Iris2018
2022-01-05
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@猛虎财经：
2022年美股重点关注的十大科技巨头（下）
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年不得不说是投资很艰难的一年，如果你跑赢了大盘，那么恭喜你你跑赢了大部分投资者。2021年，大部分优秀的成长股被大幅杀估值。中概股面临政策监管，增速和利润纷纷出现放缓，已经跌入谷底。但苹果、微软、英伟达、谷歌几大科技巨头却屡创新高，我们仔细看财报可以发现，科技巨头尽管2021年表现优秀，估值依然很低，并且维持高速增长。<strong>展望2022年，美股仍将面临疫情反复以及过快加息两大主要风险，在风险面前，拥抱科技巨头不失为一个好的策略</strong>。下面我列出2022年我看好的十大科技巨头，排名不分先后。</p><p><a href=\"https://www.laohu8.com/post/692040789\" target=\"_blank\"><span>2022年美股重点关注的十大科技巨头（上） </span></a>：我主要推荐了对苹果、特斯拉、谷歌、微软、英伟达这5只股票，并对每只股票发表了看法和2022年展望。下面我将继续分析剩下5只2022年我重点关注的十大科技巨头：Facebook、亚马逊、AMD、高通、美光科技。</p><h2><strong>Facebook</strong></h2><p><strong>Facebook2021年三季度财报回顾</strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FB\">$Meta Platforms(FB)$</a> Facebook三季度总收入为290.1亿美元，相对于2020年三季度214.7亿美元，同比增长35%，但低于华尔街预期的295.7亿美元；Facebook三季度经营收入为104.23亿美元，与去年同期的80.4亿美元，同比增长30%；Facebook净利润为91.94亿美元，与去年同期的78.46亿美元，同比增长17%；</p><p>Facebook三季度广告收入为282.76亿美元，同比去年同期的212.21亿美元，同比增长33%；Facebook第三季度支付及其他服务费营收为7.34亿美元，与去年同期的2.49亿美元相比增长195%。截止三季度，Facebook服务“家族”（其中包括Facebook、 Instagram、WhatsApp和Messenger等服务）的月度活跃用户人数为35.8亿人。Facebook第三季度自由现金流为95.47亿美元，相比之下去年同期为59.50亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72da7c645242e41536fc8c15c53a5e70\" tg-width=\"656\" tg-height=\"369\"></p><p><strong>2022年展望</strong></p><p><strong>苹果正在慢慢开放隐私政策</strong></p><p>由于隐私政策，广告客户在iOS平台的投入减少了30%，在Android平台的投入增加了10%。据金融时报称，苹果允许包括Snap和Facebook在内的许多平台分享来自iPhone的用户信息，不过，前提是将这些数据匿名和汇总，不与特定的用户资料相关联。预计2022年Facebook受苹果隐私政策影响将进一步减少。</p><p><strong>Facebook All in 元宇宙</strong></p><p>从Facebook变成Meta，预示着这个社交巨头开启转型，布局下一个十年。扎克伯格说，他准备利用数年时间、投入数百亿美元将元宇宙变为现实。鉴于在人力及基础设施方面的投入，公司明年的总支出或许将增加270亿美元，达到970亿美元。而用于建设网络基础设施、数据中心等方面的资本支出明年可能会增长近80%。</p><p>互联网数据资讯公司Trendforce估计，AR和VR的年化出货量将以38.8%的复合年增长率增长，到2025财年将达到2576万台。Meta的Oculus如果可以保持其在消费领域的领先地位，2022年的市场份额将达到66%。随着最新款 Oculus Quest 的发布，Facebook 的其他业务的表现开始明显好转。在 过去的 12 个月中，该公司的年收入接近 30 亿美元，而上一年约为 12 亿美元。</p><p><strong>四季度将公布元宇宙相关财务信息</strong></p><p>在新版财报结构下，我们将提供两个部分的收入和营业利润：第一部分是应用程序家族，包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服务，第二部分是FRL，包括与AR和VR相关的硬件、软件和内容。</p><p>预计我们对FRL的投资将使2021年的整体营业利润减少约100亿美元，我们致力于将这一长期愿景变为现实，并将在未来几年增加投资。”</p><p><br></p><p><br></p><p><strong>总结</strong></p><p><strong>Facebook 是全球最大的社交媒体平台，</strong>全球每月活跃用户达 29 亿，FB的用户增长持续扩大，海外增加收入增长的机会不断推进。<strong>公司98%以上的收入来自于广告，在三季度广告业务增长放缓，主要原因是苹果隐私政策影响和供应链问题和劳动力短缺可能会导致广告投入减少</strong>，但是包含Oculus等虚拟现实消费硬件的其他收入却同比增长195%至7.34亿美元。Facebook将投资百亿美元押注“元宇宙”。目前拥有350 亿美元的自由现金流，并拥有超过 500 亿美元的现金和短期投资。可以说资金雄厚。Meta (FB) 在社交方面的收益与 Metaverse 相关的商业、增强和虚拟现实以及基础设施应该会增加公司未来几年的业务收益。</p><p>摩根士丹利表示，元宇宙有望成为8万亿美元的庞大市场，并很可能成为下一代的社交媒体、流媒体和游戏平台。而Facebook也将是最大的受益者之一。Facebook四季度将公布元宇宙具体的财务运营情况，不过目前我更加关注的是广告收入的增长，毕竟元宇宙目前正处于刚刚起步的阶段。当前Facebook的市盈率仅为24，2021年涨幅仅为20%左右，远远低于其他科技巨头，对于2022年随着广告业的恢复和苹果放开隐私政策，我预计2022年Facebook将会有不错的表现。值得大家重点关注。</p><p><br></p><h2>亚马逊</h2><p><strong>2021年三季度财报回顾</strong></p><p>亚马逊第三季度净销售额为1108.12亿美元，与去年同期的961.45亿美元相比增长15%。净利润为31.56亿美元，与去年同期的净利润63.31亿美元相比下降50%。</p><p>从业务分布来看，只有云业务高于市场预期。北美市场净销售593.7亿美元，低于分析师预期663.6亿美元；国际市场净销售251.7亿美元，低于分析师预期294.2亿美元；AWS 亚马逊云计算服务净销售161.1亿美元，高于分析师预期154.0亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe7ebe9a05b119d6304731e381c694ee\" tg-width=\"656\" tg-height=\"343\"></p><p><strong>2022年展望</strong></p><p><strong>AWS云计算业务是亚马逊利润增长核心</strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 据外媒报道，市场研究机构ResearchAndMarkets发布的报告指出，全球云计算服务市场在2020年的3131亿美元达到2027年将达到9375亿美元，年复合增长率为17%。</p><p>亚马逊 ( AMZN ) 的 AWS 一直是云计算的领导者，三季度该公司云服务AWS营收161.1亿美元，同比增长39%，市场预期154亿美元，亚马逊总营收的近 15% 来自 AWS。