犇2022
2022-07-21
作者踏空已疯
别被特斯拉财报骗了,新能源车的下半年未必一帆风顺
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP,发表看法
APP内打开
发表看法
6
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":686547876,"tweetId":"686547876","gmtCreate":1658412432699,"gmtModify":1704869942339,"author":{"id":3453721158731803,"idStr":"3453721158731803","authorId":3453721158731803,"authorIdStr":"3453721158731803","name":"犇2022","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":7,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>作者踏空已疯</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>作者踏空已疯</p></body></html>","text":"作者踏空已疯","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/686547876","repostId":1107960522,"repostType":2,"repost":{"id":"1107960522","kind":"news","pubTimestamp":1658409897,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107960522?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-21 21:24","market":"us","language":"zh","title":"别被特斯拉财报骗了,新能源车的下半年未必一帆风顺","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107960522","media":"格隆汇","summary":"特斯拉乃至中国的新势力们,还会像之前那么顺利吗?","content":"<html><head></head><body><p>翘首以盼的特斯拉财报,终于来到眼前。</p><p>对于这份财报,有些已经料到,比如交付量下滑,营收下滑,毛利率下滑,结束了好多个季度的单边上涨态势,特别是Q2的交付量早于财报前就已经公布,研究员大致算一下,便可窥见全貌;有些没有料到,净利润居然还能超出预期,同比翻了近一倍。</p><p>客观地说,这是一份平稳的财报,好坏对冲后,市场大致也能够接受。</p><p>但是,在目前仍然错综复杂的宏观经济形势下,特斯拉乃至中国的新势力们,还会像之前那么顺利吗?</p><p><b>01喜忧参半</b></p><p>首先说一下这个财报的几个关键点。</p><p>如市场最为关注的交付量下滑,这对于长时间习惯了增长模式的特斯拉投资者,是不太容易接受的事实。不过,理性地看,交付量下滑主要是上海疫情的影响,这个问题几乎所有在中国做生产的汽车厂商都一样,而且特斯拉股价下跌了如此之多,一定程度上也反映了这个结果。</p><p>所以,Q2交付量这个问题其实不用过于敏感,疫情解封后的6月,特斯拉已经出现了强势反弹。真正存在不确定性的,是下半年或者更长的时间。按照特斯拉自己的说法,手头的订单还很多,基本不用担心生意,而更应该担忧自己能不能造出车来及时交付,高管在电话会议上也重申了50%的年增长率,尽管明白当中有困难。另外,马斯克的经营能力,以及特斯拉的执行力也是值得称道的,典型的证据就是裁员果断、对供应链以及成本的控制,使得特斯拉在Q2如此困难的宏观环境下,依然能够取得超预期的利润。</p><p><b>这可以算是喜的一面。</b></p><p>但是,从欧美高通胀甚至可能出现经济危机的角度出发,特斯拉的订单在未来1-2年内还能够维持这么高,就得打上一个问号了,如果真的发生经济危机,订单量必定会有所收缩,营收端的压力就会浮现,这必然会给公司的增长前景蒙上阴影。</p><p><b>这是忧的一面。</b></p><p>从产能端,特斯拉4家超级工厂的总产能在200万左右,平均每个50万辆,现在又传出上海工厂扩建到75万辆,满打满算也就是215万辆,按照去年93万的出厂量,未来要实现每年50%的增长,至少在产能端是具备能力的,当然还要看柏林和奥斯汀工厂的爬坡情况。