$第一共和银行(FRC)$ 闪电般破产被收购，一切像被操纵好的一样。媒体报道中的JP Morgan俨然一副银行业救世主的形象，成功帮助美国银行业避免了一场稳定性灾难。
但是这个deal 怎么看都是JP Morgan大获全胜，超短线抢得了一个IRR >20%的项目。想起我曾经推荐的书《伟大的博弈》，主线之一就是大小摩的创始人美国大银行家摩根，一如既往，银行家们总能从战争，灾难，危机中获利，并赚的满堂，并可能在幕后推动它们。
在小摩的公告里这么说：
“Our government invited us and others to step up, and we did,” said Jamie Dimon, Chairman and CEO of JPMorgan Chase. “This acquisition modestly benefits our company overall, it is accretive to shareholders, it helps further advance our wealth strategy, and it is complementary to our existing franchise.”
是美国政府要他们站出来的。
也许是FDIC在前台操作，但为什么FRC财报显示明明存款已经停止外流，明明也接上了存款，而且现金和可用信用加起来超过400亿美元，明明可以苟延残喘之后，又突然受到美联储、FDIC强大的压力，和市场配合的一点风吹草动导致股价离奇暴跌，最后，在一个周末，或者说一个周日就不得不以几乎倒贴的方式贱卖？
明明这笔稳赚不赔又不用太多成本的项目，BAC为什么没出价就退出？
另外，说这笔收益不大？是从何而谈？下面PPT显示是一个IRR > 20% 且可以马上确认一次性26个亿税后利润，确定性极高的项目，在一个周末就能获得这样的项目怎么就收益不大？
具体看条款：
1）小摩向FDIC支付106亿美元，收购了折价之后也能评估到180多亿美元的净资产，这部分净资产大概率是国债，持有到期后价值是超过800亿美元的。
2）接手1730亿美元的贷款和300亿美元债券，以及920亿的存款。
3）小摩不承担企业债和优先股，这就是瑞信带的坏头啊，当年JP 收购贝尔斯通都是全数接盘，这次又瑞信开先例，以后谁还敢买优先股？谁敢买企业债？
4）FDIC还答应如果未来几年收购的FRC的资产里面商业贷款和房贷如果亏损，FDIC还承担80%的赔付，还答应另外给跟多贷款支持收购，感觉FDIC就是大摩亲家。
大摩获得：
1）一次性预付税后净利润26亿美元，不未来18个月内预计约20亿美元的税后重组成本
2）每股收益增加，不包括上述的净利润和重组成本，还能每年产生超过5亿美元的增量净收入
至于FRC，剩下一副没有实体的壳，就看小摩怎么处理了，整个收购这么快速，应该也不用拖太久就可以复牌，但是值多少钱？参考当时瑞信事件，UBS发了换股价格公告，给了CS全股份交易的条款，瑞信股东每持有22.48股瑞信股票可以换1股瑞银。
小摩在美国市占率10%的情况下，成功大鱼吃小鱼突破了行业反垄断法的上限，华尔街博弈的中的摩根垄断地位又抢了，野就是说美国的这些什么反垄断法例并非不可突破，那么下一步别的银行大佬又会动谁的思路呢？哪里市场风向会传到谁家？舆论风起，配合政府官员的话语，到底谁才是看不见的手？ $摩根大通(JPM)$
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