【处置效应 (Disposition Effect)】
假如你手上有两只股票,一只账面有盈利,一只账面是亏损状态。这个时候,你需要一些现金,你会卖出哪只股票?研究发现,选择卖出获得盈利的股票的投资者比较多。
处置效应是指投资者在处置股票时,倾向于卖出赚钱的股票,而选择继续持有赔钱的股票。因为投资者想要从赚钱的股票中迅速实现收益,坚持保住亏损的股票,不愿承认亏损,希望股价能够回弹。换句话说,投资者根据入场价来评估投资成绩,而忽略了公司的基础面可能已经改变了。
纠正方法:不要忘记亏损的股票往往会持续亏损,获利的股票会继续获利的可能性更高。
【可得性启发(Availability Heuristic)】
在进行判断的时候,人们往往会依赖最先想到的经验和信息,并认定这些回想起的事件更常出现,并以此作为判断的根据。比如说,从来没有投资过的人或投资曾经遭受亏损的人,谈到买股票,可能会先想到“亏钱”、“跳楼”等事例,然后就断定股票不能碰。
可得性启发偏差会让投资者在决策过程中,只看重已经知道、容易得到的信息,或被近期发生的事情左右,而忽略其他信息或深入研究,最后造成判断的偏差。
有些投资者在选择股票时,更倾向于考虑那些在近期引起他们注意的股票。比如说交易量很大的股票或近期股价暴涨的股票。因为印象深刻,所以就很容易出现可得性启发的偏差。所以,有一些准备上市的公司会在上市前制造大量新闻报道,让投资者在信息轰炸下不知不觉地去关心和了解,最终购买这支股票拉高股价。
纠正方法:避免单纯依赖已知信息,还是要仔细研究,做足功课才做决定。
【过度自信(Overconfidence)】
自信是对自己能力的认知,缺乏自信固然不好,但是对自己能力的认知超过实际水平,也就是过度自信,也并不是一件好事。
研究显示信息过量能够导致过度自信。当一个人对投资的专业知识和信息累积的多了,能力自然就涨了,自信心也同步增加。如果没有继续学习或累积信息,但自信心还不断增长,最后就会导致过度自信。
当一个投机者连续获得盈利,就会产生一种错觉,认为自己发现了市场运作的规律,认为市场走势是可控的,这就是所谓的控制错觉(illusion of control)。在这种错觉下,往往会不顾风险,犯下本来可以避免的投资错误,最后往往得承受的是巨大的亏损。
纠正方法:尝试置身事外,以旁观者的角度分析状况,才做决定。
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