B站最差的结局，可能是下一个爱奇艺

认赔出局，清仓B站。这是继$呷哺呷哺(00520)$ 败北后，再一次认输。

在商业化没有明显起色之前，我不会再考虑介入。

之前买入，是考虑Story mode模式推出，可能会快速驱动Rev增长。目前来看，乐观了。

一季报情况显示，管理层似乎还活在牛市，过度追求业务繁荣，不太赞同。

怎也得降本增效，想逆天改命，整个团队要超级牛逼，陈睿不是这样的角色，管理层也不具备这样的素养。毕竟不是王兴，不是黄峥，也不是张一鸣。

关于Story mode，目前来看，占全平台vv的20%～25%，这不足以驱动公司商业化效率发生质变。

做一项简单对比，就会发现B站不具备性价比：

B站市值目前900亿港币，DAU大概7940万，人均时长95分钟；

营收50亿，广告占比20%，游戏收入，有点看天吃饭的样子，难以和信息流的货币化稳定性相比。

快手目前市值3729亿港币，DAU大概3.46亿，人均时长120分钟；

营收210亿，广告占比超过50%，效率还行，直播和b站类似。

中视频商业化效率，是远低于短视频。产品形态是一方面，管理层的意识，也是另一方面。

（其实很多人诟病快手管理层，相比睿帝，那还是要好一些的）

后续即便Story mode火力全开，也难以做到短视频的效率。何况短视频的建设，还任重道远，承担商业化主要驱动因素很难。

谈用户增长，B站自己定的flag是4亿MAU，现在接近3亿，似乎没故事可讲了。

当然，有人会讲B站的竞争格局好一些，比较快手来看，尤其是抖音、视频号三巨头。

这就回归到了，生意模式VS竞争格局，你更看重哪一个？

短视频商业化效率，是新一代的东西；B站即便贴片上广告，也难以比拟这种，毕竟YouTube那套，是十年前的商业模式了。

作为用户，我依然很喜欢B站，但用户增长接近尾声，货币化逻辑压根没打开，那还交易什么呢？

B站的结局可能会是爱奇艺，商业模式没跑通；或者是海外的snapchat，总是不让人安神。

这一次，我又败了