Is it a scary story? “ 2022 is 2020...too”
现实很困难，但人们积极的行动带来美好的希望。
最近两周特别忙，因此两周没有更新。但收获是多看了几十篇宏观报告，多听了十多场报告，结合自己的思考，也拟定了自己明年的作战方案。
今天先说自上而下的部分，先宏观，再中观（行业/主题）。
01
—
宏观
企业盈利现实：
2021上半年经济数据乐观，甚至局部过热。因此伴随“不急转弯”的指引，各项政策积极出台，对所有市场的参与者（企业家，消费者和投资者）都造成了很深刻的影响。
从双碳，双减到双控，市场的参与者不断在适应新形势下的“既要”和“也要”。不少准备不足的企业家和投资者承受了不小的损失。
目前经济指针已经陆续3个季度回落，在明年Q1之前并不会有大的起色。除了局部亮点，整体市场增长乏力。
积极行动：
经济工作会议已经设定了明年的工作纲领，前后出现了20多次的“稳”。这也是后续全体市场参与者的行动指引。
稳定的政策托底，带来更好的市场预期，有助于塑造良好的市场运行环境。
综合：
从投资者视角来看，市场盈利下降，但是流动性充沛，政策环境友好，随着风险溢价提高，对明年的市场可以更加乐观一点。
02
—
行业与主题
外围供应链的恢复，库存的充盈，这些都预示着出口的压力。
逆周期的政策按住了顺周期商品的牛头，整体增速下行下，内需和投资是明确的政策落地抓手。
因此，我对市场五大权重行业的看法如下：
消费： 高配
需求刚性，政策拉动。多看供应端的新变化，新品类新品牌。如折叠手机，家庭投影，新屏幕技术，etc.
医药： 低配
疫情常态化，集采后周期。多看消费类医美，康复，疫苗。
科技：中配
人口下降和G2环境下的必配大国重器。信创已经从G端普及到了重点行业（银行，电力，石油）值得看。数字货币和国产替代驱动的金融IT需求也很明确。互联网作为中国科技的底层技术和国际化的先锋依然有韧性。IAAS比PAAS，SAAS机会更大。
能源：高配
重中之重。
金融： 低配
作为市场的稳定器，压舱石，在3500托底，4000点冲关时会发挥作用。
主题：reborn重生
2022年重点关注的主题只有一个，reborn。
去年受损的企业主要有3种，
1、疫情。如机场，航空，旅游，餐饮，休闲娱乐。
2、受原材料上涨苦不堪言的中下游。有望回归常态的ROE表现。
3、政策压力。随着政策的温和甚至友好，优质互联网企业会重新进入视野。
在reborn主题关注企业的竞争力，我相信最优秀最坚强的企业在重生后会有更多的市场份额。
03
—
微观
细分赛道和企业
略。。。
请持续关注
专栏目录
作者为原上市外资互联网企业中国区分公司总经理，资深头部消费品，医药企业高管，现职业投资人。以企业家的眼光审视实业投资机会，擅长成长股投资。相信分享是最好的回报。
欢迎转载，请注明作者，尊重原创。
如果喜欢，欢迎点赞，以资鼓励。送你花花！
精彩评论