本季度谷歌云收入为 49.9 亿美元，同比增长 45%。微软的 Azure业务营收为151.18亿美元，同比增长29%。未来云计算仍然是一块巨大大的蛋糕，2022年谷歌无疑在云计算依然维持高速增长。</p><p><strong>广告收入是亚马逊另一增长动力</strong></p><p>除了核心的零售和云业务，随着广告向数字化格局的更快过渡，广告收入已日益成为亚马逊的另一个主要增长动力。 亚马逊的其他部门（包括广告）在过去 12 个月的收入超过 300 亿美元，并且仍显示出接近 50% 的同比增长。 广告业务的更高收入份额将有助于未来几个季度的利润率扩张。</p><p>亚马逊的广告收入（包括在其“其他”类别中）比去年增长了 49%，与 2020 年同期的增长率持平。社交媒体公司 Facebook 和推特最近的季报中都显示 Apple 的 iOS 14.5 隐私变更对其收入造成了一定影响，但与竞争对手不同，亚马逊的广告业务并不受 iOS 更新的影响，因为它与消费者有着密切的直接关系。</p><p><br></p><p><strong>总结</strong></p><p><br></p><p>亚马逊2021年股价震荡了一年，由于全球供应链限制以及不断上涨的劳动力和物流成本，亚马逊三季度主要财务指标以及四季度预期均低于市场预期。但是亚马逊从谷歌和 Facebook 的双头垄断手中抢夺广告市场份额，在过去 12 个月的收入超过 300 亿美元，并且仍显示出接近 50% 的同比增长。eMarketer 最近的一份报告预测，到 2023 年，亚马逊的广告业务将占美国数字广告 支出的近 15%。《华尔街日报》还提到，数字广告的大幅增长为亚马逊提供了强劲的推动力。</p><p>AWS云计算业务是亚马逊利润增长核心，作为云计算的领军人物，亚马逊一直维持稳定增长。广告和云计算的高毛利率将投入到零售业的物流建设。随着2022年疫情的恢复， 电子商务销售增长趋于放缓。另一方面，随着数字化的加速，推动对云和广告服务的需求，AWS 和广告领域应该会继续保持强劲增长。尽管2021年亚马逊表现不佳，但是云计算和广告将推动亚马逊强劲增长，2022年我依然看好亚马逊。</p><p><br></p><h2><strong>AMD</strong></h2><p><strong>2021年三季度财报回顾</strong></p><p>三季度本季度营业额为43亿美元，同比增长54%，环比增长12%。主要得益于计算与图形事业部及企业、嵌入式和半定制事业部的较高营业额。毛利润为48%，同比增长400个基点。净利润为9.23亿美元，与上年同期的3.90亿美元相比增长137%，与上一季度的7.10亿美元相比增长30%。</p><p><strong>季度部门财报总结</strong></p><p>计算与图形事业部营业额为24亿美元，同比增长44%，环比增长7%，主要得益于锐龙处理器、Radeon显卡和 AMD Instinct 加速器销量增长。企业、嵌入式和半定制事业部的营业额为19亿美元，同比增长69%，环比增长20%，主要得益于EPYC（霄龙）处理器和半定制产品销量的增加。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb6b07c0b14b749ed2ec9af402606d5b\" tg-width=\"656\" tg-height=\"369\"></p><p><strong>2022年展望</strong></p><p><strong>AMD以350亿美元收购赛灵思预计明年一季度完成</strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">$AMD(AMD)$</a> AMD表示：收购赛灵思的交易目前预计将在2022年第一季完成，较原先预期的时程延后。众所周知，赛灵思是FPGA 芯片市场的开创者和领头羊， FPGA是可重新编程的硅芯片。用户无需再使用电路试验板或烙铁，就能配置这些芯片来实现自定义硬件功能。目前各行各业纷纷采用FPGA芯片是源于FPGA融合了ASIC和基于处理器的系统的最大优势。可以说通往 5G 通信、数据中心、无人驾驶、元宇宙等诸多千亿美元级别市场的钥匙。</p><p><strong>元宇宙将让英伟达和AMD展开更直接竞争</strong></p><p>Jon Peddie Research数据显示，2021年第一季度全球独立 GPU 领域中，英伟达是数据中心GPU市场领导者，占据81％的市场份额，拥有领先优势；AMD则以占比19％位居第二。</p><p>数据中心市场不仅利润更高，而且还有更大的增长空间。2021年11月8日AMD宣布， Meta将在其数据中心使用AMD的EPYC芯片。随着越来越多的巨头例如微软、亚马逊和谷歌等云计算供应商购买AMD的芯片来运行他们的服务，AMD正在从市场领先者英特尔手中夺取市场份额。此次与Meta的合作，将进一步巩固其在与英特尔和英伟达的竞争优势。近年来，与竞对英特尔处理器相比，AMD具有更多的性能优势。据悉，微软也将在Azure云计算服务中使用EPYC Milan-X芯片。</p><p>数据中心将是替代的宇宙引擎，英伟达正构建Omniverse服务器和Omniverse数据中心。 英伟达依靠数据和合作优势，卡位的是元宇宙硬件最底层：GPU、AI、Omniverse，应用于自动驾驶、机器人、VR／AR等领域。</p><p><strong>总结</strong></p><p>在过去三年中，AMD上涨了约 750%， 使其成为近年来华尔街表现最好的大型科技股之一。AMD 在过去八个季度中有七个季度超过了市场普遍预期。该公司在过去四个季度中平 均超出预期 14%。毛利率从 2020 年第三季度的 44% 大幅上升至三季度的 48%。毛利率是反映一个公司的核心竞争力。</p><p>AMD 的 CPU 市场份额最近创下15 年新高，AMD已经获得了第二高的CPU市场份额。据Mercury Research最新报告显示：AMD在整体 x86 市场份额方面继续攀升，环比增长2.1个百分点至24.6%，相比英特尔的75.4%的市场份额，其差距已在逐步缩小。</p><p>AMD 应该会在未来几年继续实现显着的收入增长，而且随着规模的扩大，该公司的盈利能力越来越强。我认为 AMD 将继续保持两位数的收入增长，这种稳健的收入增长趋势很可能会继续持续下去，2022年AMD是值得我们重点关注的股票之一。</p><p><br></p><h2>高通</h2><p><strong>2021年三季度财报回顾</strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">$高通(QCOM)$</a>高通第四季度营收为93.2亿美元，高于分析师预期的88.6亿美元，同比增长43%。净利润为29.16亿美元，同比增长75%。第四财季每股利润为2.55美元，而华尔街的平均预期为1.95美元。高通2021财年营收为334.7亿美元，同比增长55%，净利润为98.11亿美元，同比增长104%。</p><p>第四季度高通芯片设计部门QCT收入为77.3亿美元，同比增长64%，高于高通的预期。通QCT部门的手机、射频前端、物联网和汽车业务都实现了创纪录的收入。手机芯片收入47亿美元，同比增长56%。射频前端收入为12亿美元，同比增长45% 。物联网收入同比增长66%，达到15亿美元。汽车业2.7亿美元的收入同比增长了44%。</p><p>其中，射频前端、汽车和物联网占据了QCT总收入的38% 。</p><p>专利授权部门QTL收入为15.6亿美元，同比增长3%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd6f99d06ea831859ec507401777a8a6\" tg-width=\"656\" tg-height=\"437\"></p><p><strong>2022年展望</strong></p><p>就未来增长而言，高通已经给出了指引。