花花2019
2021-09-06
[微笑]
北京证券交易所来了!谁的“大肉”,谁的“汤”?
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PE/VC投资的退出渠道比较匮乏,基本上需要等到被投企业IPO上市后才能顺畅地退出。但以前企业在A股上市门槛高、周期长,而一般的PE基金的存续期限往往只有3—7年。\n为了保证在基金存续期结束时能够顺利退出、给投资人兑现收益,中国的PE基金往往只能陪跑“后半场”,在企业成长到一定规模、能够在较短的时间内上市时才介入;部分企业在中国面临上市难的问题,最后会选择VIE架构去美国或香港上市,让PE基金得以退出。\n随着科创板推出、创业板注册制改革、北京证券交易所设立,创新型中小企业上市更加便捷,条件放宽,可以在企业发展的较早阶段上市,能够缓解过去PE基金产品期限和被投公司上市期限不匹配的难题,改变中国PE基金扎堆投pre-IPO或临近上市轮现象。创新型中小企业上市不再需要完整走完天使轮—A轮—B轮—C轮—D轮—……—IPO的漫长过程,从而促使更多的PE基金在投资端前移,也可以促进VC投资的发展。\n北京证券交易所的设立,还改变了一级市场PE基金生存的底层逻辑,未来将颠覆目前的行业生态。目前的PE、VC市场,呈现出两极分化的状态:一大批初创企业争相求着头部PE基金投资,而一大批中小PE基金则求着明星项目要份额;头部PE基金募资能力强,中小PE基金若无特殊资源则很难找到LP。未来创新型中小企业上市更加容易,有利于专业化、特色型中小PE基金的生存发展,有望改变头部大型PE基金垄断主导权的行业生态。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3005,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":6,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/817917050"}
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