在最近一次午餐会的采访中,财经学者Aswath Damodaran讨论了对公司估值的最大误解.Aswath Damodaran认为很多建模估值者忽视了价值的驱动因素,甚至他们误解了估值是为了什么.他说:
我认为过去 40年变得更糟的是,因为我们可以访问更多的数据和使用更多的模型.我们拥有的数据以一种奇怪的方式比我们一生中任何其他时候都多.我们拥有好像更强大的模型，但我们的估值准确度实际上变得更糟了.因为我们已经将估值纳入财务建模并流程化了,很多人成为了优秀的excel比拼的武士忍者。
我认为从某种意义上讲我们已经迷失了方向.这是我一直在强调的:我们需要重新发现生意的本质.即当你重视一家公司时,无论你喜欢与否,你都是在讲述一个生意故事,你的数字也在讲这个故事，你最好让这个故事明确并易于理解,并确保它是一个可以不用数字Excel证明就能说清楚并能决定交割的故事。
所以对我来说,对估值最大的误解就是为了进行估值而建模估值.反倒忽视和了解会计反应生意的重要细节，往往人们不再是在估值了而是在建模。很多以估值为生的人甚至没有意识到估值的原始驱动因素是什么。
因为如果构建了一个包含 500行项目的 Excel电子表格,我们将不知道是什么躯动了这样的估值内容,人们往往盯住单项中的任何一格了,已经完全看不到森林了,因为我们一直盯着单棵树看.真所谓“一叶障目,不见森林”了.
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