非洲狮子
2022-07-13
老虎现在真的毫无底线,不尊重事实,美国衰退了?
强美元的背后,是在等一场大衰退
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP,发表看法
APP内打开
发表看法
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":688254871,"tweetId":"688254871","gmtCreate":1657699502096,"gmtModify":1704868021335,"author":{"id":3567810298016159,"authorId":3567810298016159,"authorIdStr":"3567810298016159","name":"非洲狮子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38f9c050bc4d7134cffda08cf5f20619","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":2,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>老虎现在真的毫无底线,不尊重事实,美国衰退了?</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>老虎现在真的毫无底线,不尊重事实,美国衰退了?</p></body></html>","text":"老虎现在真的毫无底线,不尊重事实,美国衰退了?","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/688254871","repostId":1185672095,"repostType":4,"repost":{"id":"1185672095","pubTimestamp":1657683961,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1185672095?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-13 11:46","market":"us","language":"zh","title":"强美元的背后,是在等一场大衰退","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1185672095","media":"宏观闻涛声","summary":"美国高通胀带来的消费和联储负反馈,或将全球拖入新一轮衰退。","content":"<html><head></head><body><p>作者:黄文涛 钱伟</p><p><b>美元指数向上突破近十年区间,欧元兑美元平价创历史,背后除了常规的美国经济韧性、联储加息、美债利率上行、地缘政治冲突外,更关键的是担忧一次深度和非常规衰退。</b></p><p>2015年,美元指数中枢从80迅速抬升至95左右,此后一直在90-105的区间内震荡,7月以来美元指数持续走高,最高突破108大关,大有向上突破之势。此轮美元强势的背后,欧元的走低格外引人注目,盘中一度跌破平价线,为2002年后首次。美元今年以来整体走强,前期美国经济恢复好于欧洲和日本,美联储率先政策转向紧缩,美债利率大幅走高,俄乌冲突带来避险需求,都是推手。但是,我们不认为这些因素是美元指数近期向上突破的核心,更大的可能来自于对一场大衰退的担忧。</p><p><b>美国高通胀带来的消费和联储负反馈,或将全球拖入新一轮衰退。</b></p><p>目前来看,美国高通胀已成为顽疾,一方面工资物价螺旋、预期自我实现等机制已经形成,另一方面经济数据有一定韧性,短期很难迅速改善。市场预期6月CPI同比将继续创新高至8.8%,年内回到5%以下的概率十分渺茫。物价飞涨一方面直接冲击居民的实际收入,剔除物价的居民收入增速已经大幅走低,对未来的消费信心形成打击,密歇根消费者信心指数降至历史最低。另一方面,联储已经表达了类似沃尔克应对1970年代大通胀的决心,将不惜牺牲需求去加息缩表来平抑物价,这意味着后续宏观经济和资本市场都可能进入下行阶段。由于承担着全球最终的终端需求,一旦美国经济出现问题,全球经济也无法独善其身,都将进入衰退的深渊,并且由于所处产业链的位置不同,衰退的风险和程度比美国更大,市场的避险情绪更高,这对美元反而是利好。