vanhan
2023-06-21
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蔚来融到53亿，修缮屋顶迎来短晴天
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justify;\">对比来看，2020年蔚来获得合肥市政府投资时，标的估值，即装入主营业务的“蔚来中国”，是按交易前一个月蔚来平均市值的85%计算。从投资方的角度看，折价入股，获益的空间更大。</p><p style=\"text-align: justify;\">延续去年的趋势，今年投资市场的偏好趋于谨慎，蔚来找到合适的投资人并不容易。上述投资人告诉36氪，现在也只有这种大型的主权基金能做这种量级的投资，他们资金规模大、投资周期长，抗风险能力也更高。</p><p style=\"text-align: justify;\">中东主权基金是新兴的投资力量。有数据显示，截至2022年，中东主权基金的资产管理规模高达3.64万亿美元，在全球主权基金中占比1/3，其2022 年的投资支出接近890亿美元，是上一年的两倍。</p><p style=\"text-align: justify;\">近期，中东主权基金也在加大新能源汽车产业的投资。不久前举办的中阿合作论坛上，华人运通与沙特投资部曾签署一则框架协议，据称双方将共同投资56亿美元建立一家汽车合资公司。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“主权基金一般是长周期的，5-10年比较普遍，10年以上也不少。他们偏好价值投资，逆周期的项目比较多。”</strong>上述投资人表示，主权基金对于估值相对不敏感，毕竟如果看好一个行业，拿个10年，几乎稳赚，就看拿不拿得住。</p><p style=\"text-align: justify;\">而这次入股蔚来的CYVN，诉求也不只是财务收益。尽管定增的锁定期是6个月，但CYVN方面表示，这是一次战略投资，双方将在国际业务上进行战略合作。</p><p style=\"text-align: justify;\">多位投资人士的共识是，这种大规模的投资，有极大的可能将推动蔚来在当地建设工厂。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“现在很多中东背景的资金已经要求返投了，就是投你之后，也需要你在当地投资。”</strong>有投资人告诉36氪，电动汽车是现在为数不多的确定趋势，产业链也足够长，会是当地政府寻找全新增长点的抓手。</p><p><strong>警报没有解除</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">过去两年的激进扩张中，蔚来已经慢慢膨胀成一个庞大组织，研发、销售等支出刚性难下，但最近几个月，在激烈的市场竞争中踩错经营节奏，蔚来销量不佳，甚至一度腰斩过半，它的财务链条再度紧绷。</p><p style=\"text-align: justify;\">截至一季度末，蔚来账上的现金及等价物、受限制资金、短期投资及长期存款只有378亿元，与去年第四季度相比减少了77亿元，现金流失的速度进一步加快。</p><p style=\"text-align: justify;\">而曾经的同航道选手<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>，销量攀升下，已经能连续自我造血。</p><p style=\"text-align: justify;\">蔚来不得不为此前慢一拍的步伐买单。<strong>据36氪了解，这两个月蔚来在供应链上的付款周期已经恶化，内部甚至已经在研究怎么进行资金腾挪。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">这笔紧急敲下的融资，无疑给当下的蔚来下了一场酣畅的及时雨——至少，短期内维持运营的资金焦虑将显著缓解。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，在资金需求量巨大的汽车产业，特别是，对于支出一向高于同行的蔚来，50多亿元资金，也很难形成长期保障。</p><p style=\"text-align: justify;\">去年三季度以来，蔚来每个季度的现金流失分别为30亿元、59亿元、77亿元，新融到的53亿元资金，也只够蔚来弥补一个季度的资金流失缺口。如果没有及时改善经营状态，蔚来将很容易再次滑落到危险边缘。</p><p style=\"text-align: justify;\">好在，蔚来的策略已经及时调整。</p><p style=\"text-align: justify;\">这家坚持做自己、不降价的新造车，已经在市场端加强攻势：通过解绑免费换电权益，将全系车型的价格门槛拉低了3万元，近期发布的新车ET5旅行版，与此前的ET5同价，也超出市场预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">全新ES6、ET5旅行版等上量新车，产品力较老一代车型均有显著提升，积极的定价策略有望让蔚来走出颓势。</p><p style=\"text-align: justify;\">蔚来整体的经营节奏也在优化。</p><p style=\"text-align: justify;\">李斌在一季度财报会议上表态，将在今年放缓一些新项目的进度，更合理地管理现金。<strong>36氪获悉，个别长周期的零部件产线建设已经部分延后，这将为蔚来聚焦当下带来更大的喘息空间。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">蔚来一向是获取资源的能手，在经营的险要关隘往往都能引得强援、化险为夷。但即便坚持长期主义，成长数年之后也要思考如何摆脱资源依赖的路径，这或许有益于公司改变不时陷入经营危机的宿命。</p></body></html>","source":"36k","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蔚来融到53亿，修缮屋顶迎来短晴天</title>\n<style 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