大家好，我是初善君。
时间过得真快，已经关在家里五天了。其实我还好，本身我也是在家里工作，出不出去都无所谓。但是能不能出去和想不想出去完全是两个概念，我可以出去但不想出去、我不能出去也没出去完全是两个概念，虽然结果都一样。
这或许就是自由的意义吧。
今天聊聊两家轮胎龙头公司的半年报，赛轮轮胎和玲珑轮胎净利润差异非常大，分别是7亿和0.11亿，接近70倍，为什么差异这么大，我们一起看看。
1、收入与利润
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赛轮轮胎2022年上半年营业收入105亿元，同比增长21%，实现扣非归母净利润7亿元，同比增长3.47%。
对比玲珑轮胎，2022年上半年实现营业收入84亿元，同比下降16%，实现扣非归母净利润0.11亿元，同比下降98%。
2020年赛轮轮胎、玲珑轮胎收入分别为154亿和184亿，2022年上半年分别为105亿元和84亿元，为什么会这样？玲珑轮胎怎么了？
2、差异分析
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赛轮轮胎半年报显示，赛轮越南实现净利润5.8亿元（2021年上半年：5.1亿元），是赛轮轮胎利润的主要贡献，国内子公司赛轮沈阳、赛轮东营只有1.08亿和0.82亿净利润。
玲珑轮胎半年报显示，玲珑泰国实现净利润5.25亿元（2021年：6.24亿元），也没差多少，但是国内两家子公司德州玲珑、广西玲珑分别为亏0.38亿和0.74亿元。
因此玲珑轮胎跟赛轮轮胎比，海外业务盈利能力下滑较多，国内业务由盈转亏是主要因素。
看收入构成，玲珑轮胎2022年上半年海外业务收入27亿元，同比基本持平，收入占比32%。赛轮轮胎2022年上半年海外业务实现83亿元，同比增长33%，收入占比79%。不过这里我猜测赛轮轮胎海外业务口径是我们常见的海外实现多少收入的口径，玲珑轮胎口径是海外子公司实现收入的口径。
但是不管如何，2022年上半年，轮胎国内市场差，海外市场好应该是两家公司差异的主要原因。同时2021年5月开始的泰国双反政策也是原因之一。
两年前（2020年下半年）赛轮轮胎市值只有玲珑轮胎的三分之一，但是我们觉得合理估值是80%左右，万万没想到现在赛轮轮胎市值比玲珑轮胎还高，真是唏嘘不已。
最后，不得不说，好久没直播了，最近会把直播拾起来，聊聊半年报，欢迎关注。
风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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