例如2008年金融危机后,2020年新冠疫情期间,美元都出现明显的上行。</p><p><b>欧洲的衰退风险更加复杂,政治博弈、能源危机很难有效定价和准确预判,冲击幅度和持续时间可能远超常规经济下行周期。</b></p><p>欧洲面临的困境不止是通胀问题和欧央行潜在的跟进紧缩,俄乌冲突带来的冲击可能更为棘手。过去很多年,欧洲经济的基本盘本就不如美国,新冠疫情后的恢复力度也远逊于美国,一旦出现外生冲击,衰退程度可能远远高于美国,这对于欧元的信心非常不利。近期,俄罗斯对欧洲的天然气等供应仍没有缓解迹象,四季度一旦出现能源危机,从消费到生产都将面临困难;欧洲央行召开专题会议商讨救助意大利等边缘国家的债务问题,防止欧债危机再现;英国首相约翰逊辞职,催化对于欧洲政治和经济动荡的预期,2020年复兴基金一度带来的欧洲财政一体化曙光再无下文,都使得市场对欧洲的信心大打折扣。当然,政治牵扯的风险不确定性较大,存在后续俄乌冲突得到妥善解决的可能性,则欧元汇率会得到较大支撑。</p><p><b>日本金融市场和政治环境的突发事件,也为其潜在的衰退叙事逻辑提供了发酵土壤。</b></p><p>年初以来,日元兑美元大幅贬值,即使在俄乌冲突期间也没有止住颓势,似乎失去了避险货币的荣光。6月以来,市场突然大幅押注日本央行放弃收益率曲线控制,大量抛售日本国债和做空日元,尽管日本央行后来表态阶段性稳定市场情绪,但日本国内通胀的觉醒和经济的疲弱,仍对货币政策执行构成强有力的挑战。7月8日,日本前首相安倍晋三遭枪击去世,震动日本政坛,并引发全球关注,随着安倍的去世,自民党内部权力结构或发生调整,经济领域新的改变也在悄然萌芽,日本货币政策是否会长期延续安倍经济学值得观察。极端情形下,一旦日本央行对国债和日元的防御失手,美元势必再获支撑,最近的变化则为上述交易逻辑提供了想象空间。</p><p><b>若上述大衰退真正来临,美元指数仍有较大上行空间,中枢至少进入110-115区间;但若衰退预期未能兑现,美元指数不排除小幅回落,在此前区间的上沿100-105波动。</b></p><p>鉴于上述衰退预期的级别较高,一旦最终证实,美元指数势必将再度实现中枢的跳升,继续上行空间不小。参考2014年中枢抬升经验,这一次或至少进入110-115区间,不排除挑战2000年前后120高点的可能性。但是,若最终全球经济只是常规下行,美国实现软着陆,俄乌冲突出现转机,日本应对质疑成功,美元指数或回到此前的震荡区间,但仍维持偏强态势。</p></body></html>","source":"lsy1646904227423","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>强美元的背后,是在等一场大衰退</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n强美元的背后,是在等一场大衰退\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-07-13 11:46 北京时间 <a href=https://www.gelonghui.com/p/538751><strong>宏观闻涛声</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者:黄文涛 钱伟美元指数向上突破近十年区间,欧元兑美元平价创历史,背后除了常规的美国经济韧性、联储加息、美债利率上行、地缘政治冲突外,更关键的是担忧一次深度和非常规衰退。2015年,美元指数中枢从80迅速抬升至95左右,此后一直在90-105的区间内震荡,7月以来美元指数持续走高,最高突破108大关,大有向上突破之势。此轮美元强势的背后,欧元的走低格外引人注目,盘中一度跌破平价线,为2002年后...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/538751\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b42ae1719bdd62198db131f3bcb546ac","relate_stocks":{"UUP":"美元ETF-PowerShares DB"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/538751","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1185672095","content_text":"作者:黄文涛 钱伟美元指数向上突破近十年区间,欧元兑美元平价创历史,背后除了常规的美国经济韧性、联储加息、美债利率上行、地缘政治冲突外,更关键的是担忧一次深度和非常规衰退。