历史不会重演但会押韵

高引伸波幅(iv)卖权（put）时就是底？腾讯作为恒指的龙头股份特具参考价值，上星期（1031）腾讯股价在200元边缘时出现的特高引伸波幅，又再重复一次高iv见底急弹的历史节奏。

笔者前文已提及过两次，腾讯过往put在特高引伸波幅（iv）时，通常离底不远，这次put的引伸波幅比2018年10月底时还要高出很多。

当年（2018）10月底连同恒生指数也结束了一波熊市，之后步入一个升浪，和这次有些相似，关键在于事前就要评估而不是事后才发觉。

恒指自10月初反弹上18200点以来，持续了整整一个月的下跌低迷气氛，最低在10月31日，跌至14600点附近，过程中两次的反弹，也难越过15800点无功而还，当股民渐渐处于绝望时，恒指终在上周五（1104）趁消息来一个绝地反攻大爆发，一口气升回16300点之上，周一（1107）最高更涨至16800之上，一改过去一个多月以来的低迷气氛， 市场开始从悲观稍微转为乐观，投资人普遍希望能进一步反弹，而不敢奢侈盼望这是熊市跌浪的底部，或是牛市的开始。

交易在乎的是：急涨时还有股等着卖，急跌时最好是有空仓，但起码做到急跌时仍有子弹（筹码）等着抄底，这是风险管理，也比较适合我的交易态度。

这周开始看周线图形，相信会多了很多分析员说：周线呈现双周转向，那么在15000底部时，为何一直看空呢？

为何不提早憧憬：如果反弹上16000点之上时图形会如何呈现？

交易员要有想象，分析员只懂解读已经出现的市场坏消息，见低说更低。

之前我坚持16000之下不做空，这波跌破16000点，我的多仓压注也许多了些，因为超高iv（引伸波幅）吸引我逆向short put，超跌股份吸引我逢低抄底，尽管我是第一个（两年前）看港股会失落很多年的交易员，但在恒指跌至16000点之下也难忍转身多仓，就是因为put iv特高及图形上已经符合终极一跌模式，再加上数跌浪，2011、2015、2018、2019、2021及2022的幅度，当中今年的一个跌浪已经超逾过去5次（至14600点计算）。

这次持续两星期的终极一跌之后反弹再跌的震荡，多仓的确不容易承受，信心也被打动，不过由于我分段，及尽量依照自己原本策略路线走，虽然最后可胜，但不是：本多终胜，而是资金管理，也不值得庆贺，我只感余悸犹存。

腾讯198.6元真是底，腾讯两周以来，高iv地在底部震荡，又一次证明腾讯put高iv，一个星期内见底反弹的节奏，详见前文或10月26日我在uptv的直播访谈。

连日以来，在这两天的上涨波段中，个人也出脱了大半的多仓，包括：腾讯、阿里巴巴、理想汽车（2015）、billbill（9626）快手（1024）吉利汽车（0175）及科指ETF 7226…等，也是今年以来我第二次全部用多仓，来面对这次超跌。

至于未来的去向，可能要待这星期四（1110）美国CPI数据之后再观察，下期再作讨论。

文/Option  Jack

$腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ $理想汽车-W(02015)$