际价格，还会去关注人们的预期。 从短期来看，消费者的通胀预期受到频繁购买的商品价格影响。比如汽油价格就在消费者心中尤其重要——不仅大多数美国人必须定期加油，而且全国各地加油站的汽油价格都以两英尺高的数字显示。 另外，消费者的长期预期也是经济学家们一直关注的点，根据密歇根大学(University of Michigan)的五年通胀预期指数(five-year inflation expectations index)，该指数最近触及7年高点。 2. 劳动力供给 最近几个月，全国各地的餐馆、酒店和其他雇主抱怨说，尽管失业率仍高于疫情爆发前，但他们找不到足够的工人。有证据称:职位空缺已飙升至创纪录水平，但招聘却没有跟上。数百万在疫情前有工作的人甚至都没有再找工作。 虽然随着失业救济金的增加、学校重新开学和冠状病毒感染病例下降，职位空缺和失业率上升的问题应该会消失。 但并不是所有人都能在疫情消退后迅速返回。一些年长的工人可能已经退休了，也有一部分人发现，他们可以靠一份收入或更少的工作时间生活。这可能会使劳动力短缺的持续时间超过经济学家的预期。 上述因素只是其中一部分经济学家们关注的问题，很难说是一个全面的清单。生产者价格指数(ppi)提供了有关投入价格的数据，这些数据通常会传到消费者价格。 美国人口普查局(Census Bureau)提供的库存和国际贸易数据有助于追踪供应链瓶颈。单位劳动力成本将显示生产率的提高是否有助于抵消工资的提高。经济学家们将密切关注这些问题。 乔治华盛顿大学(George Washington University)专门研究经济预测的经济学家塔拉·辛克莱(Tara Sinclair)说，“在正常时期，你只需跟踪几个指标就能知道经济状况如何。当发生重大变化时，你实际上要追踪数百个指标。” 衡量通胀往往没有那么容易。时任美联储主席伯南克定下2%的通胀目标，2%成为benchmark来考量通胀的影响，美国10多年以来实际通胀率维持在2%附近，通胀并没有给人们造成很大担忧。 然而最近3月，CPI上涨2.6%，零售销售上涨10.7%，4月CPI上涨4.2%，原油，原材料上涨，增加了通胀的担忧。尽管美联储表示物价上涨只是暂时，两年内不会加息，但市场认为美联储的说法只是权宜之计。 怎样应对 那么我们普通人该如何应对通胀？我们列举了以下四套应对方案，每一种应对方案都有其缺点和优点。 第一：大宗商品，指原油金属等工业原材料和小麦玉米等农产品。 大宗商品产量有限，增长缓慢，所以在通胀期间，价格涨幅较大，同时，他们的价格上涨反过来会推高通胀，形成循环。今年通胀环境下，表现最好的就是大宗商品，涨幅高达24%，其中木材，铜，石油涨幅超30%。 然而大宗商品并不是好的投资，他的价格波动大，风险高，收益率低。大宗商品过去十年收益率垫底，10年亏了7年。 通胀期间，我们可以购买大宗商品的股票/ETF，选择投资标的时，为了最佳对冲效果，可选择大宗商品收入占比高的公司，例如上游的能源企业，大部分收入靠卖油，资产也源于原油储备，原油上涨，直接提高他们收益，也使他们资产膨胀，这就是不错的大宗商品类股票。 第二：黄金，根据数据，美国CPI年初至今从1.3%涨至4.2%，同期黄金价格下跌2.7%，1986年到1990年间，CPI从1%涨至6%，同期黄金价格出现下跌。可见通胀和黄金并无直接的负相关关系。 在温和的通胀上涨环境下，由于长期利率随之上涨，债权类的低风险投资更加诱人。由于此次通胀并不能确定为长期通胀，而且不太可能发展成恶性通胀，所以用黄金抗通胀并不是一个明智的选择。相比之下，购买政府发行的通货膨胀保值卷（TIPS）更能消除通胀威胁，会是更好的选择。 第三：房地产，房地产确实可以抵制通胀，但是房子价格上涨并不能推动通胀上涨，只有新房价格上涨才会计入CPI统计中，所以房地产的优势是他的价格更可能会持续上涨，因此房地产有长期投资的属性。 然而直接投资房地产也有很多问题，投资房地产资金量大，杠杆高，流动性差，管理成本高，如果通胀并没有如期而至，你的房产投资收益就会大打折扣，还套住了大量资金。 因此，我们可以转向房地产信托基金REITs，就是房地产公司把资产证券化的过程，投资者以REITs的形式成为股东，雇佣专业团队管理房产，还解决了地产投资流动性差的问题。 第四：股票，股票并不是最佳应对通胀的最佳资产，在一般高通胀环境下，股市表现往往较差。但尽管大盘表现不佳，但各种股票应对通胀的方式也不同，股市中也有大量优质的应对通胀的资产。但投资股票仍然是不错的选择，因为他相对更加灵活，而且在后通胀时代的恢复表现也是最佳的。 最底层的逻辑：美联储不可能无视通胀，现在的股市已经是通胀后的表现，投资者应有风险预警意识。 如何选股 那么通胀下该如何选择正确的股票来应对通胀呢？两条思路： 第一，重资产轻现金流的公司，比如一些传统的价值股，其资产更加容易保值，很好的应对通胀，而现金流因为通胀的影响会在未来被贬值。所以当通胀来临时，大多数股票都会跌，但是传统价值股普遍跌幅小于高成长科技股。 这种公司包括上游的能源企业或矿产公司，他们资产最主要的是他们的土地和土地下面的矿产储备，通胀来临时，随着原材料价格的上涨，他们公司的矿产储备价值也会大幅增加，他们资产也会因此膨胀，股价自然受益。