曹德旺“犀利”点评许家印：恒大欠款2万亿，自身资本仅39亿？#许家印# #曹德旺#

潜水出虾米，深海出巨鲨。过去20多年的时间里，中国房地产市场在源源不断的巨额资金注入下，已经变成了一片汪洋大海，这片海域自然可以孕育出许多的巨鲨。

然而当汇入的资金河流渐渐剧烈，没有了水源的大海面临着枯竭的挑战。同样的，生活在这片水域的鲨鱼们也进入了生存危机。恒大集团作为最庞大的鲨鱼之一，首先迎来了生存的挑战。

一、曾经的辉煌

恒大集团作为一家地产开发集团，对中国房地产市场的贡献是巨大的，同样也取得过辉煌的成就。许家印1996年在广州创立恒大，仅用了3年的时间，就成为了广州地产前10强。

从2006年开始，恒大集团开始布局全国，业务范围在短短几年的时间遍布了中国的大江南北，2009年上市以后，更是一度成为香港上市内地房企中，市值最高的。到了2013年，恒大集团的销售收入首次突破了1000亿的规模，2016年就成为了全球销售收入第一的房企，击败了一位位强大的竞争对手。

2019年，恒大集团继续入围财富世界500强企业，排名大幅度上升至138位。许家印个人也凭借着恒大集团的辉煌发展，在2017年成功击败马云、马化腾等一众对手，以391亿美元的身家成功登顶中国首富的宝座，

作为一家房地产开发公司，恒大集团从无到有，20多年的漫长发展创造了辉煌的成就。随着这个过程持续增长的不仅只有营收和总资产，负债也跟着水涨船高。

二、“玻璃大王”的评价

在近日，第9届中国企业家发展年会上，我国著名实业家“玻璃大王”曹德旺公开指出，许家印总共只有39亿自有资本，贷款的额度却做到了2万亿。

首先我们来看一下，恒大的具体情况，恒大目前显示的注册资本为530亿，总资产共23011亿，总负债额度达到19507亿，股东权益（公司自有资本）为3504亿。从这个数据上来看，曹总的说法有一点夸张的成分，但很大程度上反映了恒大存在的高资产负债率和高杠杆的运作模式。

前段时间沸沸扬扬的恒大债务危机事件，毕竟只是一种危机中的状态，还并没有成为现实，但在12月3日，恒大集团正式出现了一笔2.6亿美元的债务违约。

据了解，这2.6亿美元属于一笔海外私募债券的违约，恒大集团也正式发布了违约条款。这2.6亿美元的私募债，占恒大集团公司总负债的比例不足0.5%，但却正式击穿了恒大集团的信用防线，资本市场从此对恒大的信任程度将大大降低。

恒大集团目前的流动负债规模达到了1.57万亿，流动负债占总负债比重高达80.5%。这也就意味着恒大在未来很短的时间内将面临更为严峻的债务压力。

今年许家印和恒大虽然频频通过出售旗下资产筹集了约142.88亿的资金，但相当于恒大的负债规模来说，只不过是饮鸩止渴。而且随着恒大优质资产的逐渐出售剥离，也将进一步降低恒大集团的公司实力。对于恒大来说，这是在割肉求生存。

事实上恒大集团早在2015年就提出过多元化发展战略，多年以来，恒大集团由地产逐渐朝着金融、体育、新能源汽车等多个领域扩展。但地产仍然是恒大集团的主要业务，也许许家印认为留给恒大的时间还很多，可以慢慢进行多元化布局。

没想到，仅仅过了6年的时间，恒大的处境就发生了翻天覆地的变化。依靠变卖资产偿还负债是竭泽而渔的无奈之举。而地产领域的调控政策不断收紧，房地产存量时代的到来又让未来的地产之路前途茫茫。

于是许家印重金押宝新能源汽车领域，提出要在5年内将恒大汽车打造成新能源汽车领域的领航者。对于恒大集团来说，也意味着公司全面转型的开始。

三、恒大汽车

2020年，我国新能源汽车销售量为136.7万辆，在疫情下依然取得了不错的成绩。今年的1-11月份，我国新能源汽车市场迎来产销新高潮，产量达到300万辆，销量也接近了300万辆。

我国市场是世界上最大的电动车消费市场，累积销量达到了全球总量的45%，建成的公共充电桩数量超过美国、日本、欧洲的总和。预计到2025年，全球新能源汽车领域的投资将有45%流向中国，再加上我国“碳达峰、碳中和”目标的提出，将为未来的电动车市场提供更好的市场基础。

市场前景如此广阔，但恒大汽车的情况却不容乐观，自2019年起，恒大汽车的累积投资已经超过了500亿元。但至今还没有整车下线，2018年到2020年，恒大汽车更是连年亏损，亏损额度分别为14.28亿、44.26亿、77.4亿，亏损规模不断扩大。

恒大汽车巅峰时的市值达到了7000亿港元，而如今的市值只有区区275亿港元。资本市场用“钱”投票，充分表示了对恒大汽车未来发展情况的不看好。

从市场竞争格局上来看，我国的新能源汽车市场还没有一家真正的企业可以成为绝对的领军者。去年我国新能源汽车市场份额中，比亚迪占比第一，为13.4%，特斯拉市场份额为10.06%，排名第二，上汽乘用车以5.62%排名第三。

这一市场份额数据充分说明了我国新能源汽车市场的激烈竞争态势，恒大新能源汽车作为新入场的选手，在各项领域中都不具备有和老牌车商们进行竞争的绝对优势，未来的发展很艰难。

总结:

曹德旺指出恒大自有资本只有39亿，却欠下了2万亿的贷款虽然有一点夸张的成分在里面，但也充分说明了恒大集团高杠杆的运作模式，押注新能源汽车的恒大集团，未来的道路依旧充满了未知与坎坷。