</p><p>而另外两个较为受关注的盈利点——<b>FSD和新车型</b>,今年估计都没有什么值得期待的地方。</p><p>关于FSD,马斯克食言已经很多次,市场基本也麻木了,在个人采访中,马斯克也多次承认,很多关注FSD的“曙光”最后都被证明是假的,要真正解决FSD所面临的问题,其实就是解决真实世界的人工智能问题。说得更直白一点,是要真正实现AI代替人脑,这个事,至少现在看来还没有谁敢拍胸口,说自己能够做到的。其实,FSD这种事是非常困难的,试想一下,在一个高速行驶的车里自动驾驶,出事就是人命观天,马虎不得。</p><p>所以,估值体系里如果过于乐观将FSD纳入,那就很可能是估值泡沫。</p><p>至于新车型,今年铁定没戏,电话会议上说的,9月份能够看到机器人,但新车型,例如皮卡,得明年才能看到。实际上,即使推出新车型,我也很怀疑特斯拉的产能能否应付得了,尤其是Model 3和Model Y都这么多未完成的订单,除非新建工厂,否则基本不可能应付得来,即使真的量产,也只是小规模。</p><p>特斯拉高管对于新建工厂计划的回应不多,目前的工作重点还在于两家新工厂的产能爬坡,导致了市场对于特斯拉未来的增长预期有所弱化,这也是财报公布后股价短暂拉升又迅速回落的原因,很明显,市场正在重新给特斯拉估值。</p><p><b>从基本面上看,特斯拉没有太大问题,现在的压制因素主要来自宏观经济,宏观层面没有触底复苏,特斯拉的股价就缺乏上涨动力,想要回到年初的高峰位置,更加是困难重重。</b></p><p>今年下半年,大概率还是在过去一个多月的区间里磨来磨去,直到全球经济有转机。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/988425ec83176d94f2f8428576e8e8d0\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>02国内新势力几何?</b></p><p>说到特斯拉,就不得不提国内的新能源车企。</p><p><b>现在大家都还沉浸在6月份强劲的销量数据上,似乎一切都没什么好担心的,但是,昨天一个新势力的调研报告出炉,当中提到下半年会降价促销,以完成全年的销售任务。</b></p><p>这个看似不大不小的动作,其实蕴含的信息量非常巨大。电动车集体提价还是几个月的事,这么快就反转,可以感受得到车企所面临的销售压力,终极问题就在于,到底新能源汽车是不是如我们所见的乐观?</p><p>当然,这家新势力的降价促销实属无奈之举,因为今年时间过半,但销售任务只完成了1/3,同时该车企还要面对三大新势力亏损最大这个事实,如果要完成全年任务,等于说下半年的销量要是上半年的2倍,这个挑战其实是很大的,虽然说下半年的车市才是销售旺季,但鉴于现在宏观环境和居民消费力,汽车这种大宗消费品能否继续维持高增,就存在很多不确定性。同时,很多车企都不断推出新车去抢占新能源市场,虽然新势力们还头顶光环,但冷暖只有它们自己才知道。</p><p>回看5、6月份的电动车为何销售强劲回升,其实原因只有一个,<b>政策刺激</b>。如果政策继续加码,那下半年新能源汽车的销售不会有太大问题,不过,从昨天总理的表态来看,下半年的经济刺激政策即使有,也不会过猛。换句话说,国家对于电动车的刺激,能做到现在这个份上,基本也已经尽力了的,再希望国家拿钱出来就不现实了。</p><p>当然,看多者还有一个信仰,那就是<b>抢食燃油车的蛋糕</b>。</p><p>根据中国汽车工业协会披露的数据,今年上半年燃油车的总体销量(乘用车和商用车)按年下跌19.1%。更重要的是,燃油车作为旧时代的代表,几乎没有还手之力,只能眼睁睁看着地盘被蚕食。如果按照这个剧本演下去,似乎新能源汽车也没有值得担心的,但正如前文所言,燃油车企的变量在于,它们也在迫不及待地挤进新能源汽车赛道,这必然会加剧市场竞争,赛道本身有增长没错,但每家的份额能不能增长就不一定了。</p><p>对于车企而言,前端有宏观经济、居民消费的压力,又有锂矿造成的成本压力,对于下半年,不宜太乐观。现在,整个港A股新能源汽车板块都处于回调之中,新势力们的股价在6月末触顶之后,已经跌了大半个月,反映的正是这样一种预期。</p><p>今年新能源汽车的整体销量,市场上的预期大概是550万辆,现在的股价,基本也反映了这种预期,除非政策上再有动作支持,否则,新势力们的上涨动力会很弱,顶多就是来回波动一下。</p><p><b>03结语</b></p><p>眼下的市场,确实缺乏新的主线。</p><p><b>在宏观经济未有周期性向上之时,走势都会反复震荡,对于投资者而言,这会是相当磨人的一个时期,虽然中间会有反弹,但到一定程度,常常戛然而止,踏空、被套就会经常发生。