到 2024 财年，QCT 收入将以 10% 左右的复合年增长率增长，营业利润率将 超过 30% 到 2024 财年，手机和射频前端收入的增长至少与 12% 的 SAM 复合年 增长率保持一致。汽车收入在五年内增长到约 35 亿美元，在十年内增长到约 80 亿美元 物联网收入在 2024 财年增长至 90 亿美元。</p><p><strong>5G升级周期红利</strong></p><p>在其核心智能手机业务中，高通 受益于越来越多的 5G 手机在全球销售。该公司管理层目前的预测是，今年 5G 智能 手机的销量约为 5 亿部，而上一年的 5G 手机销量为 2.4 亿部，增长率为 100% 以 上。销售更多 5G 手机意味着 QCOM 可以销售更多支持 5G 的芯片。目前在市场上占有率及知名度较高的8个国产手机品牌——小米、华为、OPPO、VIVO、荣耀、Realme、一加、魅族。并根据价位各列出了以上手机品牌的两款旗舰机型。</p><p>8个品牌的16款手机中，有14款采用了高通骁龙芯片，比例高达87.5%。其中有11款手机采用的是高通骁龙888芯片，3款手机采用了高通骁龙870/865/778G芯片。随着5G的加速，高通在高端安卓芯片市场，几乎没有对手。</p><p>高通公司最近还推出了用于 Android 手机的高端芯片 Snapdragon 8 Gen 1. 高通已经与 10 多家手机制造商就这款新芯片签署了协议，这 表明该技术显然比同行提供的技术更具吸引力</p><p><strong>汽车和物联网迎来发展机遇</strong></p><p>物联网收入同比增长66%，达到15亿美元，Amon表示是因为数字化转型发展，进一步推动高通多元化客户群的需求。</p><p>汽车业2.7亿美元的收入同比增长了44%，主要得益于数字驾驶舱的发射和远程信息技术的持续发展。考虑到自动驾驶汽车仍处于非常早期的阶段，这项业务有很大的发展潜力。</p><p>高通与宝马已经开发合作，寻求在宝马即将推出的自动驾驶系统中部署高通的骁龙芯片。</p><p><br></p><p><strong>总结</strong></p><p>高通CEO Cristiano Amon在年度公开信中提到，高通(QCOM.O)正迎来有史以来最大的发展机遇，在无线通信、高性能低功耗计算和终端侧AI方面独具优势的技术能力，正在助力高通实现从移动领域到汽车和物联网的全面业务增长，未来十年公司潜在市场规模将增长至目前的7倍以上。</p><p>目前高通正处在5G红利周期，安卓芯片的霸主地位不可撼动，不过需要注意的是有传言称苹果（AAPL）将 在 2023 年使用自己的 5G 调制解调器芯片。尽管如此，高通可以从 5G、物联网以及工业和汽车连接的长期增长趋势中受益。高通提供了非常全面的投资。它表现良好，显示出未来的增长潜力，目前高通的市盈率仅为23，我觉得目前存在低估，2022年高通值得我们重点关注。</p><p><br></p><h2>美光科技</h2><p><strong>2022 财年第一季度回顾</strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MU\">$美光科技(MU)$</a>发布2022 财年第一季度(对应中国会计期间第四季度)财报。财报显示，美光科技收入为 76.9 亿美元，去年同期为 57.7 亿美元，同比增长33%，环比下滑7%；净收入为 23.1 亿美元，去年同期为8.66，同比增长287%。</p><p>如果按照营收和利润划分的话，美光科技其大部分收入 (占比72%) 来自 DRAM ，而 25% 的收入来自 NAND Flash。一季度 DRAM 收入为 56 亿美元，占总收入的 73%。DRAM 收入环比下降 8%，同比增长 38%。一季度 NAND Flash 收入约为 19 亿美元，占美光总收入的 24%。NAND 收入环比下降 5%，同比增长 19%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab22ac822e387ddeae9cafb0a37be2bf\" tg-width=\"656\" tg-height=\"438\"></p><p><strong>2022年展望</strong></p><p><strong>存储芯片市场高度集中</strong></p><p>目前全球存储芯片市场高度集中， 从存储芯片细分产品来看，DRAM和NAND Flash占据了存储芯片95%左右的市场份额，DRAM、NAND Flash和NOR Flash为存储芯片三大主流产品。2020年，全球DRAM市场中三星、SK海力士、美光市场份额分别达到42.71%、29.27%、22.52%。</p><p>对于第二季度，从电话会议可以看到。公司预计 PC 客户的需求趋于稳定，对于整个市场的最终需求都保持稳定。在利润率方面，虽然疫情使正常的组装、测试和组件成本增加，受益于公司的 1-alpha DRAM （世界上最快的DMAM）和 176 层 NAND使数据中心、智能平台和移动设备等高度集中应用增长，实现了性能上的巨大提升，预计利率将维持稳定增长。公司投资于 DRAM 和 NAND 的下一代技术和产品并加快公司的新产品路线图，二季度预计运营费用将连续增加。</p><p><strong>存储芯片在构建元宇宙发挥关键作用</strong></p><p>据普华永道称，到 2030 年元宇宙市场机会将超过 1.5 万亿美 元，元宇宙升级需要算力，提升计算能力就少不了内存，所以存储芯片将在为元宇宙构建必要的基础设施方面发挥关键作用。毫无疑问，美光是利用这一发展优势的最佳公司之一。我们认为投资者应密切关注元宇宙与日俱增的相关性，这可能成为美光未来十年最重要的增长催化剂。</p><p>从电话会议得知，美光在未来十年内在全球范围内投资超过 1500 亿美元用于领先的内存制造和研发。作为对研发投资承诺的一部分，在亚特兰大建立新的内存设计中心。美光在 DRAM 和 NAND 技术方面的领先地位正在推动人工智能、5G 和自动驾驶汽车体验的关键进步。</p><p><strong>总结</strong></p><p>得益于在 5G、人工智能和电动汽车方面表现强劲，公司的业务正在提供强劲的跨周期表现，随着计算机芯片短缺正在缓解，收入增长显着超过更广泛的半导体行业。公司首席执行官梅赫罗特拉在电话会议提到：“预计汽车和工业将成为未来十年增长最快的内存和存储市场，美光作为市场份额领导者处于非常有利的地位，我们超过 10% 的收入来自这些终端市场”。美光科技在元宇宙、数据中心、新能源汽车、5g等未来新产业都有涉及，切行业壁垒高，毛利率高。而目美光科技超过100%的利润增速，PE仅为13，可以说是严重低估。随着芯片产能将得到释放，美光科技突破新高只是时间问题，2022年美光科技值得我们重点关注。</p><p><br></p><p><br></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\"></a></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/20722186463466\">@爱发红包的虎妞</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3514329116425907\">@小虎AV</a></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>摘要：2021年马上就要过去了，回顾过去的一年，无疑科技巨头远远跑赢了大盘。2021 年不得不说是投资很艰难的一年，如果你跑赢了大盘，那么恭喜你你跑赢了大部分投资者。2021年，大部分优秀的成长股被大幅杀估值。中概股面临政策监管，增速和利润纷纷出现放缓，已经跌入谷底。但苹果、微软、英伟达、谷歌几大科技巨头却屡创新高，我们仔细看财报可以发现，科技巨头尽管2021年表现优秀，估值依然很低，并且维持高速增长。<strong>展望2022年，美股仍将面临疫情反复以及过快加息两大主要风险，在风险面前，拥抱科技巨头不失为一个好的策略</strong>。下面我列出2022年我看好的十大科技巨头，排名不分先后。