伍___Maggie
2021-08-04
阿里内部事业群都是相互消费的
这样的财报是不是有很大的膨胀空间
大环境变了，阿里巴巴也变了
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<li><p>利润表现上，阿里巴巴第一财季的经营利润为308.47亿元，同比下降11%；经调整EBITA为417.31亿元，同比下降8%。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87f91ab7c87f5c1c58af11183b48717c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"597\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>营收不及预期、增收不增利。</b>这当然不是一份能跟全盛时期相比的财报，但其透露出的关键信号一点不少——巨头已经转身，它既走在大趋势中，也走在自我革新、“再造阿里”的路上。</p>\n<p><b>重押新赛道，增长不能停</b></p>\n<p>“仅仅保障利润，对于阿里的长期投资者是非常愚蠢的。”</p>\n<p>在2021年第四财季的电话会上，阿里巴巴集团CFO武卫有过上述表述。而在这一次财报中，阿里巴巴做了更具体的阐释——“我们已开始将增量利润及额外资本用于投资战略领域，支持平台商家”。</p>\n<p>本财季，阿里巴巴加大了对社区商业平台、淘特（即此前的淘宝特价版）、本地生活服务以及Lazada等战略领域，以及闲鱼、淘宝直播等增长业务的投入，商家支持举措则指的是今年出台的各种降平台经营门槛、减平台经营成本的措施。</p>\n<p><b>投资者买的是未来，大家最关心的是：重押新赛道后，都有哪些成果？</b></p>\n<p>最直接的成果是平台活跃用户的增长。根据财报，2021年6月，阿里巴巴中国零售市场的年度活跃消费者达到8.28亿，单季增长1700万；移动月活跃用户数达到9.39亿，单季净增加1400万。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/119cda12fc417e0fa5241ebfc8d84dac\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"634\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>阿里巴巴将活跃用户数的增长归功于“渗透欠发达地区市场”策略的成功，截至第一财季末，淘特的年度活跃消费者已增长至超1.9亿。在财报发布后的电话会上，阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇透露，<b>“本季度，淘宝特价版给阿里巴巴带来了1000万新增用户。”</b></p>\n<p>国内下沉市场之外，海外市场是阿里巴巴集团的另一重要增量来源。</p>\n<p>在财报中，“全球年度活跃消费者”数据被置于更加醒目的位置，阿里巴巴有意强调海外市场的增长和海外用户数量。根据财报，截至第一财季末，阿里巴巴生态已服务2.65亿海外用户，Lazada订单量同比增长超过90%，Lazada归属的“跨境及全球零售商业”业务取得营收108亿元，同比大增54%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cedf66421a9314c3810ac5c9d4e762ff\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"310\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>同样受到外界高关注的还有阿里巴巴的“社区商业平台”业务。在这次财报中，阿里巴巴首次披露了该项业务的增长情况，但着墨不多。作为集团新业务，社区商业平台业务本财季的GMV和区域分拨中心建筑面积环比分别增长200%和260%。</p>\n<p>和淘特、社区商业平台两项相对年轻的业务不同，长期受到集团重视的本地生活服务板块仍未给出亮眼增长。本财季，阿里巴巴本地生活服务取得收入87.57亿元，同比增长23%，低于总营收增速。</p>\n<p><b>平台淡出「核心」直营撑起未来</b></p>\n<p>以往谈论阿里巴巴，首先提到的是淘系电商及其强大的平台模式。相当一段时间里，平台模式被认为是更“聪明”的商业形态，毕竟赚广告费和佣金，要比做躬身做直营舒服多了。</p>\n<p>风向是会变的，单一的模式也很难适应复杂的业态更迭和商业竞争。在本次财报中，阿里巴巴强调了高鑫零售供应链能力之于确保新业务商品品质、稳定供应、维持具竞争力价格的作用。<b>无论是收入层面还是资源支持层面，直营业务在集团内的地位都在上升。</b></p>\n<p><b>这带来的是一个不一样的阿里巴巴。</b></p>\n<p>根据财报，阿里巴巴的商业分部（此前称“核心商业分部”）下“中国零售商业”的客户管理收入（包含包含广告及佣金收入）同比仅增14%，占总营收的比例从去年同期的46%降至39%。</p>\n<p>与客户管理收入呈现此消彼长走势的是“中国零售商业”的“其他”收入，该项收入主要由直营业务（主要包括高鑫零售、天猫超市、盒马、进口直营和银泰）产生。