作为筹措中长期资金的重要场所，债券市场在直接融资中发挥着不可替代的作用。回顾2021年，在中国证监会的领导下，上海证券交易所债市立足新发展阶段，贯彻新发展理念，服务新发展格局，推动债市服务实体经济能力稳步提升，实现了“十四五”良好开局。
展望2022年，记者获悉，上交所将坚持稳中求进工作总基调，在债券市场建设中把稳增长、防风险、促改革放到更加突出位置，全心服务做强经济基础，牢牢守住不发生区域性、系统性风险的底线，深化债券市场买方建设等基础制度建设，推动债市高质量发展，为稳定宏观经济大盘、保持社会大局稳定积极贡献力量。
“十四五”上交所债市取得良好开局
2021年，上交所债市聚焦调结构、谋发展、促稳定，取得积极效果，服务实体经济作用凸显。
其中，最直观的便是债市直接融资功能得到了进一步增强。据了解，截至2021年底，上交所市场全年发行各类债券6.9万亿元，债券托管量达到15.2万亿元。其中，中长期债券发行量占全市场比重约45%，已成为企业中长期债券融资的主要场所之一。同时，上交所债市还试点推出科技创新债、碳中和绿色债等服务国家战略的创新品种，为经济社会稳定发展提供有力支撑。
在风险防控上，上交所着力建立健全全链条风险防控机制：在审核端严把入口关，深化分类审核，强化对房地产、城投等重点行业、重点区域及大体量、弱资质发行人的审核把关在风险监测端加强预研预判，强化风险排摸在风险处置端优化快速反应机制，汇聚多方合力共同推进风险债券化解处置工作在责任查处端加大违法违规处置力度。整体来看，上交所债市信用风险总体可控，未发生超预期违约事件。
在金融产品创新方面，上交所债市稳妥推出基础设施公募REITs，全力以赴抓好试点的落实落地工作。2021年成功推动6只基础设施公募REITs产品上市，融资总额200亿元，有效盘活了存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环。随着交易平稳运行，公募REITs已逐渐成为投资者认可的主流产品。
在基础设施建设方面，2021年12月，上交所新债券交易系统平稳上线。据悉，这是上交所自主研发、并首次采用X86技术架构构建撮合交易系统。新系统平稳实现交易“股债分离”，未来将有助于加速交易机制优化与产品创新落地，为上交所债市长远发展打下良好基础。
债券市场发展进入新阶段
当前，我国债券市场总规模已超过130万亿元，是全球第二大债券市场，已成为我国直接融资的“压舱石”，为做强经济基础提供了有效支撑。
但需要指出的是，债券市场正面临着深刻转变：
一是正从增量市场逐步向存量市场转变，当前近九成发行人是再融资主体，债券市场的持续监管、信息披露的核心作用日渐凸显。
二是正从卖方市场逐步向买方市场转变，随着市场不断扩容和公司债券发行实行注册制，买方在债券市场化利率形成、流动性创造、信用建设等方面的作用愈发突出，市场建设重心也将逐步从一级市场向二级市场延伸。
三是正从主体信用逐步向资产信用倾斜，近年来企业盘活存量、降低成本的需求不断提升，资产支持证券市场不断扩大，资产信用的重要性和优势逐渐显现。
现阶段，债券市场在支持实体经济方面可以发挥更重要的作用，有必要立足现状和不足，不断深化债券市场改革攻坚，为高质量发展赋能聚力。
稳中求进推动债市高质量发展
据上海证券报记者了解，2022年，上交所将坚持稳中求进的工作总基调，把稳增长、防风险、促改革放到更加突出位置，更好地发挥交易所债券市场支持实体经济、服务国家战略的功能。
具体来看，上交所将从五大方面持续推进债市高质量发展再上新台阶：
一是做好重点领域债市风险防控。坚持底线思维，深入贯彻落实中央经济工作会议关于“正确认识和把握防范化解重大风险”精神，持续深化债券全链条风险防控机制。以调结构为主线，做好审核入口端、风险监测端、风险处置端、责任查处端等各环节风险防控联动。积极配合地方政府、行业主管部门及时防范化解重大风险，压实企业自救主体责任，稳妥化解债券违约风险，牢牢守住不发生区域性、系统性风险的底线。
二是发挥债市直接融资服务实体经济。坚持服务实体经济基本方向，稳中求进，质量第一，绝不简单追求数量，优化债券市场融资主体结构，引导更多资金向科技创新、制造业、中小企业、绿色发展等重点领域倾斜，促进产业和资本实现良性循环，着力服务构建新发展格局。
三是加快推进基础设施REITs试点。推动出台REITs扩募等配套规则推动保障性租赁住房REITs等成熟项目落地，稳步扩大REITs发行规模，为投资者提供安全稳健的投资工具，将上交所打造成基础设施公募REITs产品发行交易的首选地。
四是加强上交所债券买方市场建设。加大力度推进境内外债券市场互联互通，丰富投资者类型，不断深化对外开放推出债券做市商制度，提升交易所市场流动性和定价效率，强化债券一级市场与二级市场业务协同效应，优化市场生态。
五是落实注册制理念，加强债券市场法治建设。贯彻落实《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》，健全分类趋同、规则统一的法制安排，发布新债券交易规则，持续完善债券发行、信息披露等规则，为债券市场行稳致远提供制度保障。
来源：金融投资报
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