对于喜欢做裸期权的朋友来说，有时候觉得选择哪个行权价和到期日确实是比较头疼的问题。 刚才看了https://www.laohu8.com/community/tweet/73389
这个帖子，因回帖不能贴图，所以另开一贴。说的不对，请轻拍。
在选择行权价的时候，我们应当关注一个指标，那就是Delta power，也称之为Dollar delta，公式为 Delta Power=Mid/Delta
Mid为期权的中间价，顾名思义就是你付出的每一美金所能给你带来的Delta，也就是说标的物每涨跌1美金你的百分比收益率。我们来举个JD的例子如下:
E3单元格（一个月后到期，行权价34）表示的是$京东(JD)$在现价（40.42）基础上涨1美金，你的long call的收益率为13%。当然，反之下跌1美金，你的long call的收益率为-13%。E12（一个月后到期，行权价43）在相同情况下，收益率为正负36%。
买价外的看涨期权在市场上升的环境下收益率更高，这符合我们平时的逻辑。可能以前我们只知道因为价外的便宜，相同的头寸下我们可以买更多，从而赚更多的钱。但是现在我们有了一个量化的指标，使期权的价格和希腊字母联系起来，让你知道如何来选择行权价，从而控制你的裸期权的风险。
Delta Power的应用意义
如果你买入JD的看涨期权，为自己设定了2个止损位：1、你认为JD在39的价位上有明显的技术支撑，跌破了这个价位，我会止损。2、这笔交易你付出了5000美金，能承受的最大损失是1000美金（20%）。结合上面2个止损条件，利用公式（40.45-39）*DeltaPower<20%就能推出你只能选择34或者35的行权价。
另一种情况
也许有人会问，我不考虑技术分析，就拿出400美金买naked call，输了就全输了，我应该怎么选择行权价？假定JD30天到期的35call值4元，40call值1元。图形如下：
图上列出了2种情况：买4手40call或者买1手35call,两者成本略有差别，都接近于400元。市场上涨时用黄箭头表示，下跌用黑箭头表示。在市场上涨的情况下当然是手数越多的价外赚的越多，但是要注意图上黄框的theta，4手40的call整天theta值要比1手35大6倍，也就是说要多承受6倍的时间损耗。所以考虑Delta Power的同时要考虑theta的影响，并不是DP越高越好。
Delta Power并不是一个很精确的数据，因为Gamma和Charm等希腊字母随着市场变化都会影响Delta，所以Delta Power在计算的时候并不是一个常数，以上的例子只是粗略的计算。且运用在高价位的 标的物上比较准确（例如ES和SPX），JD的价格比较低只有40左右，所以有一定误差。
一般期权的初学者都是从做裸期权开始，而且易受论坛晒单帖子影响，充满了对金钱的贪婪和对风险毫不畏惧。
对裸期权爱好者的忠告
1、下单前要有执行计划，结合技术分析、你能承受的最大亏损来合理的选择执行价和到期日，必须严格止损，切忌死扛到期。
2、期权初级交易者一般关注“x月x日到期的时候股价大于xx我就赢了”，这是做期权的一大误区。期权交易应关注T+0，而不是T+N。
3、（最后来点负能量）因为有时间损耗和交易佣金，所以裸做多的期权的盈利概率是小于50%的。除非你在TA和FA方面有很好的能力使概率站在你这边。如果你用裸期权赌博，把交易时间拉长至10年乃至20年，你一定会被概率击败，即使你现在赚了好几倍。
还有补充
此贴只是浅谈了下价内还是价外的选择，其实还有很多因素需要考虑，有机会我会补充，而且此文只涉及到了30DTE的期权，当时间变化，则又是另外一幅景象。
最后听说Ctrl V这些信仰代码，看得人更多~~~~
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