2015年,美元指数中枢从80迅速抬升至95左右,此后一直在90-105的区间内震荡,7月以来美元指数持续走高,最高突破108大关,大有向上突破之势。此轮美元强势的背后,欧元的走低格外引人注目,盘中一度跌破平价线,为2002年后首次。美元今年以来整体走强,前期美国经济恢复好于欧洲和日本,美联储率先政策转向紧缩,美债利率大幅走高,俄乌冲突带来避险需求,都是推手。但是,我们不认为这些因素是美元指数近期向上突破的核心,更大的可能来自于对一场大衰退的担忧。美国高通胀带来的消费和联储负反馈,或将全球拖入新一轮衰退。目前来看,美国高通胀已成为顽疾,一方面工资物价螺旋、预期自我实现等机制已经形成,另一方面经济数据有一定韧性,短期很难迅速改善。市场预期6月CPI同比将继续创新高至8.8%,年内回到5%以下的概率十分渺茫。物价飞涨一方面直接冲击居民的实际收入,剔除物价的居民收入增速已经大幅走低,对未来的消费信心形成打击,密歇根消费者信心指数降至历史最低。另一方面,联储已经表达了类似沃尔克应对1970年代大通胀的决心,将不惜牺牲需求去加息缩表来平抑物价,这意味着后续宏观经济和资本市场都可能进入下行阶段。由于承担着全球最终的终端需求,一旦美国经济出现问题,全球经济也无法独善其身,都将进入衰退的深渊,并且由于所处产业链的位置不同,衰退的风险和程度比美国更大,市场的避险情绪更高,这对美元反而是利好。例如2008年金融危机后,2020年新冠疫情期间,美元都出现明显的上行。欧洲的衰退风险更加复杂,政治博弈、能源危机很难有效定价和准确预判,冲击幅度和持续时间可能远超常规经济下行周期。欧洲面临的困境不止是通胀问题和欧央行潜在的跟进紧缩,俄乌冲突带来的冲击可能更为棘手。过去很多年,欧洲经济的基本盘本就不如美国,新冠疫情后的恢复力度也远逊于美国,一旦出现外生冲击,衰退程度可能远远高于美国,这对于欧元的信心非常不利。近期,俄罗斯对欧洲的天然气等供应仍没有缓解迹象,四季度一旦出现能源危机,从消费到生产都将面临困难;欧洲央行召开专题会议商讨救助意大利等边缘国家的债务问题,防止欧债危机再现;英国首相约翰逊辞职,催化对于欧洲政治和经济动荡的预期,2020年复兴基金一度带来的欧洲财政一体化曙光再无下文,都使得市场对欧洲的信心大打折扣。当然,政治牵扯的风险不确定性较大,存在后续俄乌冲突得到妥善解决的可能性,则欧元汇率会得到较大支撑。日本金融市场和政治环境的突发事件,也为其潜在的衰退叙事逻辑提供了发酵土壤。年初以来,日元兑美元大幅贬值,即使在俄乌冲突期间也没有止住颓势,似乎失去了避险货币的荣光。6月以来,市场突然大幅押注日本央行放弃收益率曲线控制,大量抛售日本国债和做空日元,尽管日本央行后来表态阶段性稳定市场情绪,但日本国内通胀的觉醒和经济的疲弱,仍对货币政策执行构成强有力的挑战。7月8日,日本前首相安倍晋三遭枪击去世,震动日本政坛,并引发全球关注,随着安倍的去世,自民党内部权力结构或发生调整,经济领域新的改变也在悄然萌芽,日本货币政策是否会长期延续安倍经济学值得观察。极端情形下,一旦日本央行对国债和日元的防御失手,美元势必再获支撑,最近的变化则为上述交易逻辑提供了想象空间。若上述大衰退真正来临,美元指数仍有较大上行空间,中枢至少进入110-115区间;但若衰退预期未能兑现,美元指数不排除小幅回落,在此前区间的上沿100-105波动。鉴于上述衰退预期的级别较高,一旦最终证实,美元指数势必将再度实现中枢的跳升,继续上行空间不小。参考2014年中枢抬升经验,这一次或至少进入110-115区间,不排除挑战2000年前后120高点的可能性。但是,若最终全球经济只是常规下行,美国实现软着陆,俄乌冲突出现转机,日本应对质疑成功,美元指数或回到此前的震荡区间,但仍维持偏强态势。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":927,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":43,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/688254871"}
精彩评论