</p><p><a href=\"https://www.laohu8.com/post/692040789\" target=\"_blank\"><span>2022年美股重点关注的十大科技巨头（上） </span></a>：我主要推荐了对苹果、特斯拉、谷歌、微软、英伟达这5只股票，并对每只股票发表了看法和2022年展望。下面我将继续分析剩下5只2022年我重点关注的十大科技巨头：Facebook、亚马逊、AMD、高通、美光科技。</p><h2><strong>Facebook</strong></h2><p><strong>Facebook2021年三季度财报回顾</strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FB\">$Meta Platforms(FB)$</a> Facebook三季度总收入为290.1亿美元，相对于2020年三季度214.7亿美元，同比增长35%，但低于华尔街预期的295.7亿美元；Facebook三季度经营收入为104.23亿美元，与去年同期的80.4亿美元，同比增长30%；Facebook净利润为91.94亿美元，与去年同期的78.46亿美元，同比增长17%；</p><p>Facebook三季度广告收入为282.76亿美元，同比去年同期的212.21亿美元，同比增长33%；Facebook第三季度支付及其他服务费营收为7.34亿美元，与去年同期的2.49亿美元相比增长195%。截止三季度，Facebook服务“家族”（其中包括Facebook、 Instagram、WhatsApp和Messenger等服务）的月度活跃用户人数为35.8亿人。Facebook第三季度自由现金流为95.47亿美元，相比之下去年同期为59.50亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72da7c645242e41536fc8c15c53a5e70\" tg-width=\"656\" tg-height=\"369\"></p><p><strong>2022年展望</strong></p><p><strong>苹果正在慢慢开放隐私政策</strong></p><p>由于隐私政策，广告客户在iOS平台的投入减少了30%，在Android平台的投入增加了10%。据金融时报称，苹果允许包括Snap和Facebook在内的许多平台分享来自iPhone的用户信息，不过，前提是将这些数据匿名和汇总，不与特定的用户资料相关联。预计2022年Facebook受苹果隐私政策影响将进一步减少。</p><p><strong>Facebook All in 元宇宙</strong></p><p>从Facebook变成Meta，预示着这个社交巨头开启转型，布局下一个十年。扎克伯格说，他准备利用数年时间、投入数百亿美元将元宇宙变为现实。鉴于在人力及基础设施方面的投入，公司明年的总支出或许将增加270亿美元，达到970亿美元。而用于建设网络基础设施、数据中心等方面的资本支出明年可能会增长近80%。</p><p>互联网数据资讯公司Trendforce估计，AR和VR的年化出货量将以38.8%的复合年增长率增长，到2025财年将达到2576万台。Meta的Oculus如果可以保持其在消费领域的领先地位，2022年的市场份额将达到66%。随着最新款 Oculus Quest 的发布，Facebook 的其他业务的表现开始明显好转。在 过去的 12 个月中，该公司的年收入接近 30 亿美元，而上一年约为 12 亿美元。</p><p><strong>四季度将公布元宇宙相关财务信息</strong></p><p>在新版财报结构下，我们将提供两个部分的收入和营业利润：第一部分是应用程序家族，包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服务，第二部分是FRL，包括与AR和VR相关的硬件、软件和内容。</p><p>预计我们对FRL的投资将使2021年的整体营业利润减少约100亿美元，我们致力于将这一长期愿景变为现实，并将在未来几年增加投资。”</p><p><br></p><p><br></p><p><strong>总结</strong></p><p><strong>Facebook 是全球最大的社交媒体平台，</strong>全球每月活跃用户达 29 亿，FB的用户增长持续扩大，海外增加收入增长的机会不断推进。<strong>公司98%以上的收入来自于广告，在三季度广告业务增长放缓，主要原因是苹果隐私政策影响和供应链问题和劳动力短缺可能会导致广告投入减少</strong>，但是包含Oculus等虚拟现实消费硬件的其他收入却同比增长195%至7.34亿美元。Facebook将投资百亿美元押注“元宇宙”。目前拥有350 亿美元的自由现金流，并拥有超过 500 亿美元的现金和短期投资。可以说资金雄厚。Meta (FB) 在社交方面的收益与 Metaverse 相关的商业、增强和虚拟现实以及基础设施应该会增加公司未来几年的业务收益。</p><p>摩根士丹利表示，元宇宙有望成为8万亿美元的庞大市场，并很可能成为下一代的社交媒体、流媒体和游戏平台。而Facebook也将是最大的受益者之一。Facebook四季度将公布元宇宙具体的财务运营情况，不过目前我更加关注的是广告收入的增长，毕竟元宇宙目前正处于刚刚起步的阶段。当前Facebook的市盈率仅为24，2021年涨幅仅为20%左右，远远低于其他科技巨头，对于2022年随着广告业的恢复和苹果放开隐私政策，我预计2022年Facebook将会有不错的表现。值得大家重点关注。</p><p><br></p><h2>亚马逊</h2><p><strong>2021年三季度财报回顾</strong></p><p>亚马逊第三季度净销售额为1108.12亿美元，与去年同期的961.45亿美元相比增长15%。净利润为31.56亿美元，与去年同期的净利润63.31亿美元相比下降50%。</p><p>从业务分布来看，只有云业务高于市场预期。北美市场净销售593.7亿美元，低于分析师预期663.6亿美元；国际市场净销售251.7亿美元，低于分析师预期294.2亿美元；AWS 亚马逊云计算服务净销售161.1亿美元，高于分析师预期154.0亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe7ebe9a05b119d6304731e381c694ee\" tg-width=\"656\" tg-height=\"343\"></p><p><strong>2022年展望</strong></p><p><strong>AWS云计算业务是亚马逊利润增长核心</strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a> 据外媒报道，市场研究机构ResearchAndMarkets发布的报告指出，全球云计算服务市场在2020年的3131亿美元达到2027年将达到9375亿美元，年复合增长率为17%。</p><p>亚马逊 ( AMZN ) 的 AWS 一直是云计算的领导者，三季度该公司云服务AWS营收161.1亿美元，同比增长39%，市场预期154亿美元，亚马逊总营收的近 15% 来自 AWS。本季度谷歌云收入为 49.9 亿美元，同比增长 45%。微软的 Azure业务营收为151.18亿美元，同比增长29%。未来云计算仍然是一块巨大大的蛋糕，2022年谷歌无疑在云计算依然维持高速增长。</p><p><strong>广告收入是亚马逊另一增长动力</strong></p><p>除了核心的零售和云业务，随着广告向数字化格局的更快过渡，广告收入已日益成为亚马逊的另一个主要增长动力。 亚马逊的其他部门（包括广告）在过去 12 个月的收入超过 300 亿美元，并且仍显示出接近 50% 的同比增长。 广告业务的更高收入份额将有助于未来几个季度的利润率扩张。</p><p>亚马逊的广告收入（包括在其“其他”类别中）比去年增长了 49%，与 2020 年同期的增长率持平。社交媒体公司 Facebook 和推特最近的季报中都显示 Apple 的 iOS 14.5 隐私变更对其收入造成了一定影响，但与竞争对手不同，亚马逊的广告业务并不受 iOS 更新的影响，因为它与消费者有着密切的直接关系。