我一大地飞歌
2022-10-04
好
小鹏汽车(XPEV.US/9868.HK)反转在即,或已到“击球区”
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href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>已到击球区?</font></b></blockquote><p>一旦市场反转,小鹏汽车机会或许会是新势力中赢面最大的那家。核心原因可归结为:<b>最差时点已过,新一代主力车型开始发力,加快开启量/价/利上修周期,现折价显著</b>。</p><p><b>1、最难时刻已过,涨价订单开始交付</b></p><p>首先,车企已熬过了今年二季度最难的时刻,小鹏汽车的毛利率虽小幅下降,但属意料之内,并展现出一定的刚性。三季度小鹏开始交付涨价车型,叠加“金九银十”消费效应,不仅订单有保障,且利润率也将迎来修复。</p><p><b>2、获一号人物增持,G9将成新拐点</b></p><p>第二,需要认识到,小鹏的股价持续走弱,除了外部市场及风格调整因素之外,主要因为处于新老车型交替期,导致交付出现波动,这其实新势力共同面临的处境,比如<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a>于去年7月出现交付量滑坡,理想也在今年8月的交付量腰斩。</p><p>但目前小鹏和蔚来均已基于新一代技术平台推出首款新车,分别为小鹏G9和蔚来ES7。其中,G9属于小鹏的旗舰SUV车型,不仅配备最先进的智驾系统XPILOT4.0,且采用国内首创的800V高压SiC平台+480kw的S4超级充电桩体系,一系列行业首创技术的落地,为消费者提供前所未有的体验。</p><p>G9是小鹏产品竞争力上升至新台阶的重要标志,也是其进击高端市场的先锋,价格带位于30-45万人民币,要远高于其他在售车型。随着G9在四季度开启批量交付,ASP及利润率将迎来“甜蜜”上行期。据<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>测算,稳态交付量为月均5000辆左右。</p><p>图:小鹏汽车在售车型对比</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/75641-7bd9d095-0aee-4b44-8f78-7b3a82ce25be.png\"/></p><p>(资料来源:浦银国际)</p><p>需要指出的是,在小鹏G9发布会后不到2天时间内,小鹏便对G9进行快速“迭代”,包括新增两个版本,调整产品命名逻辑、配置组合及价格,基础版标配XPILOT。</p><p>G9上市之后,迅速进行的策略性调整,不仅有利于小鹏汽车以最快速度留住用户,亦足见小鹏对于G9的厚望。同样在这个关键时点,创始人何小鹏于9月23日通过全资持有公司,增持小鹏汽车220万股ADS,增持金额约合人民币2.1亿元。</p><p>一般而言,老板往往是最了解自身企业的一群人。何小鹏作为小鹏汽车的一号人物,愿意在此时以真金白银投入,更能说明其对于公司未来发展的信心、决心。</p><p>此刻,相较小鹏汽车这边获创始人增持,另一边有些主流车企却遭大股东减持,这进一步释放出企业后续走向分化的信号。</p><p>对于此次增持,何小鹏也表示,企业将积极行动回报股东支持,目前股价处于被低估的至暗时刻,G9将开启强劲新产品周期,并成为拐点。</p><p>由于此前的G3i/P5价位带相对偏低,客户更注重性价比,小鹏智能化优势并不能充分发挥。调价之后,G9将成为小鹏智能化标杆属性、车型配置与目标用户最匹配的一款。此外,小鹏还将于明年推出基于新一代技术平台的P7改款以及2款新车(包括一款B级车和C级车),从而对于小鹏的销量和利润率上升形成持续的支撑。照此趋势,有望兑现中长期25%的毛利率目标。</p><p>图:小鹏G9调整后各版配置及价格</p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/3ce06-61272cac-651e-4408-b60e-f0e72802419f.png\"/></p><p>(资料来源:小鹏汽车官微)</p><p><b>3、现时折价显著</b></p><p>根据浦银国际报告统计显示,以市销率估值模型为准,不论是与同行横向对比,还是纵向比较,小鹏汽车的估值折价优势凸显,意味着其存在更高的潜在回报。</p><p>另外,新车型作为车企业绩的重要<a 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ESG评级为全球车企最高评级AA级,且是其参与该项评级以来,连续三年获此殊荣。MSCI认为,小鹏汽车在电动车领域的技术创新和专注发展将给其未来带来增长机会。同时,DJSI对于小鹏汽车ESG的最新评分为49,较2021年提升48%,处于中国车企领先水平。这得益于小鹏汽车在电动车领域的研发创新投入与可持续发展能力。此次两大全球权威指数ESG评级结果,反映出国际市场对于小鹏汽车ESG表现的高度认可,也将提升小鹏汽车在全球资本市场的投资吸引力。尾声目前来看,小鹏汽车的利空基本出尽,同时利好不断,目前股价处于上市以来的历史性低位。常言,行情总是在绝望中诞生,在犹豫中发展,在疯狂时结束。从中长期视角而言,如今的小鹏汽车大概率处于难得的历史性机会。当前的极端市场行情,最终要实现转向,信心抬头是关键。值得留意的是,最近这两天,全球主流市场泥石俱下,英、韩等多国开始下场“救市”,释放出明显的“政策底”信号。一旦确立,“市场底”也就不远了,小鹏汽车否极泰来有望。另外,目前市场对于流动性颇为敏感,一旦有边际改善迹象,成长风格将重获资金青睐,小鹏汽车也可能走出一轮“戴维斯双击”的行情。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1636,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/668221915"}
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