还有一类企业就是中国的高端白酒公司，比如茅台，本身就会抗通胀，价格也会像黄金一样越乱越涨。而且他们的库存价值也会因为通胀越高，存储时间越长，而越值钱。 第二，投资那些消费者对于产品价格不敏感的股票，比如商家选择提价，也不影响人们购买他们产品的公司，包括能源，医疗就是典型的这类公司，对于这些公司来说，通胀使原材料价格上涨，从而提高公司成本，然而他们能轻而易举把涨价多出来的成本转嫁到消费者身上，维持自己的利润率。并且，若通胀上涨，他们可以提高产品价格维持利润率，若通胀结束，他们也并不需要通过降价迎合消费者，这些公司就会在后通胀时代获得更高的利益。 我们美股投资网认为，这八只股票在通胀期间表现就颇为不错： MOS Mosaic Co. (代号: MOS)，一家生产浓缩磷酸盐和钾肥作物营养的农业工业。分析师伯恩(Steve Byrne)说，虽然其他大宗商品化学品的价格由于供应冲击而暂时飙升，但化肥大宗商品的价格应该会保持高位，这是多年农业增长周期的一部分。 FCX $麦克莫兰铜金(FCX)$ ，为全球最大的公开交易铜生产商。铜价正在飙升，freeport因此将经历自由现金流的激增，分析师坦纳斯(Timna Tanners) 预计freeport的自由现金流将从2020年的11亿美元增至2021年的3倍多，达到35亿美元。 AMD $AMD(AMD)$ ，生产个人计算机中央处理单元和图形处理单元，以及用于数据中心的服务器芯片。AMD的收入增长正在加速，在快速增长的700亿美元的计算机市场中， AMD的市场份额最终可以从15%扩大到25%。 INCY Incyte Corp（INCY），一家开发肿瘤治疗的生物技术公司。分析师艾哈迈德(Tazeen Ahmad)表示，治疗特应性皮炎有很大的市场机会，Incyte公司的ruxolitinib乳膏正在等待美国食品和药物管理局6月底的批准。预计到2027年，Incyte的Jakafi年销售额将超过30亿美元。 WDC Western Digital Corp（WDC），为数据中心、个人电脑和移动 设备设计和生产存储解决方案。分析师莫汉(Wamsi Mohan)说，西部数据第一季度的收益报告显示，该公司正处于周期性反弹的早期阶段。NAND闪存的销售正在复苏，随着18tb HDD销量增加，NAND闪存和硬盘驱动器的利润率将在未来几个季度有所改善。 AMAT Applied Materials（AMAT），是一家世界领先的半导体制造设备制造商。分析师Vivek Arya表示，应用材料以具有吸引力的估值为投资者提供了可持续、高质量的成长性投资。该公司在解决半导体和半电容设备市场日益复杂的需求方面处于最佳地位。 QCOM $高通(QCOM)$ 一家专注于先进宽带技术的半导体公司。高通正在扩大半导体市场份额，并向射频前端、汽车技术和物联网等领域扩张。在最近一个季度，射频销售增长了39%，物联网销售增长了71%，汽车销售增长了40%。 PXD Pioneer Natural Resources Co（PXD），一家美国油气生产商，主要专注于德克萨斯州的二叠纪盆地。过去一年，原油价格上涨了155%，通胀压力可能会在不久的将来进一步推高油价。该公司在二叠纪盆地拥有一流的地位，在投资组合资本效率方面远远超过竞争对手。","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/182177860","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":2,"object":{"id":"dcd23df53a564d3d9225402b1b246b0b","videoUrl":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/19ce4172vodusw1254107296/bd197e305285890819220758552/oeFCIhAI7SsA.mp4","poster":"https://static.tigerbbs.com/4080641b6a2df77dc4e5e8df16cb7e74","desc":""},"commentLimit":10,"symbols":["QCOM","AMD","FCX"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":7788,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4516,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":20,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/830642169"}
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