</p><p><br></p><p><strong>总结</strong></p><p><br></p><p>亚马逊2021年股价震荡了一年，由于全球供应链限制以及不断上涨的劳动力和物流成本，亚马逊三季度主要财务指标以及四季度预期均低于市场预期。但是亚马逊从谷歌和 Facebook 的双头垄断手中抢夺广告市场份额，在过去 12 个月的收入超过 300 亿美元，并且仍显示出接近 50% 的同比增长。eMarketer 最近的一份报告预测，到 2023 年，亚马逊的广告业务将占美国数字广告 支出的近 15%。《华尔街日报》还提到，数字广告的大幅增长为亚马逊提供了强劲的推动力。</p><p>AWS云计算业务是亚马逊利润增长核心，作为云计算的领军人物，亚马逊一直维持稳定增长。广告和云计算的高毛利率将投入到零售业的物流建设。随着2022年疫情的恢复， 电子商务销售增长趋于放缓。另一方面，随着数字化的加速，推动对云和广告服务的需求，AWS 和广告领域应该会继续保持强劲增长。尽管2021年亚马逊表现不佳，但是云计算和广告将推动亚马逊强劲增长，2022年我依然看好亚马逊。</p><p><br></p><h2><strong>AMD</strong></h2><p><strong>2021年三季度财报回顾</strong></p><p>三季度本季度营业额为43亿美元，同比增长54%，环比增长12%。主要得益于计算与图形事业部及企业、嵌入式和半定制事业部的较高营业额。毛利润为48%，同比增长400个基点。净利润为9.23亿美元，与上年同期的3.90亿美元相比增长137%，与上一季度的7.10亿美元相比增长30%。</p><p><strong>季度部门财报总结</strong></p><p>计算与图形事业部营业额为24亿美元，同比增长44%，环比增长7%，主要得益于锐龙处理器、Radeon显卡和 AMD Instinct 加速器销量增长。企业、嵌入式和半定制事业部的营业额为19亿美元，同比增长69%，环比增长20%，主要得益于EPYC（霄龙）处理器和半定制产品销量的增加。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb6b07c0b14b749ed2ec9af402606d5b\" tg-width=\"656\" tg-height=\"369\"></p><p><strong>2022年展望</strong></p><p><strong>AMD以350亿美元收购赛灵思预计明年一季度完成</strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">$AMD(AMD)$</a> AMD表示：收购赛灵思的交易目前预计将在2022年第一季完成，较原先预期的时程延后。众所周知，赛灵思是FPGA 芯片市场的开创者和领头羊， FPGA是可重新编程的硅芯片。用户无需再使用电路试验板或烙铁，就能配置这些芯片来实现自定义硬件功能。目前各行各业纷纷采用FPGA芯片是源于FPGA融合了ASIC和基于处理器的系统的最大优势。可以说通往 5G 通信、数据中心、无人驾驶、元宇宙等诸多千亿美元级别市场的钥匙。</p><p><strong>元宇宙将让英伟达和AMD展开更直接竞争</strong></p><p>Jon Peddie Research数据显示，2021年第一季度全球独立 GPU 领域中，英伟达是数据中心GPU市场领导者，占据81％的市场份额，拥有领先优势；AMD则以占比19％位居第二。</p><p>数据中心市场不仅利润更高，而且还有更大的增长空间。2021年11月8日AMD宣布， Meta将在其数据中心使用AMD的EPYC芯片。随着越来越多的巨头例如微软、亚马逊和谷歌等云计算供应商购买AMD的芯片来运行他们的服务，AMD正在从市场领先者英特尔手中夺取市场份额。此次与Meta的合作，将进一步巩固其在与英特尔和英伟达的竞争优势。近年来，与竞对英特尔处理器相比，AMD具有更多的性能优势。据悉，微软也将在Azure云计算服务中使用EPYC Milan-X芯片。</p><p>数据中心将是替代的宇宙引擎，英伟达正构建Omniverse服务器和Omniverse数据中心。 英伟达依靠数据和合作优势，卡位的是元宇宙硬件最底层：GPU、AI、Omniverse，应用于自动驾驶、机器人、VR／AR等领域。</p><p><strong>总结</strong></p><p>在过去三年中，AMD上涨了约 750%， 使其成为近年来华尔街表现最好的大型科技股之一。AMD 在过去八个季度中有七个季度超过了市场普遍预期。该公司在过去四个季度中平 均超出预期 14%。毛利率从 2020 年第三季度的 44% 大幅上升至三季度的 48%。毛利率是反映一个公司的核心竞争力。</p><p>AMD 的 CPU 市场份额最近创下15 年新高，AMD已经获得了第二高的CPU市场份额。据Mercury Research最新报告显示：AMD在整体 x86 市场份额方面继续攀升，环比增长2.1个百分点至24.6%，相比英特尔的75.4%的市场份额，其差距已在逐步缩小。</p><p>AMD 应该会在未来几年继续实现显着的收入增长，而且随着规模的扩大，该公司的盈利能力越来越强。我认为 AMD 将继续保持两位数的收入增长，这种稳健的收入增长趋势很可能会继续持续下去，2022年AMD是值得我们重点关注的股票之一。</p><p><br></p><h2>高通</h2><p><strong>2021年三季度财报回顾</strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">$高通(QCOM)$</a>高通第四季度营收为93.2亿美元，高于分析师预期的88.6亿美元，同比增长43%。净利润为29.16亿美元，同比增长75%。第四财季每股利润为2.55美元，而华尔街的平均预期为1.95美元。高通2021财年营收为334.7亿美元，同比增长55%，净利润为98.11亿美元，同比增长104%。</p><p>第四季度高通芯片设计部门QCT收入为77.3亿美元，同比增长64%，高于高通的预期。通QCT部门的手机、射频前端、物联网和汽车业务都实现了创纪录的收入。手机芯片收入47亿美元，同比增长56%。射频前端收入为12亿美元，同比增长45% 。物联网收入同比增长66%，达到15亿美元。汽车业2.7亿美元的收入同比增长了44%。</p><p>其中，射频前端、汽车和物联网占据了QCT总收入的38% 。</p><p>专利授权部门QTL收入为15.6亿美元，同比增长3%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd6f99d06ea831859ec507401777a8a6\" tg-width=\"656\" tg-height=\"437\"></p><p><strong>2022年展望</strong></p><p>就未来增长而言，高通已经给出了指引。到 2024 财年，QCT 收入将以 10% 左右的复合年增长率增长，营业利润率将 超过 30% 到 2024 财年，手机和射频前端收入的增长至少与 12% 的 SAM 复合年 增长率保持一致。汽车收入在五年内增长到约 35 亿美元，在十年内增长到约 80 亿美元 物联网收入在 2024 财年增长至 90 亿美元。</p><p><strong>5G升级周期红利</strong></p><p>在其核心智能手机业务中，高通 受益于越来越多的 5G 手机在全球销售。该公司管理层目前的预测是，今年 5G 智能 手机的销量约为 5 亿部，而上一年的 5G 手机销量为 2.4 亿部，增长率为 100% 以 上。销售更多 5G 手机意味着 QCOM 可以销售更多支持 5G 的芯片。目前在市场上占有率及知名度较高的8个国产手机品牌——小米、华为、OPPO、VIVO、荣耀、Realme、一加、魅族。并根据价位各列出了以上手机品牌的两款旗舰机型。</p><p>8个品牌的16款手机中，有14款采用了高通骁龙芯片，比例高达87.5%。