$迪士尼(DIS)$ 在刚刚过去的6月季度(迪士尼的22财年Q3)业绩再度超预期,最主要证明了它在也公司策略和运营能力方面顶流的能力。大流行之后的蓬勃地外出消费需求,让迪士尼公园业务取得了史上最好的业绩;同时,尽管下调了至2024财年的流媒体用户数目标,但投资者依然看好其在流媒体领域的增长。
整体业绩方面,
- 营收215亿美元,同比增长26.4%,高于市场预期共识的210亿美元;
- 运营利润35.7亿美元,同比增长49.8%,高于市场预期的33.6亿美元;EBITDA为43.7亿美元,高于市场预期的37.3亿美元;
- 调整后的摊薄每股收益为1.09美元,高于市场预期的0.96美元。
运营数据方面,
- Disney+订阅数达到1.52亿,高于市场预期的1.48亿,同比增长31.1%;
- Disney+Hotstar订阅用户数5840万,高于市场预期的5670万;除此之外的Disney+用户数为9360万,高于市场预期的9330万;
- ESPN+订阅数2280万,同比增长53%,差于预期的2317万
- Hulu的定额用户为4620万,同比增长7.9%,与预期的4637万基本持平;
- 整体订阅数达到2.21亿,高于市场预期的2.19亿。
迪士尼目前的两大业务重心:线上的流媒体、线下的主题公园,在这个季度都表现不错。
主题公园业务在本季度获得了史上最高的收入,达到74亿美元,同比增长了70.3%,去年同期的增长307%,是因为从大流行最严重的季度恢复过来。而本季的收入也已经超过了2019年同期的业绩。
地区上来看,美国国内的增长更明显一些,同比增速达到104%,而海外地区增速为50%。但所有地区都已经正常运行。同时,主题公园的运营利润达到21.9亿美元,同比增长514%,也一扫之前的亏损颓势。
迪士尼微调了流媒体的目标。
到2024财年末(即2023年9月底),“核心”Disney+订阅用户现在将达到1.35亿至1.65亿,这与之前的指引一致,而Disney+Hotstar的指引为8000万,略低于市场预期。这意味着整体Disney+(包括Hotstar)的用户预期为2.15亿至2.45亿,比此前的2.3-2.6亿美元更低一些。
Disney+Hotstar是主要在印度、印尼地区的业务,是Disney+国际业务的一部分。而之所以预期下调,与印度地区的竞争以及某些独家电视转播版权(如印度国球板球)有关。
尽管调低了预期,但从ARPU上来看,Disney+Hotstar也在本季度达到了史上最高的1.2美元。核心Disney+的营收为6.29美元,比上个季度的6.33美元有所下降,这与此前Hulu推出与Disney+合并的优惠套餐有关。
另一方面,ESPN在本季度的增长仍然有53%,但略逊于预期,主要还是受体育赛季结束的影响。至于Hulu,此前华尔街日报有传闻其订阅数超过了Disney+,目前来看,本季Hulu的订阅用户4620万,只是高于美国国内的4450万的Disney+用户,但是Hulu的增速也降至个位数。
很显然,未来迪士尼流媒体的重心还是在Disney+上,由于这块业务目前仍然需要大量的投入,迪士尼整个DTC(直面消费者)板块的运营亏损从去年同期的2.93亿美元上升至10.61美元。也就是说,迪士尼在用有线传媒的业务赚来的钱哺育流媒体业务。
内容方面的烧钱是可想而知,因此迪士尼也略微降低了整个22年的内容现金支出至300亿美元,预计下个财年的预算也差不多。要在有线的预算内,拍出更多的“漫威”、“星战”等系列的特效片,压力也是挺大的,这也是为什么迪士尼的系列剧大多采用6集短剧——降低成本、增加系列衍生。
总得来看,迪士尼流媒体通过不同的平台,极大程度地给了不同地区用户不同的选择,也增加了它业务覆盖面。比如,Disney+覆盖了漫威、星战系列,也提供丰富的儿童节目。而Hulu则有更多的成人影视作品,且通过广告策略获得更多会员。
目前的流媒体平台竞争白热化,采取多品牌的方式能囊括更多的用户。就如同日常消费品,例如宝洁旗下的海飞丝、飘柔等等,总有一款可以让感兴趣的用户选择。
因此,眼下$奈飞(NFLX)$ 的压力就越来越大了,连迪士尼流媒体的增长目标都下调,那可能广告可能是奈飞最近几个季度唯一的出路了。
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