$比亚迪股份(01211)$ 半年报周五已发出，但是增收不增利，周末对$比亚迪(002594)$ 的质疑声已经铺天盖地了，但是今天的股价很老实，低开后还有反弹，A股收跌2%，属于普通跌幅，平时被新能源行业带着大跌也比这个多。港股低开，最终收盘微跌0.4%，可见市场对这样的财报并不是非常失望。
比亚迪A股
比亚迪H股
比亚迪属于新能源车赛道里的成长股，成长股不能以成熟稳定去估值，可能5年10年后新能源行业稳定了，市场排位变动很小，此时如果有这样的毛利净利都跌，甚至大跌的情况，那么自然是要抛售的。换句话说，如果成熟的家电行业，美的、格力，在估值变化不大的情况下，如果利润下滑，肯定是大额抛售股票，连跌几天都没问题。
但比亚迪以及所在的新能源车赛道不是这样的，虽然2021年上半年，比亚迪归属于上市公司股东的净利润11.74亿元，同比下降29.41%，扣除非经常性损益后的净利润更少，仅3.69亿元，同比下滑59.76%。但是众所周知，大宗商品等原材料上涨得非常厉害，原料成本升高，这也是行业蓬勃发展时必然经历的，因为下游需求大，上游自然容易紧缺，当产能上去后，这些原料价格还会稳定的。
另外，销售费用增加32%，管理费用增加19%，研发费用增加36%，但是这些都可以认为是正常费用。
之前我基本没在网上看到过比亚迪的广告，主要看到的就是小鹏、理想、岚图的，现在微信朋友圈里有比亚迪的广告，可见比亚迪的营销也逐渐发力，酒香不怕巷子深的理念太落后了，行业飞速发展的时候，市场份额是企业成长非常重要的因素。
管理费用增加，半年报上解释说主要是员工工资增加，在业务飞速发展期，这也无可厚非，毕竟目前是市场激烈的抢夺期，发工资还是要舍得的，一是保持团队稳定，二是保持高水平的竞争力。
研发费用更不用说，比亚迪行业内排名第一的专利和优秀的三电技术，不保持投入是无法维系的。
当然，这一切都是行业飞速发展期，一旦市场成熟后，这些费用自然要下降。想想上百的市盈率，制造业是不会有这么高的估值的。
一个是市占率上升后，业务稳定盈利会消耗这样的高估值，另外就是汽车智能化可能会让制造业估值模式变成互联网估值模式，这些都是可以期待的。但是行业发展迅速，3-5年后的事情太难预测了，但是1年内，比亚迪只要保持新能源车产销量的稳步提升，8000亿的估值真的不算什么。特别是动力电池扩产后带来的市场增量，以及云轨业务都是非常近的、眼前可以期待的新增长点。
继续看好比亚迪！相信随着新能源车销量继续提升、电池业务大幅扩张，比亚迪还是有很大机会再创新高！
请关注“小数践行”，不遗漏重要信息。你的转发和赞赏是我前进的动力！
微信公众号号同名，欢迎私信交流
精彩评论