</b></p><p>作为极少数拥有广阔增长空间的行业,新能源汽车一直受到资金追捧,但是资金过度涌入,又往往容易推高估值,造成阶段性泡沫,上涨阶段获利容易,但回调阶段又很容易套人。如果是长线资金,在低位进入,可以无视股价波动,但是大部分投资者,尤其是散户,是不可能做到的。</p><p>新能源汽车板块何时再进入上涨阶段,今年或者都不容易看到了。因为要再来一次6月份的上涨,要么像4月份那样,崩一次,要么经济重新进入上涨周期,再有,就是成本端出现大幅下滑,例如锂矿价格大幅回落,而这几个因素,出现的可能性都不大。</p><p>新能源汽车的财报,仍然耀眼,但别被财报骗了,下半年的新能源汽车的股价,还是谨慎为好。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>别被特斯拉财报骗了,新能源车的下半年未必一帆风顺</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n别被特斯拉财报骗了,新能源车的下半年未必一帆风顺\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-07-21 21:24 北京时间 <a href=https://www.gelonghui.com/p/540787><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>翘首以盼的特斯拉财报,终于来到眼前。对于这份财报,有些已经料到,比如交付量下滑,营收下滑,毛利率下滑,结束了好多个季度的单边上涨态势,特别是Q2的交付量早于财报前就已经公布,研究员大致算一下,便可窥见全貌;有些没有料到,净利润居然还能超出预期,同比翻了近一倍。客观地说,这是一份平稳的财报,好坏对冲后,市场大致也能够接受。但是,在目前仍然错综复杂的宏观经济形势下,特斯拉乃至中国的新势力们,还会像之前...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/540787\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/968c7f56416ea450ba452ed25e324d2e","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/540787","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"1107960522","content_text":"翘首以盼的特斯拉财报,终于来到眼前。对于这份财报,有些已经料到,比如交付量下滑,营收下滑,毛利率下滑,结束了好多个季度的单边上涨态势,特别是Q2的交付量早于财报前就已经公布,研究员大致算一下,便可窥见全貌;有些没有料到,净利润居然还能超出预期,同比翻了近一倍。客观地说,这是一份平稳的财报,好坏对冲后,市场大致也能够接受。但是,在目前仍然错综复杂的宏观经济形势下,特斯拉乃至中国的新势力们,还会像之前那么顺利吗?01喜忧参半首先说一下这个财报的几个关键点。如市场最为关注的交付量下滑,这对于长时间习惯了增长模式的特斯拉投资者,是不太容易接受的事实。不过,理性地看,交付量下滑主要是上海疫情的影响,这个问题几乎所有在中国做生产的汽车厂商都一样,而且特斯拉股价下跌了如此之多,一定程度上也反映了这个结果。所以,Q2交付量这个问题其实不用过于敏感,疫情解封后的6月,特斯拉已经出现了强势反弹。真正存在不确定性的,是下半年或者更长的时间。按照特斯拉自己的说法,手头的订单还很多,基本不用担心生意,而更应该担忧自己能不能造出车来及时交付,高管在电话会议上也重申了50%的年增长率,尽管明白当中有困难。另外,马斯克的经营能力,以及特斯拉的执行力也是值得称道的,典型的证据就是裁员果断、对供应链以及成本的控制,使得特斯拉在Q2如此困难的宏观环境下,依然能够取得超预期的利润。这可以算是喜的一面。但是,从欧美高通胀甚至可能出现经济危机的角度出发,特斯拉的订单在未来1-2年内还能够维持这么高,就得打上一个问号了,如果真的发生经济危机,订单量必定会有所收缩,营收端的压力就会浮现,这必然会给公司的增长前景蒙上阴影。这是忧的一面。从产能端,特斯拉4家超级工厂的总产能在200万左右,平均每个50万辆,现在又传出上海工厂扩建到75万辆,满打满算也就是215万辆,按照去年93万的出厂量,未来要实现每年50%的增长,至少在产能端是具备能力的,当然还要看柏林和奥斯汀工厂的爬坡情况。而另外两个较为受关注的盈利点——FSD和新车型,今年估计都没有什么值得期待的地方。关于FSD,马斯克食言已经很多次,市场基本也麻木了,在个人采访中,马斯克也多次承认,很多关注FSD的“曙光”最后都被证明是假的,要真正解决FSD所面临的问题,其实就是解决真实世界的人工智能问题。