其中有11款手机采用的是高通骁龙888芯片，3款手机采用了高通骁龙870/865/778G芯片。随着5G的加速，高通在高端安卓芯片市场，几乎没有对手。</p><p>高通公司最近还推出了用于 Android 手机的高端芯片 Snapdragon 8 Gen 1. 高通已经与 10 多家手机制造商就这款新芯片签署了协议，这 表明该技术显然比同行提供的技术更具吸引力</p><p><strong>汽车和物联网迎来发展机遇</strong></p><p>物联网收入同比增长66%，达到15亿美元，Amon表示是因为数字化转型发展，进一步推动高通多元化客户群的需求。</p><p>汽车业2.7亿美元的收入同比增长了44%，主要得益于数字驾驶舱的发射和远程信息技术的持续发展。考虑到自动驾驶汽车仍处于非常早期的阶段，这项业务有很大的发展潜力。</p><p>高通与宝马已经开发合作，寻求在宝马即将推出的自动驾驶系统中部署高通的骁龙芯片。</p><p><br></p><p><strong>总结</strong></p><p>高通CEO Cristiano Amon在年度公开信中提到，高通(QCOM.O)正迎来有史以来最大的发展机遇，在无线通信、高性能低功耗计算和终端侧AI方面独具优势的技术能力，正在助力高通实现从移动领域到汽车和物联网的全面业务增长，未来十年公司潜在市场规模将增长至目前的7倍以上。</p><p>目前高通正处在5G红利周期，安卓芯片的霸主地位不可撼动，不过需要注意的是有传言称苹果（AAPL）将 在 2023 年使用自己的 5G 调制解调器芯片。尽管如此，高通可以从 5G、物联网以及工业和汽车连接的长期增长趋势中受益。高通提供了非常全面的投资。它表现良好，显示出未来的增长潜力，目前高通的市盈率仅为23，我觉得目前存在低估，2022年高通值得我们重点关注。</p><p><br></p><h2>美光科技</h2><p><strong>2022 财年第一季度回顾</strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MU\">$美光科技(MU)$</a>发布2022 财年第一季度(对应中国会计期间第四季度)财报。财报显示，美光科技收入为 76.9 亿美元，去年同期为 57.7 亿美元，同比增长33%，环比下滑7%；净收入为 23.1 亿美元，去年同期为8.66，同比增长287%。</p><p>如果按照营收和利润划分的话，美光科技其大部分收入 (占比72%) 来自 DRAM ，而 25% 的收入来自 NAND Flash。一季度 DRAM 收入为 56 亿美元，占总收入的 73%。DRAM 收入环比下降 8%，同比增长 38%。一季度 NAND Flash 收入约为 19 亿美元，占美光总收入的 24%。NAND 收入环比下降 5%，同比增长 19%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab22ac822e387ddeae9cafb0a37be2bf\" tg-width=\"656\" tg-height=\"438\"></p><p><strong>2022年展望</strong></p><p><strong>存储芯片市场高度集中</strong></p><p>目前全球存储芯片市场高度集中， 从存储芯片细分产品来看，DRAM和NAND Flash占据了存储芯片95%左右的市场份额，DRAM、NAND Flash和NOR Flash为存储芯片三大主流产品。2020年，全球DRAM市场中三星、SK海力士、美光市场份额分别达到42.71%、29.27%、22.52%。</p><p>对于第二季度，从电话会议可以看到。公司预计 PC 客户的需求趋于稳定，对于整个市场的最终需求都保持稳定。在利润率方面，虽然疫情使正常的组装、测试和组件成本增加，受益于公司的 1-alpha DRAM （世界上最快的DMAM）和 176 层 NAND使数据中心、智能平台和移动设备等高度集中应用增长，实现了性能上的巨大提升，预计利率将维持稳定增长。公司投资于 DRAM 和 NAND 的下一代技术和产品并加快公司的新产品路线图，二季度预计运营费用将连续增加。</p><p><strong>存储芯片在构建元宇宙发挥关键作用</strong></p><p>据普华永道称，到 2030 年元宇宙市场机会将超过 1.5 万亿美 元，元宇宙升级需要算力，提升计算能力就少不了内存，所以存储芯片将在为元宇宙构建必要的基础设施方面发挥关键作用。毫无疑问，美光是利用这一发展优势的最佳公司之一。我们认为投资者应密切关注元宇宙与日俱增的相关性，这可能成为美光未来十年最重要的增长催化剂。</p><p>从电话会议得知，美光在未来十年内在全球范围内投资超过 1500 亿美元用于领先的内存制造和研发。作为对研发投资承诺的一部分，在亚特兰大建立新的内存设计中心。美光在 DRAM 和 NAND 技术方面的领先地位正在推动人工智能、5G 和自动驾驶汽车体验的关键进步。</p><p><strong>总结</strong></p><p>得益于在 5G、人工智能和电动汽车方面表现强劲，公司的业务正在提供强劲的跨周期表现，随着计算机芯片短缺正在缓解，收入增长显着超过更广泛的半导体行业。公司首席执行官梅赫罗特拉在电话会议提到：“预计汽车和工业将成为未来十年增长最快的内存和存储市场，美光作为市场份额领导者处于非常有利的地位，我们超过 10% 的收入来自这些终端市场”。美光科技在元宇宙、数据中心、新能源汽车、5g等未来新产业都有涉及，切行业壁垒高，毛利率高。而目美光科技超过100%的利润增速，PE仅为13，可以说是严重低估。随着芯片产能将得到释放，美光科技突破新高只是时间问题，2022年美光科技值得我们重点关注。</p><p><br></p><p><br></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\"></a></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/20722186463466\">@爱发红包的虎妞</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3514329116425907\">@小虎AV</a></p></body></html>","text":"摘要：2021年马上就要过去了，回顾过去的一年，无疑科技巨头远远跑赢了大盘。2021 年不得不说是投资很艰难的一年，如果你跑赢了大盘，那么恭喜你你跑赢了大部分投资者。2021年，大部分优秀的成长股被大幅杀估值。中概股面临政策监管，增速和利润纷纷出现放缓，已经跌入谷底。但苹果、微软、英伟达、谷歌几大科技巨头却屡创新高，我们仔细看财报可以发现，科技巨头尽管2021年表现优秀，估值依然很低，并且维持高速增长。展望2022年，美股仍将面临疫情反复以及过快加息两大主要风险，在风险面前，拥抱科技巨头不失为一个好的策略。下面我列出2022年我看好的十大科技巨头，排名不分先后。 2022年美股重点关注的十大科技巨头（上） ：我主要推荐了对苹果、特斯拉、谷歌、微软、英伟达这5只股票，并对每只股票发表了看法和2022年展望。下面我将继续分析剩下5只2022年我重点关注的十大科技巨头：Facebook、亚马逊、AMD、高通、美光科技。 Facebook Facebook2021年三季度财报回顾 $Meta Platforms(FB)$ Facebook三季度总收入为290.1亿美元，相对于2020年三季度214.7亿美元，同比增长35%，但低于华尔街预期的295.7亿美元；Facebook三季度经营收入为104.23亿美元，与去年同期的80.4亿美元，同比增长30%；Facebook净利润为91.94亿美元，与去年同期的78.46亿美元，同比增长17%； Facebook三季度广告收入为282.76亿美元，同比去年同期的212.21亿美元，同比增长33%；Facebook第三季度支付及其他服务费营收为7.34亿美元，与去年同期的2.49亿美元相比增长195%。截止三季度，Facebook服务“家族”（其中包括Facebook、 Instagram、WhatsApp和Messenger等服务）的月度活跃用户人数为35.8亿人。