研究表明恒指ESG增强指数在多项黑天鹅事件中表现更为强劲

前言

6月28日，恒生指数有限公司（“恒指”）发布了其最新研究报告，探讨了近期三项黑天鹅事件对ESG相关性的影响，得出了“在许多黑天鹅或主要破坏性事件中，恒指ESG增强指数绝大多数情况均跑赢恒生指数”的研究结论，进一步说明了 ESG表现优秀的公司更加具备韧性以抵抗不同的风险和挑战 。

研究内容及结果简述

在本次的研究中，恒指回溯和分析了三项黑天鹅事件，分别为香港五轮新冠疫情，2021年7月科技及教育行业股震荡以及东欧地缘政治紧张，事件发生的具体时间见下表：

资料来源：恒生指数公司

为分析得出恒指ESG增强指数在以上黑天鹅事件中的表现，恒指参考Sustainalytics的评级规则，将恒指ESG增强指数中的成分股按其ESG风险评分，分类到了五个不同的风险评级组别中。随后，恒指采用主流的Brinson-Fachler回报归因分析模型，按成分股五个ESG风险组别进行归因分析其主动回报。

归因分析模型表明，“ESG策略确实对恒指ESG增强指数的表现有正面影响。ESG不仅可以提升指数表现，亦能在短期的市况震荡时提供充足的防御效果”。三项黑天鹅事件分析数据及结论见下图：

研究结果表明：在香港五轮新冠疫情期间，恒指ESG增强指数在三轮疫情中表现优秀，跑赢恒生指数。

研究结果表明：在2021年7月由科技及教育行业带来的市场震荡和恐慌中，恒指ESG增强指数表现出了极大的韧性，表现优秀跑赢恒生指数。

研究结果表明：在东欧地缘政治局势紧张期间，恒指ESG增强指数表现稍逊。

启示与建议

由此可以看出，重视ESG并且表现优秀的公司是可以较好地抵御不同的风险，并且获得更加良好的收益的，同时也会收到更多优质投资者和投资机构的青睐。另外，积极主动回应可持续发展评级，不仅可以提升评级结果也可以帮助企业自身建立起良好的ESG管治架构，提升ESG管理水平，细化ESG管理流程等，从而打造自身的韧性，以抵抗突来的风险。

========================

参考文献：

1. 黑天鹅事件对 ESG 相关性的影响｜恒指指数

https://www.hsi.com.hk/static/uploads/contents/zh_cn/dl_centre/research_paper/20220628T000000.pdf

2. 恒指ESG增强指数｜恒指指数

https://www.hsi.com.hk/static/uploads/contents/zh_cn/dl_centre/factsheets/hsiesgsc.pdf

3. 黑天鹅事件 - MBA智库百科

https://wiki.mbalib.com/wiki/%E9%BB%91%E5%A4%A9%E9%B9%85%E4%BA%8B%E4%BB%B6

4. 多因子模型系列11-绩效分析之Brinson模型 – 米筐科技博客

https://bit.ly/3z3C6va