说得更直白一点,是要真正实现AI代替人脑,这个事,至少现在看来还没有谁敢拍胸口,说自己能够做到的。其实,FSD这种事是非常困难的,试想一下,在一个高速行驶的车里自动驾驶,出事就是人命观天,马虎不得。所以,估值体系里如果过于乐观将FSD纳入,那就很可能是估值泡沫。至于新车型,今年铁定没戏,电话会议上说的,9月份能够看到机器人,但新车型,例如皮卡,得明年才能看到。实际上,即使推出新车型,我也很怀疑特斯拉的产能能否应付得了,尤其是Model 3和Model Y都这么多未完成的订单,除非新建工厂,否则基本不可能应付得来,即使真的量产,也只是小规模。特斯拉高管对于新建工厂计划的回应不多,目前的工作重点还在于两家新工厂的产能爬坡,导致了市场对于特斯拉未来的增长预期有所弱化,这也是财报公布后股价短暂拉升又迅速回落的原因,很明显,市场正在重新给特斯拉估值。从基本面上看,特斯拉没有太大问题,现在的压制因素主要来自宏观经济,宏观层面没有触底复苏,特斯拉的股价就缺乏上涨动力,想要回到年初的高峰位置,更加是困难重重。今年下半年,大概率还是在过去一个多月的区间里磨来磨去,直到全球经济有转机。02国内新势力几何?说到特斯拉,就不得不提国内的新能源车企。现在大家都还沉浸在6月份强劲的销量数据上,似乎一切都没什么好担心的,但是,昨天一个新势力的调研报告出炉,当中提到下半年会降价促销,以完成全年的销售任务。这个看似不大不小的动作,其实蕴含的信息量非常巨大。电动车集体提价还是几个月的事,这么快就反转,可以感受得到车企所面临的销售压力,终极问题就在于,到底新能源汽车是不是如我们所见的乐观?当然,这家新势力的降价促销实属无奈之举,因为今年时间过半,但销售任务只完成了1/3,同时该车企还要面对三大新势力亏损最大这个事实,如果要完成全年任务,等于说下半年的销量要是上半年的2倍,这个挑战其实是很大的,虽然说下半年的车市才是销售旺季,但鉴于现在宏观环境和居民消费力,汽车这种大宗消费品能否继续维持高增,就存在很多不确定性。同时,很多车企都不断推出新车去抢占新能源市场,虽然新势力们还头顶光环,但冷暖只有它们自己才知道。回看5、6月份的电动车为何销售强劲回升,其实原因只有一个,政策刺激。如果政策继续加码,那下半年新能源汽车的销售不会有太大问题,不过,从昨天总理的表态来看,下半年的经济刺激政策即使有,也不会过猛。换句话说,国家对于电动车的刺激,能做到现在这个份上,基本也已经尽力了的,再希望国家拿钱出来就不现实了。当然,看多者还有一个信仰,那就是抢食燃油车的蛋糕。根据中国汽车工业协会披露的数据,今年上半年燃油车的总体销量(乘用车和商用车)按年下跌19.1%。更重要的是,燃油车作为旧时代的代表,几乎没有还手之力,只能眼睁睁看着地盘被蚕食。如果按照这个剧本演下去,似乎新能源汽车也没有值得担心的,但正如前文所言,燃油车企的变量在于,它们也在迫不及待地挤进新能源汽车赛道,这必然会加剧市场竞争,赛道本身有增长没错,但每家的份额能不能增长就不一定了。对于车企而言,前端有宏观经济、居民消费的压力,又有锂矿造成的成本压力,对于下半年,不宜太乐观。现在,整个港A股新能源汽车板块都处于回调之中,新势力们的股价在6月末触顶之后,已经跌了大半个月,反映的正是这样一种预期。今年新能源汽车的整体销量,市场上的预期大概是550万辆,现在的股价,基本也反映了这种预期,除非政策上再有动作支持,否则,新势力们的上涨动力会很弱,顶多就是来回波动一下。03结语眼下的市场,确实缺乏新的主线。在宏观经济未有周期性向上之时,走势都会反复震荡,对于投资者而言,这会是相当磨人的一个时期,虽然中间会有反弹,但到一定程度,常常戛然而止,踏空、被套就会经常发生。作为极少数拥有广阔增长空间的行业,新能源汽车一直受到资金追捧,但是资金过度涌入,又往往容易推高估值,造成阶段性泡沫,上涨阶段获利容易,但回调阶段又很容易套人。如果是长线资金,在低位进入,可以无视股价波动,但是大部分投资者,尤其是散户,是不可能做到的。新能源汽车板块何时再进入上涨阶段,今年或者都不容易看到了。因为要再来一次6月份的上涨,要么像4月份那样,崩一次,要么经济重新进入上涨周期,再有,就是成本端出现大幅下滑,例如锂矿价格大幅回落,而这几个因素,出现的可能性都不大。新能源汽车的财报,仍然耀眼,但别被财报骗了,下半年的新能源汽车的股价,还是谨慎为好。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1381,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":12,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/686547876"}
精彩评论