电脑、服务器、硬件设备、低毛利……提到联想，这或许是很多人的第一印象。但随着9月30日，联想集团有限公司(以下简称“联想”)首次公开发行存托凭证（CDR）并在科创板上市申请获上交所受理，联想智能化转型加速、研发投入持续加码、盈利能力不断增强的一面正在被越来越多人发现。
01
销售硬件设备+数据中心？
不！为各行各业提供“新IT”智能化解决方案
联想成立于1993年。据招股书，联想核心业务包括智能设备业务集团和数据中心业务集团两大板块。
在智能设备领域，联想主要提供个人电脑及移动设备产品，譬如笔记本电脑、台式电脑、平板电脑、智能手机等。国际数据公司IDC调查数据显示，联想个人电脑产品年度销量近十年以来均处于全球前三位置。同时，联想通过摩托罗拉和联想双品牌战略差异化布局移动设备细分市场。2020年，联想在拉美地区智能手机出货量排名第二。
在数据中心业务方面，联想提供各类企业级服务器产品、存储设备及一体化解决方案，产品包括通用及定制化服务器、存储设备、软件及软件定义解决方案、高性能服务器集群系统等。过去数年，联想成功满足了包括全球最大的公有云服务提供商微软在内所有客户在云基础设施支出方面的旺盛需求，成为全球最重要的算力公司之一。
强大的智能设备业务和数据中心业务奠定联想“全球领先的ICT科技企业”的市场地位的同时，却也让公众认为联想是一家以销售硬件设备、数据中心为业务主体的企业。
事实上，联想自2018年起就开启了自身的智能化转型道路。目前，联想智能化转型部署已逐渐完善。依托由智能物联网（Smart IoT）、智能基础架构（Smart Infrastructure）、行业智能（Smart Verticals）为指导支柱搭建的3S战略框架以及以“端-边-云-网-智”为技术架构的新IT，联想致力于提供赋能各行各业实现智能化变革所需要的技术、服务与解决方案。
以自身智能化转型经验和先进技术为基础，联想已经在汽车、3C、能源等多个行业为上百家企业客户提供了“新IT”智能化解决方案，帮助其提质增效并更精确地洞察业务机会及做出决策。
为了能够给客户提供更好的“新IT”智能化解决方案，近日联想还发布了“新IT”服务品牌——联想 TruScale，其核心要义是XaaS，“一切皆服务”。联想TruScale把传统的硬件、软件、服务分散采购的模式，设计、建设、运维分段实施的模式，整合成可以订阅的、一站全包的服务模式，能够满足客户在ICT架构各个层面，从DaaS、IaaS到PaaS，乃至SaaS的需求。
以2021年4月新组建成立的SSG方案服务业务集团为载体，以联想 TruScale为主轴，联想正加速推进“3S战略”的落地，推动公司的智能化转型。
02
轻研发？
不！年均百亿研发投入 三年还将翻番
作为引领行业的科技企业，联想在研发投入上也是不遗余力。招股书显示，联想18/19财年、19/20财年及20/21财年的研发投入分别为102.03亿元、115.17亿元以及120.38亿元，累计超过300亿元。公开数据显示，年均超百亿元的研发投入规模，是目前科创板已挂牌和已申请企业中最高的。
基于多年的积累，联想具有强大的技术储备，掌握了多项与主营业务相关的核心技术。截至2021年3月31日，联想共拥有21658件已授权专利。以技术优势为依托，联想持续将最新研究成果应用在智能设备、数据中心产品及生产环节，通过产研联动带动产品组合转型升级。
招股书显示，截至2021年3月31日，联想拥有10,216名研发人员，研发人员占公司员工总数的19.48%。联想还构建起了由业务集团内部研发部门、联想研究院与联想创投（LCIG）组成的三级研发体系，分别致力于短期、中长期及远期的技术研究。
联想在招股书中透露，拟将本次募集资金的55%用于包括“云网融合新型基础设施项目”、“行业数字化智能化解决方案项目”及“人工智能相关技术与应用项目”，10%用于产业战略投资项目，35%用于补充流动资金。这也与杨元庆此前在2021联想创新科技大会上的表态一致，即联想将加大研发投入，未来三年里内研发投入将翻番。
03
利润承压？
不！持续盈利能力强劲
招股书显示，18/19财年、19/20财年、20/21财年，联想营收分别为3423.83亿元、3526.76亿元和4116.20亿元。与此同时，联想保持着强劲的盈利能力。招股书申报稿显示，18/19财年、19/20财年、20/21财年，联想分别实现净利润42.47亿元、55.94亿元、86.85亿元，年均复合增长率为43.00%，持续盈利能力显著增强。
如果将联想的营收和净利润规模与科创板已上市公司进行比较，联想也是遥遥领先。据统计，截至2020年底，科创板全部232家上市公司共计实现营业收入3314.67亿元、净利润461.66亿元。也就是说，联想一家的营收规模已超科创板上市公司营收总和，联想一家的净利润近乎于科创板上市公司净利润总和的1/5。
站在更长的时间周期来看，联想也展现出了强大的持续盈利能力。兴业证券在研报中也指出，过去十年,联想毛利率及净利率均稳步上升。20/21财年联想毛利率达16.08%，伴随着公司不断扩展业务范围,确立智能化转型方向,重视高端及高增长领域,提升运营效率，联想盈利能力有望持续提升。
在今年8月，《财富》杂志公布的“2021年世界500强排行榜”中，已经连续上榜11年的联想再次上榜，并位列世界500强第159位，较去年大幅提升了65位。在净资产收益率（ROE）榜上，联想也位列中国公司第一。
同时，香港恒生可持续发展企业指数近日发布最新评级结果。联想连续11年入选，并凭借其在ESG（环境、社会和公司治理）方面的出色表现，评级首次跃升至AA+，取得IT行业企业最高评级。
申请回归科创板，对联想来说，也是一个让公众重新认知的机会。
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