中概股的春天要来了吗？

2022年开年，随着芒格加仓阿里，腾讯连续回购，中概股走出了一波独立的反弹行情，连低迷了一整年的港股也跟着涨了几天。即使是昨天纳斯达克大跌2%的时候，美股中概也没有跟跌，拼多多B站贝壳甚至一度微涨。问题来了：中概股这回算是触底反弹了吗？

柄叔认为：跌得多、价格足够便宜只能说明安全边际相对更高了，能赚一波反弹的钱，但并不代表能够股价能够重新回到上升通道。中概互联网的系统性风险并没有解除，抄底依然可能被埋。

我在上篇文章《2021投资总结——见证两个时代的转变》中曾经提到过：

整个中概互联网行业的底层估值逻辑都可能要发生重大变化，未来的高增长预期将不复存在。这就意味着成长股的估值体系将不再适用于互联网。

在“防止资本无序扩张”的方针下，平台不再能够无边界的开疆拓土，只能在已有业务范围内精耕细作，想象空间被大幅压缩了。

在“共同富裕”的号召下，各大巨头纷纷拿出利润做社会价值，财报业绩增速放缓。带头大哥腾讯不仅出钱（一千亿），也出力（脱虚就实，做好实体经济的小助手），小马哥也公开表态：“腾讯只是国家社会大发展期间的一家普通公司，是国家发展浪潮下的受益者，并不是什么基础服务，随时都可以被替换。未来，腾讯在服务国家和社会的时候，要做到不缺位、做到位、不越位，做好助手、做好连接器。” ——当互联网公司都开始做更低毛利率的事，未来业绩成长如何保持高增速？而如果失去了高增速，支撑股价增长的核心动力不就没有了吗？

另外回到资金面来看，中概互联网的定价权其实一直都在外资机构手上。而在中美关系依然紧张的当下，政策面影响对行业的威慑力依然存在，外资机构有什么理由重新开始投资中概互联网呢？

美股在经历了2021年的上涨之后，今年面临加息的压力，大盘依然有不小的回调压力。当美股巨头们带领指数一起回调的时候，中概互联还能独善其身吗？

买股票，核心买的就是增长预期。当中长期的增长预期不够好的情况下，我个人的选择是不参与。毕竟短线炒作，人肯定干不过机构和程序。当下这个阶段，多留些现金在手也不失为一个更安全的选择。