随着双11来临，电商行业增速最快的细分赛道——直播电商又被市场关注了起来。
10月20日，快手宣布其一年一度的116购物节正式启动。
经历了几年的探索之后，以抖快淘为核心的直播电商格局已经比较清晰。
我个人感觉，直播电商从底层逻辑来看，是“种草”——“拔草”这个过程。
与传统电商重SKU、性价比、物流不同，直播电商其实是内容大于电商。6月份的大促，“抖快”电商依然保持高增速，除了相对基数低的前提外，很大程度上因为直播电商受到刚性购买力、购买意愿起伏的冲击最小——为了内容来看直播，看了直播、喜欢主播决定关注或下单。
这个角度来看，短视频平台相比电商做直播电商会更加轻车熟路，“抖快”在直播电商上的增速也大概率会快于“淘拼东”。同时前者也在加快切入平台用户确定性购物需要，承载非直播时段的购买力，能分到多少蛋糕我们放到以后再说。
瑞银近期发布报告，预估到2025年，快手和抖音在内容型电商的GMV份额占比将达66%。
作为快手关键的增长领域之一，在整体电商增速放缓的情况下，快手电商的表现依旧不错。高盛预计，今年双11大促的竞争可能比往年更加激烈，无论传统电商三巨头还是短视频平台抖音、快手，都推出了更加积极的促销政策。在这样的情形之下，快手在今年三、四季度有望保持行业领先的GMV增速水平。
高盛认为，2021-25年快手直播电商GMV的年复合增长率约为36%。2025年，快手有望达到其长期GMV目标，即2万亿人民币。
一直以来，市场上有不少声音认为快手的电商货币化率处于较低水平。
这其中的原因，主要是直播电商的货币化率并不完全体现在财报的“其他收入”中，有很大一部分通过在线营销业务（电商商家的广告）形成收入。
直播电商平台获取的收入分为两个部分：
1、佣金抽成：达人带货的平台收益主要来自佣金抽成及达人&MCN自投广告两大部分。其中，平台佣金货币化率占整体GMV的约1%~3%。
2、广告收入：对于拥有自流量的短视频达人，其带货自投广告的货币化率约为GMV的1%~3%；而品牌自播投放广告费用约为GMV的10%~20%，对品牌方而言，自播也有利于积累私域流量，这也为短视频平台带来了大量的广告货币化率收入。
3、按照QM数据，抖音和快手目前的日活跃用户比约为1.65:1，单从用户规模看，抖音稳坐短视频头把交椅。但从电商领域的竞争来观察，快手活跃买家的商业价值并不低，在电商交易总额上，快手和抖音也没有拉开太大差距。
4、
与抖音偏公域的媒体属性不同，快手的私域优势更加明显，由此带来的一个结果便是平台更高的复购率。比如，国海证券做过一个分析，快手人均的月度购买频次可达9~10次，高于抖音的6~7次，这在一定程度上弥补了和抖音在流量端的差距，也给了快手电商更大的想象空间。
今年Q2，快手的月活跃买家渗透率保持提升，已超过15％。摩根大通等券商分析认为，这一转化率的提升，在未来1-2年仍将是电商增长的主要驱动力。如何将用户的数字娱乐流量转化为电商流量及活跃买家，也是短视频电商平台目前所需要思考的共性问题。对于快手来讲，这部分的机会依然很大。
当前，字节跳动一级市场估值大约在3000亿美元左右，抖音贡献了字节跳动绝大部分估值。所以，抖音目前市场价值发现还比较充分。
反观快手，投资者一直在寻找快手新的增长曲线，当前市值约238亿美元，被低估较多。
回到业务发展的基本面，电商板块的稳健增长在某种程度上完成了快手的“价值重构”，一方面，是直播电商本身的发展，给快手商业生态创造的潜力；一方面，是电商商家对于广告业务的重要贡献。在可见的三五年内中，快手电商只要找准自己的节奏，保持稳健的增长，便可能给快手创造更大的商业想象空间。
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