Facebook第三季度自由现金流为95.47亿美元，相比之下去年同期为59.50亿美元。 2022年展望 苹果正在慢慢开放隐私政策 由于隐私政策，广告客户在iOS平台的投入减少了30%，在Android平台的投入增加了10%。据金融时报称，苹果允许包括Snap和Facebook在内的许多平台分享来自iPhone的用户信息，不过，前提是将这些数据匿名和汇总，不与特定的用户资料相关联。预计2022年Facebook受苹果隐私政策影响将进一步减少。 Facebook All in 元宇宙 从Facebook变成Meta，预示着这个社交巨头开启转型，布局下一个十年。扎克伯格说，他准备利用数年时间、投入数百亿美元将元宇宙变为现实。鉴于在人力及基础设施方面的投入，公司明年的总支出或许将增加270亿美元，达到970亿美元。而用于建设网络基础设施、数据中心等方面的资本支出明年可能会增长近80%。 互联网数据资讯公司Trendforce估计，AR和VR的年化出货量将以38.8%的复合年增长率增长，到2025财年将达到2576万台。Meta的Oculus如果可以保持其在消费领域的领先地位，2022年的市场份额将达到66%。随着最新款 Oculus Quest 的发布，Facebook 的其他业务的表现开始明显好转。在 过去的 12 个月中，该公司的年收入接近 30 亿美元，而上一年约为 12 亿美元。 四季度将公布元宇宙相关财务信息 在新版财报结构下，我们将提供两个部分的收入和营业利润：第一部分是应用程序家族，包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服务，第二部分是FRL，包括与AR和VR相关的硬件、软件和内容。 预计我们对FRL的投资将使2021年的整体营业利润减少约100亿美元，我们致力于将这一长期愿景变为现实，并将在未来几年增加投资。” 总结 Facebook 是全球最大的社交媒体平台，全球每月活跃用户达 29 亿，FB的用户增长持续扩大，海外增加收入增长的机会不断推进。公司98%以上的收入来自于广告，在三季度广告业务增长放缓，主要原因是苹果隐私政策影响和供应链问题和劳动力短缺可能会导致广告投入减少，但是包含Oculus等虚拟现实消费硬件的其他收入却同比增长195%至7.34亿美元。Facebook将投资百亿美元押注“元宇宙”。目前拥有350 亿美元的自由现金流，并拥有超过 500 亿美元的现金和短期投资。可以说资金雄厚。Meta (FB) 在社交方面的收益与 Metaverse 相关的商业、增强和虚拟现实以及基础设施应该会增加公司未来几年的业务收益。 摩根士丹利表示，元宇宙有望成为8万亿美元的庞大市场，并很可能成为下一代的社交媒体、流媒体和游戏平台。而Facebook也将是最大的受益者之一。Facebook四季度将公布元宇宙具体的财务运营情况，不过目前我更加关注的是广告收入的增长，毕竟元宇宙目前正处于刚刚起步的阶段。当前Facebook的市盈率仅为24，2021年涨幅仅为20%左右，远远低于其他科技巨头，对于2022年随着广告业的恢复和苹果放开隐私政策，我预计2022年Facebook将会有不错的表现。值得大家重点关注。 亚马逊 2021年三季度财报回顾 亚马逊第三季度净销售额为1108.12亿美元，与去年同期的961.45亿美元相比增长15%。净利润为31.56亿美元，与去年同期的净利润63.31亿美元相比下降50%。 从业务分布来看，只有云业务高于市场预期。北美市场净销售593.7亿美元，低于分析师预期663.6亿美元；国际市场净销售251.7亿美元，低于分析师预期294.2亿美元；AWS 亚马逊云计算服务净销售161.1亿美元，高于分析师预期154.0亿美元。 2022年展望 AWS云计算业务是亚马逊利润增长核心 $亚马逊(AMZN)$ 据外媒报道，市场研究机构ResearchAndMarkets发布的报告指出，全球云计算服务市场在2020年的3131亿美元达到2027年将达到9375亿美元，年复合增长率为17%。 亚马逊 ( AMZN ) 的 AWS 一直是云计算的领导者，三季度该公司云服务AWS营收161.1亿美元，同比增长39%，市场预期154亿美元，亚马逊总营收的近 15% 来自 AWS。本季度谷歌云收入为 49.9 亿美元，同比增长 45%。微软的 Azure业务营收为151.18亿美元，同比增长29%。未来云计算仍然是一块巨大大的蛋糕，2022年谷歌无疑在云计算依然维持高速增长。 广告收入是亚马逊另一增长动力 除了核心的零售和云业务，随着广告向数字化格局的更快过渡，广告收入已日益成为亚马逊的另一个主要增长动力。 亚马逊的其他部门（包括广告）在过去 12 个月的收入超过 300 亿美元，并且仍显示出接近 50% 的同比增长。 广告业务的更高收入份额将有助于未来几个季度的利润率扩张。 亚马逊的广告收入（包括在其“其他”类别中）比去年增长了 49%，与 2020 年同期的增长率持平。社交媒体公司 Facebook 和推特最近的季报中都显示 Apple 的 iOS 14.5 隐私变更对其收入造成了一定影响，但与竞争对手不同，亚马逊的广告业务并不受 iOS 更新的影响，因为它与消费者有着密切的直接关系。 总结 亚马逊2021年股价震荡了一年，由于全球供应链限制以及不断上涨的劳动力和物流成本，亚马逊三季度主要财务指标以及四季度预期均低于市场预期。但是亚马逊从谷歌和 Facebook 的双头垄断手中抢夺广告市场份额，在过去 12 个月的收入超过 300 亿美元，并且仍显示出接近 50% 的同比增长。eMarketer 最近的一份报告预测，到 2023 年，亚马逊的广告业务将占美国数字广告 支出的近 15%。《华尔街日报》还提到，数字广告的大幅增长为亚马逊提供了强劲的推动力。 AWS云计算业务是亚马逊利润增长核心，作为云计算的领军人物，亚马逊一直维持稳定增长。广告和云计算的高毛利率将投入到零售业的物流建设。随着2022年疫情的恢复， 电子商务销售增长趋于放缓。另一方面，随着数字化的加速，推动对云和广告服务的需求，AWS 和广告领域应该会继续保持强劲增长。尽管2021年亚马逊表现不佳，但是云计算和广告将推动亚马逊强劲增长，2022年我依然看好亚马逊。 AMD 2021年三季度财报回顾 三季度本季度营业额为43亿美元，同比增长54%，环比增长12%。主要得益于计算与图形事业部及企业、嵌入式和半定制事业部的较高营业额。毛利润为48%，同比增长400个基点。净利润为9.23亿美元，与上年同期的3.90亿美元相比增长137%，与上一季度的7.10亿美元相比增长30%。 季度部门财报总结 计算与图形事业部营业额为24亿美元，同比增长44%，环比增长7%，主要得益于锐龙处理器、Radeon显卡和 AMD Instinct 加速器销量增长。企业、嵌入式和半定制事业部的营业额为19亿美元，同比增长69%，环比增长20%，主要得益于EPYC（霄龙）处理器和半定制产品销量的增加。 2022年展望 AMD以350亿美元收购赛灵思预计明年一季度完成 $AMD(AMD)$ AMD表示：收购赛灵思的交易目前预计将在2022年第一季完成，较原先预期的时程延后。众所周知，赛灵思是FPGA 芯片市场的开创者和领头羊， FPGA是可重新编程的硅芯片。用户无需再使用电路试验板或烙铁，就能配置这些芯片来实现自定义硬件功能。目前各行各业纷纷采用FPGA芯片是源于FPGA融合了ASIC和基于处理器的系统的最大优势。可以说通往 5G 通信、数据中心、无人驾驶、元宇宙等诸多千亿美元级别市场的钥匙。 元宇宙将让英伟达和AMD展开更直接竞争 Jon Peddie Research数据显示，2021年第一季度全球独立 GPU 领域中，英伟达是数据中心GPU市场领导者，占据81％的市场份额，拥有领先优势；AMD则以占比19％位居第二。 数据中心市场不仅利润更高，而且还有更大的增长空间。2021年11月8日AMD宣布， Meta将在其数据中心使用AMD的EPYC芯片。随着越来越多的巨头例如微软、亚马逊和谷歌等云计算供应商购买AMD的芯片来运行他们的服务，AMD正在从市场领先者英特尔手中夺取市场份额。此次与Meta的合作，将进一步巩固其在与英特尔和英伟达的竞争优势。