前言
6月28日,恒生指数有限公司(“恒指”)发布了其最新研究报告,探讨了近期三项黑天鹅事件对ESG相关性的影响,得出了“在许多黑天鹅或主要破坏性事件中,恒指ESG增强指数绝大多数情况均跑赢恒生指数”的研究结论,进一步说明了 ESG表现优秀的公司更加具备韧性以抵抗不同的风险和挑战 。
研究内容及结果简述
在本次的研究中,恒指回溯和分析了三项黑天鹅事件,分别为香港五轮新冠疫情,2021年7月科技及教育行业股震荡以及东欧地缘政治紧张,事件发生的具体时间见下表:
资料来源:恒生指数公司
为分析得出恒指ESG增强指数在以上黑天鹅事件中的表现,恒指参考Sustainalytics的评级规则,将恒指ESG增强指数中的成分股按其ESG风险评分,分类到了五个不同的风险评级组别中。随后,恒指采用主流的Brinson-Fachler回报归因分析模型,按成分股五个ESG风险组别进行归因分析其主动回报。
归因分析模型表明,“ESG策略确实对恒指ESG增强指数的表现有正面影响。ESG不仅可以提升指数表现,亦能在短期的市况震荡时提供充足的防御效果”。三项黑天鹅事件分析数据及结论见下图:
研究结果表明:在香港五轮新冠疫情期间,恒指ESG增强指数在三轮疫情中表现优秀,跑赢恒生指数。
研究结果表明:在2021年7月由科技及教育行业带来的市场震荡和恐慌中,恒指ESG增强指数表现出了极大的韧性,表现优秀跑赢恒生指数。
研究结果表明:在东欧地缘政治局势紧张期间,恒指ESG增强指数表现稍逊。
启示与建议
由此可以看出,重视ESG并且表现优秀的公司是可以较好地抵御不同的风险,并且获得更加良好的收益的,同时也会收到更多优质投资者和投资机构的青睐。另外,积极主动回应可持续发展评级,不仅可以提升评级结果也可以帮助企业自身建立起良好的ESG管治架构,提升ESG管理水平,细化ESG管理流程等,从而打造自身的韧性,以抵抗突来的风险。
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参考文献:
1. 黑天鹅事件对 ESG 相关性的影响|恒指指数
https://www.hsi.com.hk/static/uploads/contents/zh_cn/dl_centre/research_paper/20220628T000000.pdf
2. 恒指ESG增强指数|恒指指数
https://www.hsi.com.hk/static/uploads/contents/zh_cn/dl_centre/factsheets/hsiesgsc.pdf
3. 黑天鹅事件 - MBA智库百科
https://wiki.mbalib.com/wiki/%E9%BB%91%E5%A4%A9%E9%B9%85%E4%BA%8B%E4%BB%B6
4. 多因子模型系列11-绩效分析之Brinson模型 – 米筐科技博客
https://bit.ly/3z3C6va
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