本财季，“其他”业务取得收入548.04亿元，同比增长82%，远高于34%的总营收增速，占总营收的比例达27%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cfee6ed683ee51122e322762e0a7f002\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"313\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从近几次的财报来看，阿里巴巴直营业务的比例明显上升，集团正在变“重”。张勇曾在财报电话会中对此有过解释，在他看来，集团对于1P（直营业务）和3P（第三方业务）各占的比例没有特定目标，最终是什么比例将是有机增长的自然结果。</p>\n<p><b>有意思的是，阿里巴巴在本次财报中将原本的“核心商业”分部表述改为了“商业”分部，这一修改自然有凸显集团多引擎驱动的意思，也多少会让人联想到淡化平台属性的意味。</b></p>\n<p><b>菜鸟起飞、阿里云承压大文娱依然弱势</b></p>\n<p>阿里巴巴集团业务庞杂，业务多了就会有优等生、有明星业务、也有落后于集团发展的后进者。</p>\n<p>除了上文提及的跨境及全球零售商业业务，增长明显高于集团总营收的还有菜鸟物流服务，两者共享来自海外市场的增量。本财季，菜鸟取得营收116.01亿元，同比增长50%，增长主要来自跨境及全球零售商业业务带来的订单增长。</p>\n<p>明星业务指的是被视为集团新增长引擎的阿里云，但当前阿里云增长承压。本财季，阿里云取得营收160.51亿元，同比增长29%，增速低于集团总营收，也低于此前几个季度阿里云本身的增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2705af52284782cfb09f0e849ea5e6f5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"612\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>财报再次提到了阿里云失去单一大客户</b>（即字节跳动的国际业务）<b>的影响。</b>在财报电话会上，武卫强调，如果剔除该头部客户的影响，阿里云的收入同比增长应是40%，而该头部客户的影响还会持续到财年结束。</p>\n<p>武卫同时也提及，在线教育行业的风波，也会给阿里云的发展带来一些坎坷。</p>\n<p><b>一个明显的趋势是：作为新兴基础设施，只用业务发展的逻辑看待阿里云已经不够，国际政治和行业政策的变化都可能对阿里云业务造成影响。</b></p>\n<p>和上述业务相比，表现一直相对弱势还是大文娱板块。根据财报，阿里巴巴“数字媒体及娱乐”业务本财季取得营收80.73亿元，同比仅增15%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f13ca20024ae66efca79be6098cf8cc4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"730\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2021年，国内互联网行业不太好过，中美互联网公司的市值走势出现了“喇叭口”，“重建互联网公司估值体系”的声音也时有传出。</p>\n<p>行业走到分岔口，而阿里巴巴是最早进入股价颓势的企业。在发布第一财季财报的同时，阿里巴巴宣布将回购计划总额从100亿美元提升至150亿美元。这不仅是阿里巴巴集团有史以来最大规模的回购计划，也可能成为中国企业史上力度最大回购计划。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86fb03e87bd90123ced202330cc794c4\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>所有人都对环境的变化高度敏感。财报电话会里，分析师把更多的注意力给了阿里<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>生态互通的影响、数据监管的动向。对此，张勇和蔡崇信回答：</p>\n<ul>\n <li><p>“我们相信平台之间大的循环能够超过单一平台的小循环，如果能够实现平台间互联互通，肯定能够带来新的改革红利。</p></li>\n <li><p>“我们愿意跟互联网的其他平台一起，共同面向未来，相向而行。”</p></li>\n <li><p>“数据对于用户、国家和公司来说已经是核心的资产。阿里巴巴一直把数字化以及数据安全作为重中之重，我们也在进行内部自查，继续加强数据保护，维护数字经济的长久发展。</p></li>\n</ul>\n<p>故事翻篇了。无论是阿里巴巴，还是整个互联网行业。</p>","source":"lsy1585101920501","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大环境变了，阿里巴巴也变了</title>\n<style 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