近年来，与竞对英特尔处理器相比，AMD具有更多的性能优势。据悉，微软也将在Azure云计算服务中使用EPYC Milan-X芯片。 数据中心将是替代的宇宙引擎，英伟达正构建Omniverse服务器和Omniverse数据中心。 英伟达依靠数据和合作优势，卡位的是元宇宙硬件最底层：GPU、AI、Omniverse，应用于自动驾驶、机器人、VR／AR等领域。 总结 在过去三年中，AMD上涨了约 750%， 使其成为近年来华尔街表现最好的大型科技股之一。AMD 在过去八个季度中有七个季度超过了市场普遍预期。该公司在过去四个季度中平 均超出预期 14%。毛利率从 2020 年第三季度的 44% 大幅上升至三季度的 48%。毛利率是反映一个公司的核心竞争力。 AMD 的 CPU 市场份额最近创下15 年新高，AMD已经获得了第二高的CPU市场份额。据Mercury Research最新报告显示：AMD在整体 x86 市场份额方面继续攀升，环比增长2.1个百分点至24.6%，相比英特尔的75.4%的市场份额，其差距已在逐步缩小。 AMD 应该会在未来几年继续实现显着的收入增长，而且随着规模的扩大，该公司的盈利能力越来越强。我认为 AMD 将继续保持两位数的收入增长，这种稳健的收入增长趋势很可能会继续持续下去，2022年AMD是值得我们重点关注的股票之一。 高通 2021年三季度财报回顾 $高通(QCOM)$高通第四季度营收为93.2亿美元，高于分析师预期的88.6亿美元，同比增长43%。净利润为29.16亿美元，同比增长75%。第四财季每股利润为2.55美元，而华尔街的平均预期为1.95美元。高通2021财年营收为334.7亿美元，同比增长55%，净利润为98.11亿美元，同比增长104%。 第四季度高通芯片设计部门QCT收入为77.3亿美元，同比增长64%，高于高通的预期。通QCT部门的手机、射频前端、物联网和汽车业务都实现了创纪录的收入。手机芯片收入47亿美元，同比增长56%。射频前端收入为12亿美元，同比增长45% 。物联网收入同比增长66%，达到15亿美元。汽车业2.7亿美元的收入同比增长了44%。 其中，射频前端、汽车和物联网占据了QCT总收入的38% 。 专利授权部门QTL收入为15.6亿美元，同比增长3%。 2022年展望 就未来增长而言，高通已经给出了指引。到 2024 财年，QCT 收入将以 10% 左右的复合年增长率增长，营业利润率将 超过 30% 到 2024 财年，手机和射频前端收入的增长至少与 12% 的 SAM 复合年 增长率保持一致。汽车收入在五年内增长到约 35 亿美元，在十年内增长到约 80 亿美元 物联网收入在 2024 财年增长至 90 亿美元。 5G升级周期红利 在其核心智能手机业务中，高通 受益于越来越多的 5G 手机在全球销售。该公司管理层目前的预测是，今年 5G 智能 手机的销量约为 5 亿部，而上一年的 5G 手机销量为 2.4 亿部，增长率为 100% 以 上。销售更多 5G 手机意味着 QCOM 可以销售更多支持 5G 的芯片。目前在市场上占有率及知名度较高的8个国产手机品牌——小米、华为、OPPO、VIVO、荣耀、Realme、一加、魅族。并根据价位各列出了以上手机品牌的两款旗舰机型。 8个品牌的16款手机中，有14款采用了高通骁龙芯片，比例高达87.5%。其中有11款手机采用的是高通骁龙888芯片，3款手机采用了高通骁龙870/865/778G芯片。随着5G的加速，高通在高端安卓芯片市场，几乎没有对手。 高通公司最近还推出了用于 Android 手机的高端芯片 Snapdragon 8 Gen 1. 高通已经与 10 多家手机制造商就这款新芯片签署了协议，这 表明该技术显然比同行提供的技术更具吸引力 汽车和物联网迎来发展机遇 物联网收入同比增长66%，达到15亿美元，Amon表示是因为数字化转型发展，进一步推动高通多元化客户群的需求。 汽车业2.7亿美元的收入同比增长了44%，主要得益于数字驾驶舱的发射和远程信息技术的持续发展。考虑到自动驾驶汽车仍处于非常早期的阶段，这项业务有很大的发展潜力。 高通与宝马已经开发合作，寻求在宝马即将推出的自动驾驶系统中部署高通的骁龙芯片。 总结 高通CEO Cristiano Amon在年度公开信中提到，高通(QCOM.O)正迎来有史以来最大的发展机遇，在无线通信、高性能低功耗计算和终端侧AI方面独具优势的技术能力，正在助力高通实现从移动领域到汽车和物联网的全面业务增长，未来十年公司潜在市场规模将增长至目前的7倍以上。 目前高通正处在5G红利周期，安卓芯片的霸主地位不可撼动，不过需要注意的是有传言称苹果（AAPL）将 在 2023 年使用自己的 5G 调制解调器芯片。尽管如此，高通可以从 5G、物联网以及工业和汽车连接的长期增长趋势中受益。高通提供了非常全面的投资。它表现良好，显示出未来的增长潜力，目前高通的市盈率仅为23，我觉得目前存在低估，2022年高通值得我们重点关注。 美光科技 2022 财年第一季度回顾 $美光科技(MU)$发布2022 财年第一季度(对应中国会计期间第四季度)财报。财报显示，美光科技收入为 76.9 亿美元，去年同期为 57.7 亿美元，同比增长33%，环比下滑7%；净收入为 23.1 亿美元，去年同期为8.66，同比增长287%。 如果按照营收和利润划分的话，美光科技其大部分收入 (占比72%) 来自 DRAM ，而 25% 的收入来自 NAND Flash。一季度 DRAM 收入为 56 亿美元，占总收入的 73%。DRAM 收入环比下降 8%，同比增长 38%。一季度 NAND Flash 收入约为 19 亿美元，占美光总收入的 24%。NAND 收入环比下降 5%，同比增长 19%。 2022年展望 存储芯片市场高度集中 目前全球存储芯片市场高度集中， 从存储芯片细分产品来看，DRAM和NAND Flash占据了存储芯片95%左右的市场份额，DRAM、NAND Flash和NOR Flash为存储芯片三大主流产品。2020年，全球DRAM市场中三星、SK海力士、美光市场份额分别达到42.71%、29.27%、22.52%。 对于第二季度，从电话会议可以看到。公司预计 PC 客户的需求趋于稳定，对于整个市场的最终需求都保持稳定。在利润率方面，虽然疫情使正常的组装、测试和组件成本增加，受益于公司的 1-alpha DRAM （世界上最快的DMAM）和 176 层 NAND使数据中心、智能平台和移动设备等高度集中应用增长，实现了性能上的巨大提升，预计利率将维持稳定增长。公司投资于 DRAM 和 NAND 的下一代技术和产品并加快公司的新产品路线图，二季度预计运营费用将连续增加。 存储芯片在构建元宇宙发挥关键作用 据普华永道称，到 2030 年元宇宙市场机会将超过 1.5 万亿美 元，元宇宙升级需要算力，提升计算能力就少不了内存，所以存储芯片将在为元宇宙构建必要的基础设施方面发挥关键作用。毫无疑问，美光是利用这一发展优势的最佳公司之一。我们认为投资者应密切关注元宇宙与日俱增的相关性，这可能成为美光未来十年最重要的增长催化剂。 从电话会议得知，美光在未来十年内在全球范围内投资超过 1500 亿美元用于领先的内存制造和研发。作为对研发投资承诺的一部分，在亚特兰大建立新的内存设计中心。美光在 DRAM 和 NAND 技术方面的领先地位正在推动人工智能、5G 和自动驾驶汽车体验的关键进步。 总结 得益于在 5G、人工智能和电动汽车方面表现强劲，公司的业务正在提供强劲的跨周期表现，随着计算机芯片短缺正在缓解，收入增长显着超过更广泛的半导体行业。公司首席执行官梅赫罗特拉在电话会议提到：“预计汽车和工业将成为未来十年增长最快的内存和存储市场，美光作为市场份额领导者处于非常有利的地位，我们超过 10% 的收入来自这些终端市场”。美光科技在元宇宙、数据中心、新能源汽车、5g等未来新产业都有涉及，切行业壁垒高，毛利率高。而目美光科技超过100%的利润增速，PE仅为13，可以说是严重低估。随着芯片产能将得到释放，美光科技突破新高只是时间问题，2022年美光科技值得我们重点关注。 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